Pasokan yang tersedia ketat mendorong premi naik tajam; perlu kehati-hatian terhadap melemahnya penerimaan hilir di tengah harga tinggi dan backwardation tinggi [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM learned from the market intelligence team of a major overseas mine operator that above-normal rainfall and severe weather across parts of South America in July and August disrupted production and maintenance schedules at some mines. Regional operations improved in September, but mine supply remained tight. Some copper-molybdenum mines still face post-weather maintenance requirements, which may continue to constrain Chilean by-product molybdenum supply and support elevated overseas molybdenum prices.

[SMM Tembaga Spot Shanghai] Menatap hari esok, pasokan yang tersedia di wilayah Shanghai diperkirakan tetap ketat. Ditambah dengan permintaan penimbunan pra-liburan yang persisten dari beberapa perusahaan pengolahan hilir, hal ini terus memberikan dukungan kuat bagi premi spot. Meskipun sebagian tembaga impor yang dikunci pada rasio harga SHFE/LME yang menguntungkan setelah jendela impor terbuka sebelumnya secara bertahap tiba, volume keseluruhannya terbatas. Efek tambahan terhadap pasokan pasar diperkirakan relatif moderat dalam jangka pendek, sehingga sulit untuk secara signifikan meredakan ketatnya pasokan saat ini. Akibatnya, premi spot diperkirakan memiliki ruang untuk naik lebih lanjut besok. Namun, harga tembaga sudah berada pada level tinggi, dan spread backwardation antara kontrak berjangka telah melebar secara bersamaan. Ditambah dengan kenaikan cepat premi spot, biaya pengadaan bagi perusahaan hilir dan pengguna akhir meningkat tajam, dan penerimaan mereka terhadap premi tinggi dapat berangsur menurun. Jika premi terus naik dengan cepat, sebagian pembeli hilir mungkin beralih ke sikap menunggu dan melihat, mengurangi pengadaan tepat waktu, dan aktivitas perdagangan pasar dapat menurun. Pelaku pasar disarankan untuk memantau risiko umpan balik negatif di sisi permintaan di tengah efek gabungan dari harga tembaga yang tinggi, backwardation yang dalam, dan premi yang tinggi.

Analisis SMM: Menurut data dari Administrasi Umum Kepabeanan, Tiongkok mengimpor 210.200 ton katoda tembaga pada Agustus 2026, turun 14,24% secara bulanan dan turun 20,48% secara tahunan...