Harga tembaga tinggi dan premi tinggi: Bagaimana industri pengolahan tembaga akan menghabiskan libur Hari Nasional?

Libur Hari Nasional 2026 semakin dekat. SMM mensurvei beberapa perusahaan pengolahan tembaga mengenai pengaturan produksi mereka selama libur Hari Nasional. Sebanyak 98 perusahaan pengolahan tembaga hilir disurvei, dengan total kapasitas tahunan 16,7348 juta ton. Jadwal libur perusahaan hilir kali ini menunjukkan perbedaan yang signifikan, dengan durasi libur yang bervariasi di berbagai sektor, menyoroti strategi produksi yang terdiferensiasi di antara perusahaan. Dipengaruhi oleh konsolidasi harga tembaga pada level tinggi sebelum libur, pasokan spot yang ketat, dan premi spot yang tinggi, ditambah dengan permintaan pengguna akhir yang tidak merata di berbagai segmen hilir, perusahaan hilir umumnya berhati-hati dalam menimbun stok sebelum libur dan membeli sesuai kebutuhan. Industri secara keseluruhan menunjukkan karakteristik yang jelas beroperasi pada tingkat persediaan rendah. Rincian survei berdasarkan sektor adalah sebagai berikut:

Batang katoda tembaga: Perusahaan batang katoda tembaga domestik memiliki rata-rata libur Hari Nasional 4,4 hari, sedikit meningkat 0,35 hari YoY. Sebelumnya, harga tembaga yang tetap tinggi menekan pembelian hilir. Saat libur semakin dekat, penurunan harga tembaga mendorong pelepasan pesanan singkat, tetapi dengan libur yang semakin dekat, katoda tembaga spot semakin ketat dan premi spot naik, membuat pengadaan bahan baku lebih sulit. Perusahaan kawat dan kabel hilir serta kawat email mengalami pelemahan nyata dalam sentimen penimbunan, dan pesanan baru sebelum libur kembali relatif langka. Dengan harga tembaga yang tinggi dan tidak ada pemulihan yang jelas dalam permintaan hilir, SMM memperkirakan tingkat operasi industri batang katoda tembaga pada bulan Oktober akan menurun MoM dan turun di bawah level periode yang sama tahun lalu.

Batang tembaga sekunder: Cakupan penghentian produksi di perusahaan batang tembaga sekunder meluas, dengan libur Hari Nasional umumnya diperpanjang hingga 7 hari. Industri menunjukkan kesenjangan yang tajam, dengan hampir setengah dari kapasitas sampel dalam keadaan penghentian produksi. Di bawah tekanan tiga kali lipat dari kebijakan faktur terbalik, kendala keuangan, dan pesanan pengguna akhir baru yang lemah, perusahaan umumnya berhati-hati tentang penimbunan stok sebelum libur. Sebagian besar perusahaan memiliki nol stok bahan baku, persediaan produk jadi umumnya rendah, dan sebagian besar mengadopsi strategi memproduksi berdasarkan penjualan dan beroperasi pada tingkat persediaan rendah. Menjelang Oktober, tingkat operasi industri diperkirakan pada dasarnya datar MoM dan di bawah tekanan YoY, dengan hanya perusahaan di beberapa wilayah yang memperkirakan pertumbuhan YoY. Perhatian ke depan harus difokuskan pada detail implementasi kebijakan dan pemulihan pasokan bahan baku skrap tembaga.

Pipa & tabung tembaga: Pengaturan libur di perusahaan pipa & tabung tembaga lebih ketat dibandingkan tahun lalu. Perusahaan sampel memiliki rata-rata libur sekitar 3,3 hari, lebih pendek 0,6 hari dari tahun lalu. Beberapa perusahaan di Tiongkok timur tetap berproduksi selama libur Hari Nasional tanpa mematikan tungku, tetapi mengurangi lini produksi. Sebelum libur, harga tembaga berada di level tertinggi historis, sehingga menaikkan biaya modal untuk penimbunan. Perusahaan umumnya berhati-hati dalam menimbun, terutama berfokus pada permintaan pesanan tetap. Perusahaan besar mengandalkan kontrak jangka panjang dan barang impor untuk mengisi kembali persediaan, sementara perusahaan kecil dan menengah mengisi ulang stok dalam jumlah kecil sesuai kebutuhan. Seiring menyempitnya penurunan jadwal produksi peralatan rumah tangga dan jadwal produksi Oktober berbalik positif secara tahunan, tingkat operasi industri stabil secara bulanan dan penurunan tahunan menyempit signifikan. Namun, pesanan belum menunjukkan perbaikan substansial, dan kekuatan pemulihan "puncak musim Oktober" diperkirakan ringan. Industri ini lebih mendekati stabilisasi lemah daripada rebound kuat.

Pelat/lembaran dan strip tembaga: Durasi libur Hari Nasional untuk perusahaan pelat/lembaran dan strip tembaga umumnya lebih pendek dari tahun lalu. Sebagian besar perusahaan besar dan menengah tetap berproduksi terus-menerus, dengan hanya beberapa perusahaan kecil dan menengah yang mengatur libur singkat 2-4 hari berdasarkan kondisi pesanan. Tidak ada perusahaan yang menghentikan produksi jangka panjang. Perusahaan umumnya melakukan penimbunan sebelum libur berdasarkan pesanan yang ada, dengan sebagian besar mempertahankan laju penimbunan normal. Namun, dipengaruhi oleh risiko modal akibat harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi, beberapa perusahaan menerapkan strategi penimbunan yang lebih hati-hati dan secara proaktif mengendalikan skala penimbunan bahan baku. Oktober adalah musim puncak tradisional untuk industri pelat/lembaran dan strip tembaga, dan pasar memperkirakan permintaan pengguna akhir akan terus pulih. Meskipun bahan baku berharga tinggi masih akan membatasi pelepasan permintaan, pesanan yang cukup memberikan dukungan kuat, dan industri mempertahankan penilaian optimistis-hati-hati terhadap realisasi musim puncak.

