Impor Turun, Ekspor Naik: Impor Bersih Katoda Tembaga China Menurun pada Agustus 2026 [Analisis SMM]

SMM, 22 September:

    Menurut data Administrasi Umum Kepabeanan, Tiongkok mengimpor 210.200 ton katoda tembaga pada Agustus 2026, turun 14,24% MoM dan turun 20,48% YoY; impor kumulatif Januari–Agustus mencapai 1,8837 juta ton, turun 15,22% YoY.

    Impor katoda tembaga Tiongkok tetap rendah pada Agustus, terutama karena efek penarikan dari AS.

    Berdasarkan negara asal, pada Agustus, Tiongkok mengimpor 69.300 ton katoda tembaga dari DRC, pemasok terbesarnya, turun 27,66% MoM dan turun 41,45% YoY; impor dari Chile sebesar 10.800 ton, turun 28,92% MoM dan turun 30,86% YoY. Karena ekspektasi pasar terhadap tarif AS telah terbentuk sebelumnya, selisih harga COMEX-LME melebar, dan sumber daya tembaga global kembali terkonsentrasi di Amerika Utara. Pada Agustus, impor katoda tembaga dari kawasan Asia menunjukkan pertumbuhan, dengan impor dari Tiongkok sebesar 47.000 ton, naik 309,14% MoM dan naik 2.603,96% YoY. Hal ini terutama karena rasio harga SHFE/LME menghadirkan peluang periodik pada pertengahan Juli, mendorong sebagian kargo diimpor dari gudang LME ke Tiongkok.

    Selain itu, cuaca topan di Tiongkok pada Agustus menyebabkan kemacetan pelabuhan yang berkepanjangan di berbagai wilayah, menunda sebagian kedatangan impor.

    Di sisi ekspor, selain ekspor kembali ke AS, dari akhir Juli hingga Agustus, rasio harga SHFE/LME tetap terbalik, LME menunjukkan struktur backwardation yang curam, dan jendela ekspor terbuka secara periodik pada beberapa kesempatan, sehingga ekspor katoda tembaga Tiongkok meningkat pada Agustus.

    Pada Agustus 2026, Tiongkok mengekspor 50.400 ton katoda tembaga, naik 44,67% MoM dan naik 37,02% YoY; ekspor kumulatif Januari–Agustus mencapai 409.000 ton, turun 10,57% YoY.

    Ke depan, selisih harga COMEX-LME menyempit pada September, melemahkan momentum ekspor kembali dari Tiongkok; dengan persediaan sosial katoda tembaga Tiongkok yang rendah dan permintaan kaku hilir selama musim konsumsi puncak, ditambah kedatangan sebagian kargo yang sebelumnya tertunda akibat kemacetan pelabuhan, impor September diperkirakan akan pulih. Namun, karena rasio harga SHFE/LME umumnya tetap tidak menguntungkan dari Agustus hingga September, ruang pertumbuhan impor diperkirakan terbatas. Di sisi ekspor, jendela ekspor kembali terbuka secara berkala pada akhir September, tetapi dengan premi spot domestik untuk katoda tembaga melonjak tajam dan persediaan katoda tembaga yang rendah membuat pasokan smelter ketat, ekspor katoda tembaga Tiongkok pada September diperkirakan menurun dibandingkan bulan sebelumnya.