Tekanan pengetatan mencapai puncaknya secara bertahap, kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan terus rebound [Tinjauan Tengah Hari Timah SMM]

Tinjauan tengah hari timah, 18 September 2026

1. Tinjauan harga

Hari ini, harga spot timah SMM #1 dikutip pada yuan 403.600-405.700/mt, dengan rata-rata yuan 404.650/mt, naik yuan 5.250/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan berkonsolidasi di level tinggi hari ini, ditutup pagi ini pada yuan 404.490/mt, naik yuan 4.860/mt atau 1,22% dari penyelesaian sebelumnya; open interest terus sedikit menurun selama hari ini.

Di luar Tiongkok, timah LME 3M hampir datar, saat ini di $53.050/mt, naik 0,09%.

Setelah keputusan diumumkan, aset berisiko di luar Tiongkok mengalami pemulihan terkonsentrasi. Semalam, saham AS menguat di semua lini—Dow naik 0,61%, S&P 500 naik 1,14%, Nasdaq naik 1,69%, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 3,14%; imbal hasil Treasury 10 tahun turun dari 5,02% menjadi 4,94%, indeks dolar AS sedikit melemah ke 100,22, dan saham Eropa juga ditutup lebih tinggi. Setelah mencerna dot plot yang hawkish, pasar mengalihkan fokus pada fakta bahwa keputusan tersebut sesuai ekspektasi, dengan selera risiko yang jelas membaik, langsung mendorong valuasi logam non-ferrous. Timah SHFE melanjutkan rebound dari kemarin, dengan pusat pergerakan semakin di atas level yuan 400.000. Namun, latar belakang jangka menengah dari siklus pengetatan yang belum selesai tetap tidak berubah, dan perdebatan tentang apakah kenaikan lain akan terjadi pada bulan Oktober masih berlanjut. Tekanan dari lingkungan suku bunga luar negeri terhadap valuasi hanya mereda sementara. Di dalam negeri, tidak ada berita tambahan yang besar, dan futures terutama didorong oleh pemulihan sentimen makro.

2. Pasar spot

Perdagangan spot berubah menjadi biasa-biasa saja hari ini. Setelah harga rebound dari area yuan 390.000 ke atas yuan 400.000, pembelian hilir terlihat jelas menurun. Pengguna hilir telah melakukan pembelian terkonsentrasi pada level rendah sebelumnya dan mengisi kembali persediaan bahan baku, sehingga pada harga saat ini, sentimen menunggu dan mencerna mendominasi, dan transaksi aktual terbatas. Di sisi pemasok, kargo spot yang tersedia tetap ketat, dan beberapa pesanan pra-jual telah dijadwalkan jauh ke depan, memberi pemasok keyakinan kuat untuk menahan harga tetap tinggi. Namun, setelah rebound di atas yuan 400.000, penerimaan hilir terhadap harga tinggi tidak kuat, dan momentum kenaikan spot melambat dibandingkan dengan futures, dengan struktur premium stabil di level tinggi.

3. Prospek keseluruhan

Dalam jangka pendek, keputusan tersebut telah membawa tekanan pengetatan ke puncak bertahap, dan perbaikan selera risiko serta dolar AS yang lebih lemah mendukung harga berjangka. Namun, siklus pengetatan jangka menengah belum berakhir, permintaan pengguna akhir masih kurang sinergi kenaikan, dan setelah harga kembali di atas 400.000 yuan, kesediaan hilir untuk menerima pengiriman melemah, membatasi kekuatan kenaikan lebih lanjut. Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperkirakan akan terkonsolidasi dalam kisaran 399.000-408.000 yuan/mt dalam jangka pendek.