18 September 2026
Kenaikan suku bunga pertama dalam lebih dari tiga tahun sebenarnya diperkirakan akan memukul keras logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil—tetapi yang terjadi justru sebaliknya di pasar berjangka: Segera setelah keputusan suku bunga, emas dan melonjak kuat ke wilayah positif, mengubah jebakan suku bunga yang ditakutkan menjadi reli pelepasan yang dinamis. Emas spot naik kembali di atas level $4.340 per ons dengan kenaikan harian 1,8 persen, sementara perak melonjak ke atas $65 dengan lonjakan harga hampir 3,6 persen. Sementara itu, kedua logam mulia kembali memperpanjang kenaikannya secara signifikan dalam perdagangan Eropa. Apa yang awalnya tampak sebagai reaksi pasar yang paradoks ternyata merupakan pola klasik “jual rumor, beli fakta”, disertai dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah dan penurunan harga energi.
Imbal hasil yang menurun dan harga minyak mentah yang menurun meredakan tekanan suku bunga di pasar
Pemicu pembalikan tren adalah meredanya tekanan di sekitar pasar logam mulia secara nyata. Meskipun The Fed menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75 hingga 4,00 persen dan memberi sinyal setidaknya satu kenaikan lagi, pasar obligasi bereaksi dengan lega: Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun langsung turun dari 5,01 persen menjadi 4,93 persen. Pada saat yang sama, dolar AS kehilangan momentum, karena investor institusional sebagian besar menganggap kenaikan suku bunga kebijakan moneter tahun ini sudah diperhitungkan dalam harga.
Pasar minyak mentah memberikan dorongan tambahan, untuk sementara meredakan tekanan inflasi. Laporan tentang pengiriman minyak Arab Saudi tambahan melalui Oman, serta kemajuan dalam perbaikan pipa Timur-Barat, mendorong Brent Laut Utara dan WTI turun menuju $100 per barel. Pelonggaran harga energi yang ringan ini untuk sementara menghilangkan argumen bankir sentral untuk kenaikan suku bunga yang lebih agresif dan, pada saat yang sama, menurunkan biaya penyimpanan riil untuk logam mulia fisik.
Perak Menembus Level Kunci – Emas Menghadapi Ujian Besar di $4.354
Dari perspektif teknis, pergerakan balik ini memberikan gambaran yang jauh lebih cerah tetapi membutuhkan pembelian lanjutan. Untuk perak, perebutan kembali level $64,86 menjadi sorotan. Untuk secara definitif melabeli aksi jual baru-baru ini sebagai jebakan bearish, para pembeli kini harus menembus zona resistensi masif antara $65,73 dan $66,99. Hanya penembusan berkelanjutan di atas $67 yang akan membuka jalan menuju level tertinggi multi-bulan di $68,17, sementara di sisi bawah, level dukungan di $63,44 menjaga titik terendah koreksi.
Untuk harga emas, zona di sekitar $4.354 berfungsi sebagai persimpangan langsung. Jika penembusan berhasil di sini berdasarkan penutupan harian, tonggak berikutnya di $4.403 dan $4.434 akan segera menjadi fokus. Namun, jika upaya tersebut gagal karena batas suku bunga Fed saat ini, level di sekitar $4.283 akan berfungsi sebagai dukungan utama. Bagi investor komoditas, lingkungan tetap terbagi: Sementara retorika hawkish Fed membatasi euforia harga yang berlebihan, kombinasi ketegangan geopolitik yang belum terselesaikan di Timur Tengah dan imbal hasil obligasi yang menurun memperkuat fondasi yang kokoh di bawah kedua logam mulia.
Sumber：
![[SMM Analisis Makro] The Fed Menaikkan Suku Bunga, Memberi Sinyal "Lebih Tinggi Lebih Lama," Menekan Logam Mulia di Tengah Inflasi yang Membandel](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wDeWQ20251217171734.jpeg)
