Pasokan ketat mendorong premi naik melewati 1.000; premi kembali turun seiring meredanya penimbunan menjelang libur [Tinjauan mingguan tembaga spot Shanghai SMM]

Pekan ini, premi spot tembaga SHFE naik terlebih dahulu sebelum kemudian terkoreksi, secara keseluruhan tetap berada di level tinggi. Pada awal pekan, persediaan di wilayah Shanghai turun tajam, pasokan yang tersedia ketat, dan sebagian perusahaan hilir mulai menimbun stok menjelang liburan. Pemasok menaikkan kuotasi secara berturut-turut, dengan premi rata-rata katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak tembaga SHFE 2610 naik dari 825 yuan/mt pada Senin menjadi 1.375 yuan/mt pada Selasa. Setelah itu, harga tembaga, premi spot, dan selisih backwardation antara kontrak berjangka semuanya tetap berada di level tinggi, sehingga mengurangi penerimaan hilir terhadap kargo berharga tinggi. Sebagian pemasok meningkatkan pengiriman dan menurunkan kuotasi, dengan premi rata-rata terkoreksi menjadi 1.315 yuan/mt pada Kamis. Dari sisi persediaan, persediaan sosial di wilayah Shanghai tercatat 46.300 mt pada 24 September, naik 2.400 mt dari Senin. Wilayah Jiangsu mencatat 18.200 mt, turun 2.400 mt dari Senin. Gabungan persediaan di dua wilayah Tiongkok timur pada dasarnya tidak berubah.

Melihat ke depan untuk pekan depan, harga spot tembaga SHFE diperkirakan tetap berada pada premi, meskipun titik tengahnya mungkin sedikit menurun. Dari sisi pasokan, tingkat persediaan absolut di Shanghai tetap rendah, dan sebagian kargo utama beredar ketat, memberikan dukungan bagi premi. Namun, kargo impor yang sebelumnya terkunci secara bertahap tiba di pelabuhan. Jika ini terus mengalir ke pasar spot, ketatnya pasokan diperkirakan akan mereda. Dari sisi permintaan, sebagian perusahaan hilir sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan stok menjelang liburan, dan sentimen pembelian mendingin secara nyata pada Kamis. Ditambah dengan harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi yang meningkatkan biaya pengadaan, ruang untuk penimbunan lebih lanjut terbatas. Sementara itu, selisih backwardation yang tinggi meningkatkan biaya pengguliran posisi pemasok, dan premi yang tinggi juga memperkuat keinginan untuk menjual. Secara keseluruhan, persediaan yang rendah akan terus mendukung premi spot, tetapi seiring melemahnya permintaan penimbunan, kedatangan pasokan tambahan, dan peningkatan pengiriman pemasok, premi spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2610 diperkirakan akan terus terkoreksi sedikit pada pekan depan. Perhatian harus diberikan pada arus masuk aktual tembaga impor dan sisa permintaan penimbunan hilir.