관세 유예로 탄산리튬 선물 3% 이상 급등; '수출 러시' 기대가 탄산리튬을 '일으켜 세울' 수 있을까? [SMM 분석]

5월 14일 SMM 뉴스: 오늘 긍정적 정책 소식의 영향으로, 탄산리튬 메인 선물 계약은 개장 후 상승 변동하며 장중 3% 넘게 급등했습니다. 주간 세션 마감 시, 메인 계약은 3% 오른 6만 5,200위안/mt로 마감했으며, 이는 5월 12일 장중 저점인 6만 2,560위안/mt에서 2,640위안/mt 상승한 것으로 4.22% 상승한 것입니다.

현물 가격 측면에서, SMM의 현물 시세에 따르면, 배터리급 탄산리튬 현물 가격은 오늘 100위안/mt 소폭 상승하여 6만 3,600~6만 5,800위안/mt에서 거래되었으며, 평균 가격은 6만 4,700위안/mt였습니다.

탄산리튬 선물 가격 상승 원인에 대해 SMM은 주로 긍정적인 정책 뉴스와 관련이 있다고 분석했습니다. 5월 12일 상무부 웹사이트는 중미 제네바 경제무역 회담에 관한 공동 성명을 발표하며, 미국의 중국산 제품에 대한 24% 상호 관세를 최초 90일 동안 유예한다고 밝혔습니다. 오늘 최신 소식에 따르면 이 관세 조정은 잠정적으로 시행되었습니다. SMM이 파악한 바로는 전반적으로 이번 상호 관세 조정 전후로 신에너지 자동차(NEV) 및 부품이 면제됨에 따라, 상호 관세 변경이 ESS 배터리 수출에 더 큰 영향을 미칠 것이며, 중국산 ESS 배터리 셀의 예상되는 수출 급증을 유발하여 탄산리튬 수요를 증가시킬 가능성이 있습니다.

5월 14일부터 중국에서 미국으로 수출되는 신에너지 최종 사용 제품에 대한 관세는 다음과 같습니다:

SMM은 중국의 '5·31' 계통 연계 마감과 관련한 문서 136호에 언급된 ESS 저장장치 설치 급증 수요를 감안할 때, 5월에 생산된 ESS 배터리 셀이 이번 달 설치 급증 수요를 충족하지 못할 수 있다고 예상합니다. 이에 따라 시장에서는 기존에 5월 ESS 배터리 셀 생산량이 4월 대비 전월 대비 5~10% 감소할 것으로 예상했습니다. 그러나 미국 관세 변경으로 인한 수출 황금기와 중국에서 미국까지 운송 및 통관에 약 한 달이 소요됨을 고려하면, 상위 기업들의 ESS 배터리 셀 생산 일정은 5월과 6월에 높은 수준을 유지할 것으로 보이며, ESS 배터리 셀 생산 증가율은 전월 대비 마이너스에서 플러스로 전환될 것으로 예상됩니다.

탄산리튬 시장의 수급 역학으로 돌아가면, 탄산리튬 가격은 현재 최근 저점 근처에서 등락하고 있습니다. 비용 손실 압력 하에서 상류 리튬 화학 공장들은 가격을 고수하려는 강한 의지를 보였습니다. 현재 트레이더와 하류 기업 간에 일정 수준의 거래 활동만 있을 뿐입니다. 앞서 언급한 정책 발전으로 인한 최종 수요 증가에 대한 긍정적 기대감은 어느 정도 탄산리튬 가격 반등을 이끌 수 있습니다. 그러나 노동절 연휴 이후 탄산리튬 재고 수준이 소폭 감소했지만 현재 누적 재고 수준은 여전히 높다는 점도 주목해야 합니다. 게다가 원광 가격은 계속 신저점을 기록하고 있으며 비용 지지도 지속적으로 약화되고 있습니다. 따라서 탄산리튬 종합 가격은 계속해서 저점에서 등락하는 추세를 보일 것입니다.

탄산리튬 선물 및 현물 가격이 동반 상승하자, 텅위안코발트, 화유코발트, 융지, 중쾅자원, 웨이링주식회사, 톈치리튬 등 에너지 금속 기업들의 주가도 "상승"했으며, 여러 종목이 1% 이상 올랐습니다.

다중광업도 오늘 투자자 소통 플랫폼을 통해 후난성 리튬 광산 갱도 진행 상황에 대해 답변했습니다. 회사 측은 현재까지 후난성 리튬 광산 갱도가 완공되어 조기 채굴 및 선광 작업 개시를 위한 기반을 마련했다고 밝혔습니다. 회사가 자원 매장량 심사 및 등록을 마친 "후난성 린우현 지자오산 광구 통톈먀오 광구 리튬 탐사 보고서"에 따르면, 후난성 지자오산 리튬 광산의 수반 광물로는 루비듐, 니오븀, 탄탈럼, 주석, 텅스텐 등 금속이 포함됩니다.

기관 코멘트

신후선물은 단기 펀더멘털에 뚜렷한 긍정적 요인이 없어 리튬 가격 추세 반전이 어렵다고 언급했습니다. 그러나 현재 가격 수준에서는 공급 측 차질 기대감 고조와 저평가의 자본 주도적 성격에 주의가 필요합니다. 상류, 중류, 하류 전반에 걸친 채널 재고 수준이 비교적 높은 점을 감안하면 이 또한 리튬 가격 반등 여력을 제한할 것입니다.

이더선물은 공급 측면에서 호주 광석 CIF 가격이 mt당 687.5달러로 하락했고, 아프리카 광석 가격은 mt당 637달러로 안정세를 유지했다고 밝혔습니다. 항만 리튬 광석 재고는 증가했으며, 5월 전국 탄산리튬 생산 계획은 전월 대비 증가했고, 최신 주간 생산 데이터는 큰 폭 증가를 보였습니다. 수요 측면에서는 삼원계 및 LFP를 포함한 양극재 생산 계획이 전월 대비 증가했습니다. 현재 생산 일정을 기준으로 수급 펀더멘털은 여전히 공급 과잉 구도를 유지하고 있습니다. 재고 측면에서 최신 주간 재고는 465mt 감소했습니다. 특히 제련소 생산량의 큰 폭 증가가 아직 하류나 트레이더에게 이전되지 않아 이들의 재고가 눈에 띄게 증가한 반면, 하류 트레이더의 재고는 감소했습니다. 단기적으로는 조기 소비와 비용 붕괴의 결합으로 탄산리튬 가격이 크게 하락했습니다. 장기 산업 관점에서 시장은 자원 측의 보다 철저한 퇴출이 필요합니다.

SDIC선물은 시장 총재고가 500mt 감소한 13만 2,000mt를 기록했으며, 하류 재고는 3,000mt 감소한 4만 2,000mt, 제련소 재고는 3,800mt 증가한 5만 5,000mt라고 밝혔습니다. 중간 유통 단계에서는 적극적인 재고 소진이 이루어지고 있습니다. 재고 구조 측면에서 하류의 재고 보충 의지가 약한 반면 상류는 수동적 재고 증가가 발생하여 시장 심리 차이를 반영하고 있습니다. 호주 광석의 최신 시세는 700달러로 지난 한 달간 15% 이상 하락하여 가격 중심의 하향 이동을 기본적으로 반영했습니다. 중류 생산은 빠르게 회복되어 연휴 이후 첫 주 생산량이 전월 대비 28% 증가했으며, 수급 개선은 여전히 기다려야 합니다. 탄산리튬 선물 가격은 하락 채널에 있으며 숏 포지션이 유지되고 있습니다.