Harga billet kuningan asal India dengan basis CFR pelabuhan Tiongkok turun minggu ke minggu, terutama mencerminkan penurunan patokan LME Copper 3-month, sementara spread persentase terhadap tembaga LME sedikit melebar. LME Copper 3-month turun sekitar 2,25%, dari $14.760/mt pada 22 September menjadi sekitar $14.427,50/mt pada 29 September. Terhadap patokan ini, billet kuningan asal India untuk ekspor ke Tiongkok dinilai pada 62,5–63,5% dari LME Copper 3-month minggu ini, dibandingkan dengan 62–63% minggu lalu. Spread tersebut dengan demikian melebar 0,5 poin persentase di kedua ujung bawah dan atas, dengan titik tengah meningkat dari 62,5% menjadi 63%.
Meskipun spread persentase melebar, harga outright CFR Tiongkok untuk billet kuningan asal India turun karena patokan tembaga LME yang lebih rendah. Rentang penilaian yang dihasilkan turun dari sekitar $9.151–9.299/mt minggu lalu menjadi $9.017–9.161/mt minggu ini. Penilaian rata-rata turun menjadi sekitar $9.089/mt dari $9.225/mt sebelumnya, turun $136/mt, atau sekitar 1,5%, minggu ke minggu.
LME Copper cash juga turun dari $14.797/mt pada 22 September menjadi sekitar $14.450/mt pada 29 September. Stok tembaga LME turun 2.900 ton, atau sekitar 1,14% minggu ke minggu, dari 254.250 ton pada 22 September menjadi 251.350 ton pada 29 September. Penurunan ini mengindikasikan adanya pengetatan pada stok bursa yang siap tersedia, meskipun persediaan tetap berada pada tingkat yang relatif besar.
Permintaan batang kuningan domestik Tiongkok tetap lemah, memberikan referensi sisi permintaan yang penting bagi eksportir billet kuningan asal India ke Tiongkok. Selama 25 September–1 Oktober, tingkat operasi perusahaan batang kuningan domestik Tiongkok yang disampel SMM berada di 37,90%, turun 11,93 poin persentase bulan ke bulan. Libur panjang Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional menyebabkan perusahaan mengatur penghentian operasi, menghasilkan kontraksi produksi yang nyata.
Harga tembaga yang tinggi juga meningkatkan tekanan pada produsen batang kuningan Tiongkok, sementara ketersediaan bahan baku kuningan daur ulang yang mengetat menghasilkan margin pemrosesan yang tipis. Pelaku hilir Tiongkok menunjukkan antusiasme yang lemah untuk penimbunan sebelum liburan, dengan skala penimbunan lebih rendah daripada periode yang sama tahun lalu. Pengurangan stok produk jadi juga berjalan lambat, menunjukkan konsumsi domestik yang lesu.
Untuk billet kuningan asal India yang ditawarkan untuk ekspor ke Tiongkok, kondisi permintaan domestik Tiongkok ini membatasi minat beli dari calon pembeli Tiongkok menjelang libur Hari Nasional 1–7 Oktober. Pembeli tetap berhati-hati dan menunjukkan keinginan terbatas untuk membangun persediaan, meskipun harga outright billet lebih rendah. Spread persentase billet yang lebih lebar oleh karena itu tidak boleh ditafsirkan sebagai tanda permintaan Tiongkok yang lebih kuat; sebaliknya, ini mengindikasikan bahwa komponen nilai billet tetap relatif tangguh terhadap patokan tembaga yang menurun.
Melihat ke depan untuk 2–8 Oktober, pekerja di perusahaan batang kuningan Tiongkok yang disampel SMM umumnya diperkirakan mengambil libur empat hingga lima hari, dengan durasi libur rata-rata secara umum tidak berubah dari tahun lalu, hanya meningkat 0,08 hari. SMM memperkirakan tingkat operasi perusahaan batang kuningan Tiongkok yang disampel akan turun lebih lanjut menjadi 34,51%, turun lagi 3,39 poin persentase bulan ke bulan.
Bagi eksportir billet kuningan asal India, penurunan tingkat operasi batang kuningan domestik Tiongkok yang diperkirakan menunjukkan bahwa minat beli Tiongkok dalam jangka pendek kemungkinan akan tetap lesu. Dengan harga tembaga yang masih berada pada tingkat tinggi, pembeli Tiongkok diperkirakan akan tetap berhati-hati, sementara SMM memperkirakan tidak ada perbaikan signifikan dalam permintaan batang kuningan Tiongkok selama Oktober.
Secara keseluruhan, harga CFR Tiongkok untuk billet kuningan asal India turun karena patokan tembaga LME yang lebih rendah, sementara spread harga melebar secara moderat. Namun, tingkat operasi yang lemah dan penimbunan yang lesu di sektor batang kuningan domestik Tiongkok mengindikasikan dukungan permintaan jangka pendek yang terbatas untuk billet India impor. Kombinasi harga tembaga yang tinggi, ketersediaan bahan baku kuningan daur ulang yang ketat, dan periode libur yang panjang kemungkinan akan membuat pembeli Tiongkok tetap berhati-hati hingga Oktober.
![Produksi katoda tembaga Tiongkok terus direvisi turun di tengah pemeliharaan dan pemangkasan produksi [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JYzFE20251217171714.jpeg)
