Harga tembaga tinggi dan premi tinggi: Bagaimana industri pengolahan tembaga akan menghabiskan "libur Hari Nasional"? [Analisis SMM]

       Libur Hari Nasional 2026 semakin dekat. SMM mensurvei beberapa perusahaan pengolahan tembaga mengenai pengaturan produksi mereka selama libur Hari Nasional.Survei ini mencakup 98 perusahaan pengolahan tembaga hilir, dengan total kapasitas tahunan 16,7348 juta ton.Jadwal libur perusahaan hilir menunjukkan perbedaan yang signifikan kali ini, dengan durasi libur yang bervariasi di berbagai sektor dan diferensiasi strategi produksi yang menonjol.Dipengaruhi oleh harga tembaga yang terkonsolidasi di level tinggi sebelum libur, pasokan spot yang ketat, dan tingkat premi yang tinggi, ditambah dengan permintaan yang tidak merata di sub-sektor terminal, perusahaan hilir umumnya berhati-hati dalam menimbun stok sebelum libur dan membeli sesuai kebutuhan, dengan industri secara keseluruhan menunjukkan karakteristik yang jelas beroperasi pada tingkat persediaan rendah. Rincian survei berdasarkan sektor adalah sebagai berikut:

       Batang katoda tembaga: Perusahaan batang katoda tembaga domestik memiliki rata-rata libur Hari Nasional 4,4 hari, naik 0,35 hari YoY.Harga tembaga yang berfluktuasi di level tinggi pada periode sebelumnya menekan pembelian hilir. Mendekati libur, penurunan harga tembaga mendorong pelepasan pesanan singkat, tetapi saat libur semakin dekat, pasokan spot katoda tembaga mengetat dan premi spot naik, membuat pengadaan bahan baku lebih sulit. Sentimen penimbunan stok di perusahaan kawat & kabel hilir dan kawat email terlihat melemah, dan pesanan baru sebelum libur tetap langka.Dengan harga tembaga yang tinggi dan tidak ada pemulihan yang jelas dalam permintaan hilir, SMM memperkirakan tingkat operasi industri batang katoda tembaga pada bulan Oktober akan menurun MoM dan turun di bawah level periode yang sama tahun lalu.

       Batang tembaga sekunder: Cakupan penghentian produksi di perusahaan batang tembaga sekunder meluas, dengan libur Hari Nasional umumnya diperpanjang hingga 7 hari. Industri menunjukkan perbedaan yang tajam, dengan hampir setengah dari kapasitas sampel dalam keadaan penghentian produksi.Di bawah tekanan tiga kali lipat dari kebijakan faktur terbalik, kendala keuangan, dan pesanan terminal baru yang lemah, perusahaan umumnya berhati-hati dalam menimbun stok sebelum libur. Sebagian besar perusahaan tidak memiliki penimbunan bahan baku, persediaan produk jadi umumnya rendah, dan sebagian besar mengadopsi strategi memproduksi berdasarkan penjualan dan beroperasi pada tingkat persediaan rendah.Melihat ke depan hingga Oktober, tingkat operasi industri diperkirakan tetap kira-kira datar MoM dan di bawah tekanan YoY, dengan hanya perusahaan di beberapa wilayah yang memperkirakan pertumbuhan YoY. Ke depannya, perhatian khusus perlu diberikan pada standar implementasi kebijakan dan pemulihan pasokan bahan baku skrap tembaga.

       Pipa & tabung tembaga: Pengaturan libur di perusahaan pipa & tabung tembaga lebih ketat dibandingkan tahun lalu, dengan rata-rata libur sampel sekitar 3,3 hari, lebih pendek 0,6 hari dari tahun lalu. Beberapa perusahaan di Tiongkok timur tetap berproduksi selama libur Hari Nasional tanpa mematikan tungku, tetapi mengurangi lini produksi. Sebelum libur, harga tembaga berada di level tertinggi historis, sehingga menaikkan biaya modal untuk penimbunan stok. Perusahaan umumnya berhati-hati dalam menimbun stok, terutama berfokus pada permintaan pesanan tetap. Perusahaan besar mengandalkan kontrak jangka panjang dan barang impor untuk mengisi kembali persediaan, sementara perusahaan kecil dan menengah mengisi stok dalam jumlah kecil sesuai kebutuhan. Seiring menyempitnya penurunan jadwal produksi AC dan jadwal produksi Oktober berbalik positif secara tahunan, tingkat operasional industri stabil secara bulanan dan penurunan tahunan menyempit signifikan. Namun, pesanan belum menunjukkan perbaikan substansial,dan kekuatan pemulihan "puncak musim Oktober" diperkirakan ringan, dengan industri lebih mendekati stabilisasi lemah daripada pemulihan kuat.

       Pelat/lembaran dan strip tembaga: Durasi libur Hari Nasional untuk perusahaan pelat/lembaran dan strip tembaga umumnya lebih pendek dibandingkan tahun lalu. Perusahaan besar dan menengah sebagian besar mempertahankan produksi berkelanjutan, sementara hanya sedikit perusahaan kecil dan menengah yang mengatur istirahat singkat 2-4 hari berdasarkan kondisi pesanan, dan tidak ada perusahaan yang menghentikan produksi jangka panjang untuk libur. Perusahaan umumnya melakukan penimbunan stok sebelum libur sesuai dengan pesanan yang ada, dengan sebagian besar mempertahankan laju penimbunan normal. Namun, dipengaruhi oleh risiko modal yang timbul dari harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi, beberapa perusahaan menerapkan strategi penimbunan yang lebih hati-hati dan secara proaktif mengendalikan skala penimbunan bahan baku. Oktober adalah musim puncak tradisional untuk industri pelat/lembaran dan strip tembaga, dan pasar memperkirakan permintaan pengguna akhir akan terus pulih . Meskipun bahan baku berharga tinggi masih akan membatasi pelepasan permintaan, pesanan yang melimpah memberikan dukungan kuat, dan industri mempertahankan penilaian optimistis secara hati-hati terhadap terwujudnya musim puncak.

