Catatan Yunnan Copper tentang pengarahan hasil tengah tahunan 2026 secara daring yang dirilis pada 3 September menunjukkan:
1. Bagaimana kinerja bisnis lindung nilai pada semester pertama, termasuk rasio lindung nilai, keuntungan dan kerugian berjangka, dan apakah risiko margin dapat dikendalikan di tengah fluktuasi liar harga tembaga? Yunnan Copper menanggapi: Halo, terima kasih atas minat Anda pada perusahaan kami. Lindung nilai perusahaan kami dilakukan secara ketat untuk tujuan mengimbangi risiko dan tidak melibatkan spekulasi. Perusahaan telah membangun mekanisme pencegahan dan pengendalian risiko di berbagai tingkatan, termasuk sistem, modal, dan batasan. Dilihat dari operasi lindung nilai dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan sebagian besar telah mencapai tujuan manajemen risiko dan operasi yang stabil.
2. Perusahaan berinvestasi di Liangshan Mining. Konstruksi AI sedang ramai akhir-akhir ini. Meskipun berada di sisi pertambangan, dapatkah produk tembaga perusahaan digunakan dalam konstruksi AI ini? Saya cukup memperhatikan hubungan antara keduanya. Kekhawatiran kedua saya adalah profitabilitas. Apakah perusahaan akan mendirikan anak perusahaan untuk produk pemrosesan mendalam di masa depan? Ketiga, saya berharap perusahaan dapat merekrut lebih banyak tenaga penjualan dan membangun platform jaringan seperti milik Wanhua Chemical. Keempat, saya berharap perusahaan dapat mengembangkan produk tembaga berteknologi tinggi, tidak terbatas pada penambangan bijih mentah, untuk meningkatkan hambatan kompetitif dan memperkuat tata letak eksplorasi. Terakhir, saya berharap perusahaan dapat memperkuat dividen dan peningkatan kepemilikan saham oleh eksekutif. Perusahaan sudah lama tidak menerbitkan saham bonus atau mengonversi cadangan. Untuk peningkatan kepemilikan saham, kisaran 14-16 masih cukup baik. Saya berharap perusahaan berkembang semakin baik. Yunnan Copper menanggapi: Halo, produk utama perusahaan adalah katoda tembaga, yang merupakan komoditas standar massal. Terima kasih atas perhatian dan saran Anda. Perusahaan akan terus berfokus pada bisnis intinya, berupaya meningkatkan kualitas operasi, dan secara aktif memberikan imbalan kepada investor.
3. Apakah ada rencana pembelian kembali saham atau peningkatan kepemilikan lebih lanjut oleh pemegang saham utama? Yunnan Copper menanggapi: Halo, terima kasih atas minat Anda pada perusahaan kami. Perusahaan saat ini tidak memiliki rencana pembelian kembali saham. Mengenai peningkatan kepemilikan saham oleh pemegang saham utama, pemegang saham pengendali tidak langsung perusahaan, Chalco, berdasarkan keyakinannya terhadap prospek pengembangan masa depan perusahaan dan pengakuan atas nilai investasi jangka panjangnya, telah meningkatkan kepemilikan sahamnya pada tahun 2024, dengan total penambahan 39.736.165 saham A, yang mencakup sekitar 1,98% dari total modal saham yang diterbitkan perusahaan. Jika pemegang saham utama memiliki rencana lebih lanjut untuk menambah kepemilikan saham di masa mendatang, perusahaan akan secara ketat memenuhi kewajiban keterbukaan informasi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
4. Berapa volume produksi aktual katoda tembaga, logam mulia, dan tembaga sekunder pada semester pertama, dan apakah target produksi setahun penuh tetap tidak berubah? Yunnan Copper menjawab: Halo, terima kasih atas perhatian Anda kepada perusahaan kami. Pada semester pertama 2026, perusahaan memproduksi 836.500 ton katoda tembaga, 15,2 ton emas, 554,88 ton perak, dan 2,8826 juta ton asam sulfat. Perusahaan akan terus memajukan produksi dan operasional serta berupaya mencapai seluruh target tahunan.