Billet kuningan: Pekerja di perusahaan sampel umumnya memiliki libur Hari Nasional 4-5 hari, dengan durasi libur rata-rata pada dasarnya sama dibandingkan tahun lalu, naik tipis 0,08 hari. Di bawah dampak ganda dari harga tembaga yang tetap tinggi dan pasokan bahan baku kuningan daur ulang yang mengetat, antusiasme stok hilir untuk billet tembaga lemah, dan skala penimbunan sebelum liburan secara signifikan lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. SMM memperkirakan produksi aktual di perusahaan billet tembaga pada bulan September akan lebih rendah daripada bulan Agustus. Dengan harga tembaga yang tetap tinggi, perusahaan tetap berhati-hati terhadap prospek pasar dan memperkirakan sedikit perbaikan permintaan yang signifikan pada bulan Oktober.

Kawat dan kabel: Perusahaan kawat dan kabel domestik yang disampel memiliki rata-rata liburan 2,07 hari, sama dibandingkan tahun lalu. Namun, tahun lalu terdapat liburan berturut-turut selama 8 hari yang menggabungkan Hari Nasional dan Festival Pertengahan Musim Gugur, sementara liburan Hari Nasional tahun ini adalah 7 hari, yang berarti basis statistik berkurang 1 hari. Ini menyiratkan bahwa durasi relatif aktual dari penghentian produksi meningkat. Terkendala oleh harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi, ditambah dengan permintaan penggunaan akhir yang lemah, perusahaan menunjukkan keinginan yang lemah untuk menimbun sebelum liburan, sebagian besar membeli sesuai kebutuhan dan mengurangi penimbunan di muka untuk menghindari risiko depresiasi persediaan. Perusahaan kawat dan kabel terkemuka sebagian besar mempertahankan produksi atau melakukan pemotongan produksi kecil untuk memastikan pengiriman, sementara pabrik kecil dan menengah secara fleksibel menyesuaikan produksi berdasarkan kondisi pesanan. Meskipun sektor tenaga listrik memiliki pesanan kaku dari jaringan listrik yang memberikan dukungan dan sektor energi baru masih menunjukkan ketahanan dalam permintaan, pesanan penggunaan akhir belum mengalami pemulihan substansial di musim puncak tradisional. Pasar memiliki kekhawatiran tentang laju pelepasan pengadaan oleh State Grid dan China Southern Power Grid pada bulan Oktober, dan kinerja yang buruk di musim puncak dapat menjadi penilaian arus utama. Jika harga tembaga mundur, ada ekspektasi untuk pemulihan marjinal dalam pesanan.

Kawat enamel: Pengaturan liburan Hari Nasional secara keseluruhan di perusahaan kawat enamel sedikit berubah dibandingkan tahun lalu, tetapi rencana produksi berbeda secara signifikan di antara perusahaan. Sebagian besar perusahaan menjaga bengkel tetap berjalan tanpa menghentikan produksi, mengadopsi shift bergilir dan produksi dengan beban yang dikurangi untuk memastikan pengiriman pesanan yang ada. Perusahaan terkait peralatan rumah tangga, karena permintaan yang lemah, memiliki intensitas liburan dan pemotongan produksi yang melebihi ekspektasi, dengan beberapa perusahaan yang tertekan pesanan mengambil liburan terpusat selama 2-5 hari. Dipengaruhi oleh harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi sebelum liburan, ditambah dengan pasokan batang tembaga regional yang ketat, perusahaan tetap berhati-hati secara keseluruhan dalam penimbunan bahan baku dan secara proaktif mengelola risiko persediaan. Permintaan peralatan rumah tangga masih lesu, dan industri memiliki ekspektasi hati-hati terhadap permintaan Oktober, dengan fokus pada kinerja harga tembaga pasca-liburan dan pemulihan permintaan pengguna akhir.

Selama libur Hari Nasional 2026, jadwal libur di berbagai subsektor pengolahan tembaga menunjukkan perbedaan yang signifikan. Cakupan penghentian produksi di perusahaan batang tembaga sekunder meluas secara nyata dan durasi libur semakin panjang, sementara libur di perusahaan batang tembaga katoda dan billet kuningan sedikit diperpanjang. Sebaliknya, perusahaan pipa & tabung tembaga, pelat/lembaran dan strip tembaga, kawat dan kabel, serta kawat berenamel sebagian besar tetap berproduksi atau menerapkan shift bergilir dan operasi beban rendah, dengan durasi penghentian produksi aktual yang relatif lebih singkat. Sebelum libur, harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi, ditambah dengan lemahnya permintaan pengguna akhir di beberapa sektor, pasokan bahan baku yang ketat, serta tekanan kebijakan dan keuangan, menekan antusiasme perusahaan untuk menimbun stok. Sebagian besar perusahaan menghindari risiko persediaan dan mempertahankan pengisian ulang stok sesuai kebutuhan.Secara keseluruhan, kekuatan pemulihan industri pengolahan tembaga pada musim puncak Oktober terbatas. Tingkat operasi di sebagian besar sektor berada di bawah tekanan secara tahunan dan lemah secara bulanan, dengan hanya permintaan kaku dari jaringan listrik dan energi baru serta beberapa sektor musim puncak memberikan sedikit dukungan. Industri secara keseluruhan mempertahankan sikap menunggu dan melihat yang hati-hati serta pola pemulihan yang lemah.