Diterbitkan: 20 Sep 2026, 17:00 BST
Harga Emas telah pulih menuju $4.380, tetapi UniCredit memperkirakan suku bunga yang lebih tinggi akan menahan kenaikan meskipun bank sentral dan investor mendukung permintaan.
Harga emas (XAU/USD) mengakhiri Jumat di dekat $4.380 per ons, mendekati batas bawah kisaran perkiraan revisi UniCredit sebesar $4.300-$5.000 untuk akhir 2026.
Emas batangan naik 0,75% selama sepekan tetapi tetap 2,92% lebih rendah selama sebulan terakhir, mencerminkan pemulihan yang tidak merata dari titik terendah September.
UniCredit mempertahankan pandangan netral hingga sedikit konstruktif, dengan suku bunga yang lebih tinggi membatasi sejauh mana permintaan dari bank sentral dan investor dapat mengangkat harga.
Batas atas perkiraannya berada sekitar 14% di atas penutupan Jumat, meskipun bank tersebut hanya memperkirakan bias kenaikan yang moderat.
Mengapa penyebab kenaikan imbal hasil penting
Kenaikan seperempat poin Federal Reserve menjadi 3,75%-4,00%memperketat persaingan dari aset berbunga dan membantu mendorong .
Emas tidak membayar bunga, sehingga imbal hasil yang naik meningkatkan pendapatan yang dikorbankan investor dengan memegangnya.
Namun UniCredit berpendapat bahwa imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi memiliki implikasi yang berbeda tergantung pada apa yang mendorongnya.
Kurva imbal hasil yang lebih curam yang disebabkan oleh pertumbuhan yang lebih kuat dan suku bunga ekuilibrium yang diharapkan lebih tinggi biasanya akan menekan emas.
"Namun, penajaman yang didorong oleh defisit fiskal, kekhawatiran keberlanjutan utang, dan premi jangka waktu yang lebih tinggi dapat mendukung, terutama jika hal itu melemahkan kepercayaan terhadap ."
Kami pikir ini menjadikan kepercayaan terhadap keuangan pemerintah sebagai pusat perkiraan, bersama dengan arah suku bunga.
Emas tetap hanya 1,42% lebih tinggi sejak awal 2026 setelah mundur dari puncak Januari di dekat $5.594.
Bahkan batas atas kisaran Desember UniCredit akan membuat emas batangan tetap di bawah puncak itu, memungkinkan pemulihan tanpa mengasumsikan kembalinya ke titik tertinggi tahun ini.
Bank tersebut juga melihat beberapa sumber permintaan yang berkelanjutan:
"Pembelian bank sentral yang berkelanjutan, arus masuk ETF yang pulih, permintaan diversifikasi portofolio, dan kekhawatiran tentang menjaga daya beli di tengah defisit fiskal yang besar dan utang publik yang meningkat terus memberikan dukungan. "
Sumber：