5. Apa yang mendorong perubahan laba kuartal-ke-kuartal dari kuartal pertama ke kuartal kedua? Apakah karena biaya pengolahan, struktur bahan baku, harga produk sampingan, atau penurunan nilai persediaan? Yunnan Copper menjawab: Terima kasih. Halo, terima kasih atas perhatian Anda kepada perusahaan kami. Pertumbuhan laba kuartal-ke-kuartal pada kuartal kedua didorong oleh volume dan harga, terutama karena harga tembaga dan produk sampingan asam sulfat yang tetap tinggi serta penjualan yang lebih tinggi, sehingga laba naik dibandingkan kuartal sebelumnya.
6. Pertanyaan: Berapa kira-kira harga jual eksternal produk sampingan asam sulfat perusahaan pada bulan Juli dan Agustus? Yunnan Copper menjawab: Halo, terima kasih atas perhatian Anda kepada perusahaan kami. Sebagai produk sampingan dari peleburan tembaga, harga jual asam sulfat dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk pasokan dan permintaan regional, kondisi transportasi, dan kondisi industri. Terkait harga jual, perusahaan mengikuti perubahan pasar secara cermat dan menyesuaikan strategi penjualan secara fleksibel.
7. Bagaimana perubahan laba bersih yang dapat diatribusikan dan laba bersih berulang pada semester pertama secara tahunan, dan berapa kontribusi masing-masing dari volume, harga tembaga, biaya pengolahan, dan produk sampingan? Apa alasan utama perubahan kuartal-ke-kuartal pada kuartal kedua? Yunnan Copper menjawab: Halo, terima kasih atas perhatian Anda kepada perusahaan kami. Pada semester pertama 2026, perusahaan mencatat laba bersih yang dapat diatribusikan sebesar 1,897 miliar yuan, naik 29,05% secara tahunan; laba bersih berulang sebesar 1,82 miliar yuan, naik 52,94% secara tahunan, terutama karena harga tembaga dan produk sampingan asam sulfat yang lebih tinggi. Pertumbuhan laba kuartal-ke-kuartal pada kuartal kedua didorong oleh volume dan harga, terutama karena harga tembaga dan produk sampingan asam sulfat yang tetap tinggi serta penjualan yang lebih tinggi, sehingga laba naik dibandingkan kuartal sebelumnya.
8. Dengan TC konsentrat tembaga yang terus rendah, bagaimana komposisi pengadaan perusahaan antara kontrak jangka panjang dan bijih spot, bagaimana perkembangan negosiasi TC semester kedua, dan apakah perusahaan akan merespons tekanan sisi peleburan melalui pemeliharaan atau penyesuaian jadwal produksi? Yunnan Copper menjawab: Halo, terima kasih atas perhatian Anda kepada perusahaan kami. Perusahaan mengatur pemeliharaan di setiap lokasi peleburan secara wajar sesuai dengan rencana produksi tahunannya untuk memastikan produksi yang stabil dan teratur. Pada saat yang sama, perusahaan mengimbangi tekanan penurunan TC melalui langkah-langkah gabungan seperti pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi serta peningkatan pendapatan produk sampingan dari asam sulfat.
