5월 스테인리스 스틸 생산량 소폭 감소, 여전히 높은 수준; 소비 부진으로 6월 감산 기대감 고조 [SMM 분석]

SMM 조사 데이터에 따르면, 2025년 5월 중국 스테인리스강 생산량은 전월 대비 1.04% 소폭 감소했으며 전년 동기 대비 6.34% 증가했습니다. 계열별 생산량은 뚜렷한 차이를 보였습니다. 200계는 전월 대비 4.82% 감소, 300계는 0.05% 소폭 감소, 400계는 1.44% 증가했습니다.

3월에 사상 최고치를 기록한 후 4~5월 연속 감소에도 불구하고 전체 공급 규모는 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 5월 스테인리스강 제련은 비용-수익 손실의 딜레마가 지속되었습니다. 월 중순 거시경제 변동성이 완화되면서 시장 관심이 펀더멘털로 되돌아갔고, 하류 수요 부진과 시장 전반의 침체가 드러나 철강사 간 경쟁이 심화되었습니다. 그러나 생산 관성과 5월 초 우호적 거시 여건에 따른 현물 거래 개선 효과로 인해 이번 달 감산 폭은 제한적이었습니다.

계열별로는 300계 생산은 비교적 안정적으로 유지된 반면, 이전 증가세였던 200계 생산은 큰 폭으로 감소했습니다. 300계 스테인리스강은 여전히 비용 손실이 발생했지만, 월중 고품위 NPI 가격이 바닥을 다지면서 생산 비용이 지속 하락하여 철강사 손실 폭이 축소되었습니다. 한편 선물 시장 변동으로 촉발된 선물-현물 차익거래 활동이 300계 스테인리스강 실제 거래 가격을 끌어내렸고, 저가 현물 거래는 보통 수준을 보였습니다. 반면 200계 스테인리스강은 철강사들이 초기 집중적으로 생산을 전환한 결과 공급이 급증했지만 하류 수요는 크게 개선되지 않아 심각한 수급 불균형과 급격한 가격 하락이 발생하여, 철강사들이 적극적으로 200계 생산량을 줄이게 되었습니다.

6월을 앞두고 스테인리스강 시장은 공식적으로 전통적 소비 비수기에 진입할 전망입니다. 거시경제 변동성이 일시적으로 완화됨에 따라 시장 운영 논리는 다시 수급 펀더멘털에 지배될 것입니다. 앞서 미국 관세 정책의 영향으로 스테인리스강 선물 가격이 폭락했습니다. 현재 시장은 공급 과잉, 수요 부진, 비관적 심리가 얽힌 상황에 직면해 있으며, 선물 가격이 낮은 수준에서 등락하며 현물 가격을 최근 저점으로 끌어내리고 있습니다. 5월 일부 기업이 감산에 나섰지만 업계 전체 생산량은 여전히 사상 최고 수준을 유지하고 있습니다. 대외 수요 불확실성 심화, 내수 부진, 시장 신뢰 부족 등 다중 압력에 직면한 스테인리스 업체들의 이윤 폭은 크게 위축되었습니다. 6월에는 더 많은 제철소가 감산 및 정비 계획을 실행할 것으로 예상되며, 업계 전체 생산량이 더욱 감소하여 현재의 심각한 수급 불균형이 완화될 전망입니다.