       Billet kuningan: Pekerja di perusahaan sampel umumnya libur 4-5 hari selama libur Hari Nasional, dengan rata-rata durasi libur pada dasarnya datar secara tahunan, naik tipis 0,08 hari. Dipengaruhi oleh tingginya harga tembaga dan ketatnya pasokan bahan baku kuningan daur ulang, antusiasme stok hilir untuk billet kuningan relatif lemah, dan skala penimbunan sebelum liburan jauh lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. SMM memperkirakan produksi billet kuningan aktual pada bulan September akan lebih rendah daripada bulan Agustus. Dengan harga tembaga yang berfluktuasi di level tinggi, perusahaan tetap berhati-hati terhadap prospek pasar dan memperkirakan tidak ada perbaikan signifikan pada sisi permintaan di bulan Oktober.

       Kawat dan kabel: Perusahaan sampel kawat dan kabel domestik memiliki rata-rata libur 2,07 hari, sama dengan tahun lalu . Namun, tahun lalu terdapat libur berturut-turut selama 8 hari untuk Hari Nasional dan Festival Pertengahan Musim Gugur, sedangkan libur Hari Nasional tahun ini adalah 7 hari, yang berarti dasar statistik berkurang 1 hari, menunjukkan bahwa durasi relatif penghentian produksi aktual meningkat. Terkendala oleh tingginya harga tembaga dan premi yang tinggi, ditambah dengan lemahnya permintaan pengguna akhir, perusahaan menunjukkan keinginan yang lemah untuk menimbun sebelum liburan, sebagian besar membeli sesuai kebutuhan dan mengurangi penimbunan di muka untuk menghindari risiko depresiasi persediaan. Perusahaan kawat dan kabel terkemuka sebagian besar tidak menghentikan produksi atau melakukan pemotongan produksi kecil untuk memastikan pengiriman, sementara pabrik kecil dan menengah secara fleksibel menyesuaikan produksi berdasarkan kondisi pesanan. Meskipun sektor ketenagalistrikan didukung oleh pesanan jaringan listrik yang kaku dan permintaan di sektor energi baru masih menunjukkan ketahanan, pesanan pengguna akhir belum mengalami pemulihan substansial pada musim puncak tradisional. Pasar memiliki kekhawatiran tentang laju pelepasan pengadaan oleh State Grid dan China Southern Power Grid pada bulan Oktober, dan kinerja yang buruk pada musim puncak dapat menjadi penilaian arus utama . Jika harga tembaga turun, pesanan diperkirakan akan mengalami pemulihan marjinal.

       Kawat berenamel: Pengaturan libur Hari Nasional secara keseluruhan untuk perusahaan kawat berenamel sedikit berubah dibandingkan tahun lalu, tetapi rencana produksi sangat berbeda di antara perusahaan. Sebagian besar perusahaan tetap menjalankan bengkel mereka tanpa penghentian, menerapkan shift bergilir dan produksi dengan beban yang dikurangi untuk memastikan pengiriman pesanan yang ada. Perusahaan terkait peralatan rumah tangga, karena permintaan yang lemah, menerapkan penghentian liburan dan pemotongan produksi yang melebihi ekspektasi, dan beberapa perusahaan di bawah tekanan pesanan mengambil libur terpusat selama 2-5 hari. Dipengaruhi oleh tingginya harga tembaga dan premi yang tinggi sebelum liburan, ditambah dengan pasokan batang tembaga regional yang ketat, perusahaan tetap berhati-hati secara keseluruhan dalam penimbunan bahan baku dan secara proaktif mengelola risiko persediaan. Pemulihan permintaan penggunaan akhir peralatan rumah tangga masih lemah, dan industri memiliki ekspektasi hati-hati terhadap permintaan Oktober, dengan perhatian pada kinerja harga tembaga pasca-libur dan pemulihan permintaan penggunaan akhir.

       Selama libur Hari Nasional 2026, jadwal libur di berbagai subsektor pengolahan tembaga sangat bervariasi. Di antaranya, penghentian produksi batang tembaga sekunder meluas secara signifikan dalam cakupan dan durasi, sementara libur untuk batang tembaga katoda dan billet kuningan sedikit diperpanjang. Sebaliknya, perusahaan pipa & tabung tembaga, pelat/lembaran dan strip tembaga, kawat dan kabel, serta kawat berenamel sebagian besar tetap berproduksi tanpa penghentian penuh, memilih shift bergilir dan pengurangan beban, sehingga waktu henti aktual relatif lebih singkat.Harga tembaga yang tinggi dan premi yang tinggi sebelum libur, ditambah dengan permintaan penggunaan akhir yang lemah di beberapa segmen, pasokan bahan baku yang ketat, serta tekanan kebijakan dan modal, menekan antusiasme perusahaan untuk menimbun stok. Sebagian besar perusahaan menghindari risiko persediaan dan hanya melakukan pengisian ulang untuk kebutuhan esensial. Secara keseluruhan, pemulihan musim puncak di industri pengolahan tembaga pada Oktober tetap terbatas, dengan tingkat operasi di sebagian besar subsektor tertekan secara tahunan dan lebih lemah secara bulanan. Hanya permintaan kaku dari sektor jaringan listrik dan energi baru, bersama dengan beberapa segmen musim puncak, memberikan dukungan moderat, sehingga industri secara keseluruhan berada dalam pola operasi yang hati-hati, menunggu dan melihat, serta pemulihan lemah.