[SMM Analysis] Permintaan Hilir Tidak Menunjukkan Perbaikan karena Harga Nikel Intermediate Diverge

Permintaan Hilir Belum Menunjukkan Perbaikan seiring Harga Produk Antara Nikel yang Berbeda Arah

Pasar MHP tetap relatif tercukupi pasokannya pekan ini, sementara payables nikel dan kobalt terus melemah. Dari sisi pasokan, beberapa produsen kembali memproduksi MHP setelah mengisi kembali pasokan belerang mereka, sementara beberapa perusahaan dagang melepas inventori, menambah ketersediaan spot. Meskipun beberapa produsen terus memangkas produksi karena tingginya biaya bahan baku, pasokan secara keseluruhan tetap melimpah. Dari sisi permintaan, harga garam nikel dan kobalt di hilir tetap lemah, dan produsen kobalt sulfat terus menghadapi tekanan biaya karena biaya produksi melebihi harga jual. Produsen garam menunjukkan minat terbatas untuk menerima MHP berharga tinggi, sehingga menekan payables MHP lebih rendah. Dengan pasokan spot yang melimpah dan pembelian hilir yang hati-hati, payables MHP kemungkinan tetap lemah dalam waktu dekat.

Pasar nikel matte kadar tinggi terus menghadapi pelemahan baik dari sisi pasokan maupun permintaan. Meskipun matte kadar tinggi saat ini menawarkan keunggulan biaya yang jelas dibandingkan MHP, pemasok utama telah mengalokasikan volume berdasarkan kontrak jangka panjang, sehingga ketersediaan material spot terbatas. Dari sisi permintaan, kompatibilitas yang terbatas dengan lini produksi hilir telah membatasi konsumsi aktual, sehingga keunggulan biaya belum berubah menjadi pembelian tambahan. Minat beli tetap lesu, perdagangan tipis, dan payables matte kadar tinggi bertahan stabil.

Harga belerang berdasarkan CIF Indonesia turun menjadi $950–1.030 per ton pekan ini, rata-rata $990 per ton, turun $15 per ton dari rata-rata Jumat lalu sebesar $1.005 per ton. Produsen MHP terus menolak harga belerang yang tinggi di tengah tekanan biaya, dan harga sedikit menurun seiring negosiasi antara pembeli dan penjual. Dari sisi berita, AS dan Iran mengadakan kontak diplomatik di New York yang mencakup isu-isu termasuk blokade maritim, aset yang dibekukan, dan lintas Selat Hormuz. Perkembangan pembicaraan ini, dan apakah pencabutan blokade secara material memengaruhi pasokan dan pengiriman belerang Timur Tengah, patut dicermati. Harga belerang diperkirakan berfluktuasi pada level tinggi pekan depan, sehingga tekanan biaya bahan baku produsen MHP kemungkinan tidak akan mereda secara signifikan dalam waktu dekat.

Harga acuan nikel rebound pekan ini, didukung oleh laporan pemangkasan produksi NPI di Indonesia dan beberapa short covering menjelang libur. Untuk MHP, pelemahan payables nikel lebih dari mengimbangi kenaikan harga acuan nikel, menyebabkan harga komponen nikelnya menurun. Payables matte kadar tinggi bertahan stabil, sehingga harga komponen nikelnya naik mengikuti acuan. Sementara itu, penurunan berkelanjutan pada payables kobalt mendorong penurunan tajam harga komponen kobalt MHP. Secara keseluruhan, rebound harga nikel belum mengubah pendekatan hati-hati pembeli hilir, dan pasar produk antara nikel kemungkinan tetap tertekan dalam waktu dekat.