Impor Turun, Ekspor Naik: Impor Bersih Katoda Tembaga China Turun pada Agustus 2026 [Analisis SMM]

Berita SMM 22 September:

Menurut data dari Administrasi Umum Kepabeanan, Tiongkok mengimpor 210.200 ton katoda tembaga pada Agustus 2026, turun 14,24% MoM dan turun 20,48% YoY. Impor kumulatif dari Januari hingga Agustus mencapai 1,8837 juta ton, turun 15,22% YoY.

Impor katoda tembaga Tiongkok tetap berada pada level rendah pada Agustus, dengan alasan utamanya masih efek penyedotan dari AS.

Berdasarkan negara asal, pada Agustus, Tiongkok mengimpor 69.300 ton katoda tembaga dari DRC, negara sumber terbesarnya, turun 27,66% MoM dan turun 41,45% YoY. Impor dari Chili mencapai 10.800 ton, turun 28,92% MoM dan turun 30,86% YoY. Karena ekspektasi pasar terhadap tarif AS telah terbentuk sebelumnya, selisih harga COMEX-LME melebar, dan sumber daya tembaga global kembali terkonsentrasi di Amerika Utara. Pada Agustus, impor katoda tembaga dari kawasan Asia menunjukkan pertumbuhan, dengan impor dari Tiongkok mencapai 47.000 ton, naik 309,14% MoM dan naik 2.603,96% YoY. Hal ini terutama karena peluang arbitrase impor muncul sesekali pada pertengahan Juli, mendorong sebagian kargo diimpor dari gudang LME ke Tiongkok.

Selain itu, cuaca topan pada Agustus menyebabkan kemacetan pelabuhan yang berkepanjangan di berbagai wilayah Tiongkok, sehingga beberapa kedatangan impor tertunda.

Di sisi ekspor, selain ekspor kembali ke AS, dari akhir Juli hingga Agustus, arbitrase impor tetap terus-menerus terbalik, LME mempertahankan struktur backwardation yang tinggi, dan jendela ekspor terbuka sesekali pada beberapa kesempatan, mendorong pertumbuhan ekspor katoda tembaga Tiongkok pada Agustus.

Pada Agustus 2026, Tiongkok mengekspor 50.400 ton katoda tembaga, naik 44,67% MoM dan naik 37,02% YoY. Ekspor kumulatif dari Januari hingga Agustus mencapai 409.000 ton, turun 10,57% YoY.

Ke depan, selisih harga LC menyempit pada September, melemahkan momentum ekspor kembali. Dengan persediaan sosial katoda tembaga Tiongkok pada level rendah dan permintaan kaku hilir selama musim konsumsi puncak, ditambah kedatangan sebagian kargo yang tertunda akibat kemacetan pelabuhan sebelumnya, impor diperkirakan akan pulih pada September. Namun, mengingat arbitrase impor secara keseluruhan tidak menguntungkan dari Agustus hingga September, ruang pertumbuhan impor diperkirakan terbatas. Di sisi ekspor, jendela ekspor terbuka sesekali lagi pada akhir September. Namun, dengan premi spot domestik untuk katoda tembaga melonjak tajam dan persediaan katoda tembaga yang rendah membuat pasokan smelter ketat, ekspor katoda tembaga Tiongkok diperkirakan menurun MoM pada September.