‘쥐 경쟁’ 방지 정책 시행 예상, 페로실리콘·석탄 가격 강세. 마그네슘 가격, 계속 급등할까? [SMM 분석]

2024년 7월, 중국 공산당 중앙 정치국 회의에서 ‘악의적인 ‘과당 경쟁’ 방지’ 개념을 처음 제시하였으며, 이로써 ‘반과당 경쟁’ 이슈가 국가 전략적 차원으로 공식 격상되었습니다. 같은 해 12월 중앙경제공작회의에서는 ‘과당 경쟁’ 종합적 대응으로 격상시키며 정부와 기업의 행위를 명시적으로 규제하였습니다. 2025년 7월 중앙재경위원회 회의에서는 통일된 전국 시장 건설을 추진하고, 법률 및 규정에 따라 기업의 저가 및 무질서 경쟁을 규제하며, 기업이 제품 품질을 적극적으로 개선하도록 유도하고, 낙후된 생산능력의 질서 있는 퇴출을 촉진해야 한다는 점을 더욱 명확히 하였습니다.

이러한 배경 속에서 이번 주 상품 시장이 지속적으로 과열되면서 각종 비철금속 가격이 동반 상승했습니다. 철금속 부문도 점결탄 가격 급등에 힘입어 급등했습니다. 1차 마그네슘의 핵심 원료인 석탄과 페로실리콘 가격이 급등한 영향과 마그네슘 시장 펀더멘털의 단계적 상승 추세에 우호적인 조건이 더해져, 마그네슘 가격은 이번 주 목요일 17,000위안 선을 돌파했습니다. 이에 따라 마그네슘 가격이 여러 차례 급등하면서 트레이더들의 고가 부담감이 점차 심화되고 거래 분위기가 점차 둔화되기 시작했습니다. 마그네슘 가격은 하락 압력에 직면하기 시작했으며, 가격 조정 압력이 증가했습니다.

이후 또 다른 전환점이 나타났습니다. 금요일 오후 페로실리콘 선물 시장이 상한가를 기록했으며, 가장 활발하게 거래된 페로실리콘 2509 선물 계약이 6,166에 마감하여 404포인트 상승, 7.01% 상승률을 기록했습니다. 페로실리콘 펀더멘털을 살펴보면, 페로실리콘 현물 공급이 타이트하고 재고 수준이 낮은 상태를 유지하고 있습니다. 여름철 전력 소비 피크 기간의 영향, 제철소의 입찰 가격 인상, 그리고 비용 지지 강화로 인해 페로실리콘 가격은 단계적 반등 창을 맞을 수 있습니다. 그러나 점차 증가하는 공급 압력과 비수기 수요라는 이중 제약으로 인해 반등 높이는 제한적입니다. 이후 페로실리콘 가격이 계속 상승한다면, 마그네슘 공장들의 고가 유지 의지가 더욱 강화되어 마그네슘 가격에 강력한 지지력을 제공할 수 있습니다.

공급 측면에서, 이전의 대규모 가격 인상 이후 마그네슘 공장들의 재고 수준이 극도로 낮아졌으며 제조업체들의 매도 기피 심리가 지속되고 있습니다. 수요 측면에서는 현재 뚜렷한 억제 추세가 나타나고 있습니다. 하류 기업들의 현재 가격 수용도가 크게 감소했으며 시장에는 강한 관망세가 형성되어 현물 거래가 정체되고 있습니다. 이전 하류 집중 구매로 인해 방출된 우호적 요인이 부분적으로 이미 나타났습니다. 이후 수요가 실질적으로 증가하지 않는다면, 기존의 낮은 재고와 원자재 지지만으로는 마그네슘 가격 상승 모멘텀이 제한적일 것입니다.

종합적으로, 공급 측 지지와 수요 측 억제가 상호 작용하는 가운데 마그네슘 가격의 단기 변동은 주로 높은 수준에서 등락할 것이며, 시장은 양측의 각축 속에서 새로운 균형을 찾아야 합니다.