Penimbunan stok akhir pekan dan penyempitan backwardation mendorong sedikit rebound pada premi tembaga spot Shanghai [SMM SHFE Copper Spot]

SMM, 4 September:

Hari ini, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak tembaga SHFE 2609 tercatat pada premi 200-380 yuan/mt, dengan rata-rata 290 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kontrak tembaga SHFE 2609 menunjukkan pola pemulihan dari dasar setelah dibuka gap-up. Pada perdagangan awal, harga dengan cepat naik di atas 109.100 yuan/mt, kemudian menguat terbatas, mencapai tertinggi harian di dekat 109.220 yuan/mt. Harga kemudian mundur dari level tertinggi, turun ke sekitar 108.950 yuan/mt, sebelum berangsur pulih. Menjelang tengah hari, harga kembali naik ke 109.170 yuan/mt. Spread backwardation antara bulan-bulan berdekatan berada di 420-500 yuan/mt, dan margin laba impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2609 berada di antara rugi 480 yuan/mt dan rugi 360 yuan/mt.

Pada hari itu, sentimen penjualan untuk katoda tembaga di Shanghai adalah 3,36, naik 0,1 MoM, sementara sentimen pembelian adalah 3,43, naik 0,44 MoM. Data historis dapat ditanyakan di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok menawarkan merek tembaga kualitas standar seperti Tiefeng, Yuguang, dan Dajiang HS pada premi 200 yuan/mt, sementara Zhongjin, Zhongtiaoshan, dan Dajiang PC ditawarkan pada premi 240 yuan/mt, dengan sebagian besar transaksi diselesaikan pada premi 200 yuan/mt. Di area Changzhou, beberapa kargo ditawarkan pada premi 180 yuan/mt. Pada sesi perdagangan kedua, pasokan yang tersedia di Shanghai tetap ketat, mendorong pemasok untuk menaikkan penawaran. Merek tembaga kualitas standar seperti Tiefeng mengalami kenaikan penawaran secara bertahap dari premi 200 yuan/mt menjadi 250 yuan/mt untuk transaksi yang disepakati. Merek tembaga non-registrasi seperti Mabende, Panda, dan TCC sebagian besar diperdagangkan pada premi 80-110 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk minggu depan, sentimen pembelian di Shanghai meningkat nyata pada hari itu. Beberapa pembeli hilir dan pedagang menunjukkan permintaan penimbunan menjelang akhir pekan, mendorong perbaikan transaksi pasar dibandingkan periode sebelumnya. Sementara itu, spread backwardation antara bulan-bulan berdekatan menyempit dari level sebelumnya, meringankan tekanan pada pemasok untuk menggulirkan posisi dan mengurangi keinginan mereka untuk menjual pada harga rendah. Setelah beberapa kargo di dekat premi 200 yuan/mt diperdagangkan pada perdagangan awal, pasokan yang tersedia di pasar Shanghai semakin ketat, mendorong pemasok untuk menaikkan penawaran dan mendukung premi spot. Namun, harga tembaga absolut SHFE tetap tinggi, dan pembelian hilir masih didorong terutama oleh permintaan kaku dan pengisian stok saat harga turun, dengan keinginan terbatas untuk mengejar kargo berpremi tinggi. Secara keseluruhan, dengan pelepasan permintaan penimbunan akhir pekan, struktur backwardation yang menyempit, dan pasokan tersedia yang ketat, harga tembaga spot terhadap kontrak SHFE 2609 diperkirakan tetap berada pada premi minggu depan, dengan titik tengah keseluruhan kemungkinan naik lebih lanjut, meskipun ruang kenaikan akan tetap dibatasi oleh harga tembaga yang tinggi dan penerimaan hilir.