Laporan tengah tahunan Yunnan Copper menunjukkan: Perusahaan dengan teguh membangun kesadaran sebagai entitas pasar, memperkuat sistem operasi ekstremnya, secara komprehensif memajukan inisiatif "Pengurangan Biaya Tiga Tahun 3.0", terus memperdalam pembandingan dan manajemen berbasis daftar, dan berupaya semaksimal mungkin mengatasi kesulitan seperti TC yang terus rendah dan pasokan bahan baku yang ketat, sehingga berhasil mencapai semua target kerja. Pada semester pertama, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 111,549 miliar yuan, naik 32,76% YoY; total laba sebesar 2,661 miliar yuan, naik 21,45% YoY; dan laba bersih yang dapat diatribusikan sebesar 1,897 miliar yuan, naik 29,05% YoY, dengan kualitas dan efisiensi operasional yang terus meningkat. 1. Produksi dan operasi mengalami kemajuan yang stabil dengan peningkatan menyeluruh pada indikator inti. Pertama, output produk melampaui jadwal. Pada semester pertama, perusahaan memproduksi 836.500 ton katoda tembaga, 15,2 ton emas, 554,88 ton perak, dan 2,8826 juta ton asam sulfat, dengan output produk utama semuanya memenuhi target jadwal. Kedua, pengendalian biaya mencapai hasil nyata. "Metode Pengurangan Biaya Empat-Empat" dipromosikan dan diterapkan sepenuhnya, biaya pemrosesan tembaga komprehensif meningkat YoY, tingkat pemulihan benefisiasi dan tingkat pemulihan total peleburan tembaga melampaui target tahunan, dan konsumsi energi komprehensif dalam peleburan tembaga menurun dibandingkan dengan rencana. 2. Konstruksi proyek dan manajemen operasional maju secara terkoordinasi, dan fondasi pengembangan terus dikonsolidasikan. Perusahaan terus memperkuat manajemen dasar dan manajemen ramping, dengan kualitas operasional yang terus meningkat. Dalam hal konstruksi proyek utama, proyek penambangan dan benefisiasi tambang tembaga Hongnipo mencapai kemajuan keseluruhan 85,68%, memberikan dukungan kuat bagi pengembangan perusahaan di masa depan; proyek pemurnian katoda tembaga Liangshan memulai uji coba penyalaan sistem elektrolisis pada bulan Maret dan beroperasi penuh pada bulan Mei. 3. Upaya yang digerakkan oleh inovasi terus diperdalam, dan transformasi digital-cerdas mengalami terobosan yang dipercepat.
Mengenai bisnis utamanya, Yunnan Copper memperkenalkan: Bisnis utama perusahaan mencakup eksplorasi tembaga, penambangan dan pengolahan mineral, serta peleburan; ekstraksi dan pemrosesan logam mulia dan logam langka serta tersebar; kimia belerang; dan perdagangan. Perusahaan ini merupakan lokasi produksi penting untuk tembaga, emas, perak, dan kimia belerang di Tiongkok, dan telah membangun rantai industri yang relatif lengkap dalam tembaga dan logam non-besi terkait. Perusahaan ini adalah perusahaan tembaga dengan warisan industri yang mendalam. Produk utama perusahaan meliputi katoda tembaga, emas, perak, dan asam sulfat industri. Produk logam minor meliputi molibdenum, platina, paladium, selenium, telurium, dan renium, di antaranya kapasitas katoda tembaga adalah 1,725 juta ton per tahun. Seluruh produk utama perusahaan diproduksi sesuai standar internasional dan dioperasikan di bawah sistem manajemen mutu ISO9001, memastikan produk berada di bawah kendali mutu yang ketat di seluruh proses. Di antaranya, produk inti katoda tembaga banyak digunakan dalam bidang kelistrikan, industri ringan, manufaktur mesin, konstruksi, pertahanan nasional, dan bidang lainnya; emas dan perak digunakan dalam bidang keuangan, perhiasan, bahan elektronik, dan bidang lainnya; asam sulfat industri dapat digunakan sebagai bahan baku produk kimia dan juga diterapkan di sektor lain dalam perekonomian nasional. Katoda tembaga "Merek Tiefeng" perusahaan terdaftar di Bursa Berjangka Shanghai dan Bursa Logam London; emas "Merek Tiefeng" terdaftar di Bursa Emas Shanghai (SGE) dan Bursa Berjangka Shanghai; perak "Merek Tiefeng" terdaftar di Bursa Emas Shanghai (SGE), Bursa Berjangka Shanghai, dan Asosiasi Pasar Emas Batangan London (LBMA).
