[Kilat | Cuaca Chile Menyerang Balik: Target Produksi Tembaga Caserones Dipangkas, Molibdenum Ikut Terdampak]

[SMM Analysis] Peak Season Disappoints and Cost-Cutting Pressures Persist, Stainless Steel Mills Remain in Loss-Making Territory This week, stainless steel product prices and production costs pulled back in tandem, with stainless steel mills maintaining a cost-price loss-making position. Based on 304 cold-rolled calculations, the profit margin this week was -0.78% based on current raw material costs, and -2.16% based on inventory raw material costs. On the nickel raw material side, high-grade NPI prices continued to decline this week. The industry's anticipated demand recovery during the "September-October peak season" for stainless steel ultimately failed to materialize, with market confidence continuing to erode. Stainless steel prices slid further, and stainless steel mills found themselves in a cost-price loss-making position, significantly increasing their willingness to push for lower prices and control costs. Combined with downward revisions to September production schedules and ample raw material inventories built up earlier, overall purchasing sentiment remained subdued, further dragging down high-grade NPI prices. As of this Friday, the delivered duty-paid price of 10-12% grade Indonesian high-grade NPI in China fell by 8 yuan per nickel unit to 1,114 yuan per nickel unit. This week, stainless steel scrap prices consolidated with a downward bias. Both the futures market and the finished product market weakened, and with steel mills facing losses and actively pushing for lower purchase prices, scrap prices followed suit and declined. Although scrap itself has cost advantages, the "September peak season" demand ultimately failed to materialize, steel mill production schedules contracted, and market invoice shortages persisted, keeping overall trading sentiment in the doldrums. With multiple bearish factors converging, bottom support for prices continued to weaken, and stainless steel scrap prices are expected to remain in the doldrums in the short term. As of this Friday, the tax-exclusive price of mainstream 304 off-cuts in Shanghai fell by 200 yuan/mt to 10,100 yuan/mt. On the chrome raw material side...

[SMM Tinjauan Mingguan Skrap Baja Tahan Karat] Keunggulan Biaya Gagal Menahan Penurunan, Harga Skrap Baja Tahan Karat Terkoreksi di Bawah Tekanan Minggu ini, harga skrap potongan baja tahan karat 304 di Tiongkok timur terkoreksi, dengan kisaran kuotasi 10.050-10.150 yuan/mt. Di Foshan, harga skrap potongan baja tahan karat 304 turun seiring, dengan kisaran harga 10.000-10.300 yuan/mt. Dari perspektif biaya bahan baku, biaya produksi baja tahan karat yang hanya menggunakan skrap baja tahan karat sekitar 14.185,33 yuan/mt, sementara biaya yang hanya menggunakan NPI kadar tinggi mencapai 14.730,06 yuan/mt. Keduanya masih mempertahankan selisih biaya yang besar, dan keunggulan substitusi skrap baja tahan karat tetap signifikan. Minggu ini, harga skrap baja tahan karat secara keseluruhan terkonsolidasi dan terkoreksi. Selama minggu berjalan, kontrak berjangka SS turun lebih lanjut dan mencapai titik terendah, dengan sentimen bearish yang terus menumpuk dan meluas ke pasar spot, menyeret harga spot produk jadi baja tahan karat ikut turun. Bahan baku substitusi NPI kadar tinggi juga diperdagangkan lesu, membentuk pola penurunan yang saling terkait di antara kontrak berjangka, produk jadi, dan bahan baku, sehingga sentimen pasar secara keseluruhan bearish. Meskipun skrap baja tahan karat masih memiliki keunggulan ekonomis yang besar dibandingkan NPI kadar tinggi, pabrik baja tahan karat saat ini menghadapi biaya produksi yang terbalik dan tekanan laba yang meningkat. Pabrik memiliki keinginan kuat untuk menawar harga bahan baku lebih rendah dan terus mendorong kuotasi skrap baja tahan karat lebih rendah, yang akhirnya menyebabkan harga skrap terkoreksi minggu ini. Secara keseluruhan, keunggulan substitusi biaya sulit untuk mengimbangi berbagai tekanan bearish dari fundamental. Meskipun pasar saat ini berada dalam musim puncak tradisional September-Oktober, konsumsi aktual pengguna akhir di hilir tetap lemah secara terus-menerus, dan ekspektasi pemulihan musim puncak sepenuhnya gagal terwujud, melemahkan kepercayaan pasar secara keseluruhan. Tertekan oleh permintaan, baja tahan karat...

[SMM Analysis] Percepatan destocking warrant dikombinasikan dengan pengadaan just-in-time harga rendah mendorong inventaris baja tahan karat berhenti naik dan terkoreksi SMM, 3 September: Minggu ini, inventaris sosial baja tahan karat mengakhiri tren penumpukan inventaris sebelumnya, dengan level keseluruhan berhenti naik dan terkoreksi, seiring tekanan inventaris sedikit mereda. Total inventaris di dua pasar inti Wuxi dan Foshan sedikit menurun, turun dari 927.300 ton pada 27 Agustus 2026 menjadi 925.800 ton pada 3 September, turun 0,16% WoW. Titik tengah inventaris bergeser sedikit lebih rendah, dan tekanan dari akumulasi pasokan pasar sedikit terlepas. Minggu ini, laju pemulihan pasar baja tahan karat selama musim puncak masih lambat. Sinyal "musim puncak September-Oktober" tradisional berupa pemulihan permintaan terkonsentrasi belum muncul, dan permintaan pengguna akhir secara keseluruhan masih lemah. Selama minggu berjalan, SS futures terus merosot, dengan harga sempat menyentuh 13.695 yuan/ton. Pelemahan futures yang persisten mempercepat destocking inventaris warrant, menjadi pendorong inti di balik berhentinya penumpukan inventaris sosial minggu ini dan koreksi berikutnya. Di pasar spot, seiring futures terus menyentuh titik terendah, tekad pabrik baja untuk menahan harga secara bertahap melemah, dan harga spot terkoreksi. Meningkatnya ketersediaan kargo harga rendah secara efektif mengaktifkan sentimen pengadaan just-in-time pengguna akhir, melepaskan permintaan restocking harga rendah dan mendorong pemulihan bertahap dalam transaksi spot, dengan perbaikan marjinal dalam efisiensi destocking. Sementara itu, pedagang menunjukkan kesediaan lebih besar untuk menjual, mempercepat perputaran di segmen distribusi dan semakin membantu destocking inventaris. Secara keseluruhan, bottoming mendalam futures mendorong penurunan tajam inventaris warrant, harga spot rendah merangsang pengadaan just-in-time, dan sirkulasi pasar yang lebih cepat merupakan faktor inti di balik berhentinya penumpukan inventaris baja tahan karat minggu ini dan koreksi berikutnya. Pada tahap ini, permintaan musim puncak untuk baja tahan karat belum sepenuhnya membalikkan tren lemah, dengan pengguna akhir...