미국 연준 금리 인하 기대감 고조, 구리 가격 상승 견인 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물: LME 구리는 밤사이 $9,690/mt에 개장하여 장 초반 큰 변동성을 보이며 $9,716/mt까지 고점을 찍은 후 점차 하락하여 $9,674/mt까지 저점을 기록했습니다. 이후 가격이 반등하여 $9,708.5/mt에 마감하며 0.78% 상승했고, 거래량은 13,000랏, 미결제약정은 266,000랏을 기록했습니다. 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2509 계약은 밤사이 78,460위안/mt에 개장하여 장 초반 큰 변동성을 보이며 78,570위안/mt까지 고점을 찍은 후 점차 하락하여 78,330위안/mt까지 저점을 기록했습니다. 이후 가격이 반등하여 78,370위안/mt에 마감하며 0.19% 상승했고, 거래량은 19,000랏, 미결제약정은 160,000랏을 기록했습니다.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 월요일, 미국 노동 시장의 둔화 신호가 증가하고 관세로 인한 인플레이션의 지속적인 징후가 보이지 않음에 따라 금리 인하 시기가 다가오고 있다고 밝혔습니다.

(2) 도널드 트럼프 미국 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼 트루스 소셜을 통해 인도가 러시아산 원유를 대량 구매할 뿐만 아니라 대부분을 공개 시장에서 판매하여 막대한 이익을 얻고 있다며, 이에 따라 미국으로 수입되는 인도산 제품에 대한 관세를 대폭 인상할 것이라고 게시했습니다.

현물: (1) 상하이: 8월 4일, SMM #1 전기동 현물 가격은 2508 근월물 대비 프리미엄 140~220위안/mt, 평균 180위안/mt으로 전월 대비 5위안/mt 상승했습니다. 주말 동안 상하이 재고는 8,100mt 증가한 84,000mt를 기록했으며, 주요 증가분은 수입 물량이었습니다. 그러나 수입업자들은 어제 급하게 판매하지 않았고, 금주 판매 압력이 예상됨에 따라 SHFE 구리 현물 프리미엄 중심이 하락할 수 있습니다.

(2) 광둥: 8월 4일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 대비 디스카운트 120위안/mt에서 프리미엄 10위안/mt 범위로, 평균 55위안/mt의 디스카운트를 기록하며 전월 대비 40위안/mt 하락했습니다. 전반적으로 약한 소비와 지속적인 재고 증가로 거래가 부진했으며, 현물 프리미엄이 급락했습니다.

(3) 수입 구리: 8월 4일, 창고증권 가격은 $44~54/mt, QP 8월물, 평균 전월 대비 $1/mt 하락; 선하증권 가격은 $54~66/mt, QP 8월물, 평균 전월 대비 $1/mt 하락; EQ 구리(CIF 선하증권)는 $20~30/mt, QP 8월물, 평균 전월 대비 보합세였습니다. 오퍼는 8월 초순~중순 도착 화물 기준이었습니다. 전반적으로 시장은 수급 모두 약세를 보이며 큰 변동이 없었습니다.

(4) 재생 구리: 8월 4일, 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 보합세였습니다. 광둥 베어 브라이트 구리 가격은 72,900~73,100위안/mt으로 전 거래일 대비 변동 없었습니다. 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 780위안/mt으로 전월 대비 25위안/mt 하락했습니다. 전기동 로드와 재생 구리 로드 간 가격 차이는 630위안/mt이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격은 하루 종일 변동했지만 재생 구리 원자재 가격은 견조함을 유지했고, 이로 인해 어제 재생 구리 로드 가격이 프리미엄으로 마감했으며 시장 거래는 부진했습니다.

(5) 재고: LME 전기동 재고는 8월 1일 기준 2,175mt 감소한 139,575mt; SHFE 창고증권 재고는 8월 4일 기준 1mt 감소한 20,348mt입니다.

가격: 거시적 측면에서, 연준의 데일리 총재는 금리 인하 시기가 다가오고 있으며 올해 2회 이상의 인하 가능성이 있다고 밝혔습니다. 골드만삭스는 연준이 9월부터 3회 연속 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하며, 실업률 상승 시 50bp 인하가 촉발될 수 있다고 지적했습니다. 연준 금리 인하 기대 강화는 구리 가격에 지지력을 제공했습니다. 펀더멘털 측면에서는 수급 모두 약세를 보였습니다. 공급 측면에서 수입 및 국내 구리 도착량이 모두 증가했으며, SMM의 8월 4일 기준 전국 주류 구리 재고는 주간 대비 16,600mt 증가한 135,900mt를 기록했지만 전반적인 재고 수준은 여전히 낮습니다. 수요 측면에서는 구리 가격 상승으로 인해 다운스트림 구매 의지가 약화되었습니다. 요약하면, 재고 증가와 약한 수요에도 불구하고 거시적 순풍과 낮은 재고 수준이 오늘 구리 가격에 지지력을 제공할 것으로 예상됩니다.

[데이터 출처 고지: 공개적으로 이용 가능한 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보, 시장 거래소 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에서 도출되었으며, SMM이 참고 목적으로만 가공한 것으로 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.]

[위 정보는 SMM 연구 팀의 시장 수집 및 종합 평가를 기반으로 합니다. 본 정보는 참고 목적으로만 제공됩니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 판단해야 하며, 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]