Mengenai prospek pengembangan perusahaan di masa depan, Yunnan Copper sebelumnya menyatakan dalam laporan tahunan 2025: Yunnan Copper berpegang pada Pemikiran Xi Jinping tentang Sosialisme dengan Karakteristik Tiongkok untuk Era Baru sebagai pedomannya, sepenuhnya menerapkan semangat Kongres Nasional ke-20 Partai Komunis Tiongkok dan seluruh sidang pleno Komite Sentral ke-20, serta menjunjung dan memperkuat kepemimpinan menyeluruh Partai. Perusahaan secara aktif melayani strategi nasional utama, berpegang pada promosi pembangunan berkualitas tinggi sebagai temanya, sepenuhnya, akurat, dan menyeluruh menerapkan filosofi pembangunan baru, terus meningkatkan fungsi inti dan meningkatkan daya saing inti, serta lebih baik memainkan perannya dalam inovasi ilmiah dan teknologi, kendali industri, dan dukungan keamanan dalam membangun sistem industri modern dan membangun pola pembangunan baru. Ini menyoroti "Dua Jaminan" (jaminan sumber daya mineral penting dan jaminan bahan logam penting), "Dua Inovasi" (inovasi ilmu pengetahuan dan teknologi serta inovasi manajemen), "Dua Pembangunan" (memperkuat pembangunan Partai, terutama pembangunan kader), dan "Tiga Komitmen yang Tak Tergoyahkan" (tanpa goyah mempercepat penyesuaian struktural, tanpa goyah memperdalam reformasi perusahaan, dan tanpa goyah menjalankan operasi internasional serta mengintensifkan upaya "go global"). Ini berfokus pada "transformasi digital-cerdas, perluasan sumber daya, pemurnian tambang, optimalisasi peleburan, pemantapan tembaga sekunder, dan pemurnian logam langka dan tersebar," mempercepat pembangunan perusahaan tembaga kelas dunia yang unggul, dan terus membuka prospek baru bagi pengembangan berkualitas tinggi Yunnan Copper.
Laporan riset dari Guosen Securities yang mengomentari laporan semesteran Yunnan Copper menunjukkan: Dari segi struktur pendapatan dan laba, pendapatan katoda tembaga adalah 79,5 miliar yuan, mencakup 71% dari total pendapatan; pendapatan logam mulia adalah 25,4 miliar yuan, mencakup 23% dari total pendapatan; pendapatan asam sulfat adalah 2,9 miliar yuan, hanya mencakup 2,6% dari pendapatan, tetapi dengan margin kotor setinggi 85%. Didukung oleh harga asam sulfat yang lebih tinggi, laba kotor bisnis asam sulfat pada semester pertama 2026 adalah 2,5 miliar yuan, sementara bisnis inti katoda tembaga adalah 1,6 miliar yuan. Pada akhir tahun 2025, perusahaan menyelesaikan akuisisi 40% saham di Liangshan Mining, yang dikonsolidasikan ke dalam laporan keuangan perusahaan. Hingga akhir Juni, perusahaan memiliki 1,038 miliar metrik ton sumber daya bijih tembaga, 4,43 juta metrik ton kandungan logam tembaga, dengan kadar rata-rata 0,43%. Segmen pertambangan: Proyek penambangan dan pengolahan bijih tambang tembaga Hongnipo milik Liangshan Mining berjalan lancar. Tambang utama, Tambang Tembaga Pulang, memiliki biaya di atas 40.000 yuan per metrik ton. Tambang kecil lainnya cukup menguntungkan tetapi berskala kecil, sehingga volume laba segmen pertambangan sedikit lebih rendah. Segmen peleburan: Lokasi peleburan Southwest Copper, Chifeng Yuntong, Southeast Copper, Dianzhong Nonferrous, dan Liangshan Copper berproduksi secara stabil, dengan margin bersih masing-masing anak perusahaan peleburan sekitar 1,3%, yang merupakan tingkat normal industri. Segmen peleburan menyumbang sekitar 50% dari laba perusahaan. Memanfaatkan siklus kemakmuran tinggi industri tembaga dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan telah meningkatkan kualitas asetnya. Selama periode pelaporan, perusahaan mengonsolidasikan aset berkualitas tinggi Liangshan Mining. Sebagai satu-satunya platform tembaga tercatat di bawah Chalco, injeksi aset berkualitas tinggi lainnya dari pemegang saham utama diharapkan terjadi. Meskipun bisnis peleburan tembaga berada di bawah tekanan jangka pendek, negara telah mengeluarkan dokumen yang secara ketat mengendalikan kapasitas peleburan tembaga baru, dan perusahaan diuntungkan dari rasionalisasi kapasitas peleburan tembaga global, dengan prospek industri jangka panjang yang menguntungkan. Peringatan risiko: risiko penurunan harga tembaga dan risiko penurunan TC konsentrat tembaga.
![Produksi bismut murni Tiongkok estimasi SMM pada Agustus akan naik sekitar 1,5% MoM [data SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eThpo20251217171723.jpeg)
