Diterbitkan: 19 Agustus 2026 - 01:48
(Kitco News) – emas mendapat dorongan dari menurunnya ekspektasi kenaikan suku bunga, namun investor Asia dan bank sentral tidak pernah meninggalkan logam kuning tersebut, dan harga akan naik tambahan 11% antara sekarang dan akhir tahun, menurut para strategis di Wells Fargo Investment Institute.
“Setelah lima bulan yang menantang, emas kembali mendapatkan momentum, didukung oleh harapan akan kemajuan negosiasi di Timur Tengah dan oleh investor yang mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed,” tulis para strategis dalam laporan terbaru mereka. “Harga emas naik lebih dari 7% selama minggu pertama Agustus, menandai kenaikan mingguan terkuat sejak Januari. Arus ETF juga membaik, dengan arus keluar yang stabil dan bahkan mulai berbalik naik.”
“Tidak diragukan lagi, emas telah berjuang sejak Maret 2026, karena kenaikan imbal hasil yang disesuaikan dengan inflasi AS dan kekhawatiran bahwa inflasi dapat mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga membuat emas, yang tidak membayar bunga kepada pemegangnya, relatif kurang menarik dibandingkan aset yang menghasilkan bunga,” mereka mengakui. “Namun, meskipun kinerja emas lemah, kami percaya kami terus melihat beberapa kekuatan mendasar.”
Wells Fargo menunjuk pada permintaan global yang tangguh sepanjang paruh pertama tahun 2026 sebagai alasan optimisme. “Investor internasional khususnya konstruktif di tengah meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan pasar, risiko inflasi, dan suku bunga yang relatif rendah di beberapa pasar utama — seperti China,” kata para analis. “Sementara harga spot global emas turun 5% sepanjang paruh pertama tahun ini, investor Asia sebenarnya telah menjadi pembeli yang gigih, dan ketika mengukur kinerja emas selama jam perdagangan Asia, logam kuning tersebut naik 13%."
"Kami percaya ketidakpastian geopolitik dan pasar yang sama memperkuat peran emas dan mendukung pemulihan pembelian bank sentral selama kuartal kedua.”
Ke depannya, Wells Fargo melihat kekuatan-kekuatan ini mendukung kenaikan berkelanjutan untuk emas, dan perusahaan tersebut menegaskan kembali prospek positif mereka untuk kompleks logam mulia secara keseluruhan.
“Meskipun demikian, kami percaya jalur kenaikan emas akan tidak merata, karena permintaan internasional terhambat oleh hambatan moneter AS,” mereka memperingatkan. “Karena alasan ini, kami tetap positif tetapi merevisi target akhir tahun 2026 dan 2027 emas lebih rendah menjadi 4.900–5.100 dan 5.400–5.600 per troy ons, masing-masing.”
, Sameer Samana, Kepala Strategi Ekuitas Global dan Aset Real Wells Fargo, mengatakan bahwa emas kini telah mencapai titik di mana risiko penurunan semakin terbatas sementara potensi kenaikan jangka panjang tetap menarik.
"Saya pikir rasio risiko-imbalan telah berubah cukup banyak sejak puncak," katanya. "Jika pasar berjangka dana Fed memperhitungkan dua hingga tiga kenaikan suku bunga, maka saya pikir harga emas sudah memperhitungkan dua hingga tiga kenaikan."
Samana mengatakan bahwa setelah koreksi emas lebih dari 20% dari rekor tertinggi Januari, investor harus mengalihkan fokus dari volatilitas jangka pendek dan sebaliknya mengevaluasi profil rasio risiko-imbalan jangka panjng logam tersebt. Ia menambahkan bahwa terlepah dari apakah hargaminyak tetap tingi atau Federal Reserve pada akirnya memberikankenaikan suku bungatambahan, seagian besar risiko tersebt telah tercermin dalam hargamas.
Samana percayainvestor sekrang perlu mengajukan pertanyaan yang bereda: "Apa kemungkinan sesatu yang lebh dari dua hinga tiga kenaikan? Inflasi tida menjadi masalah besar sehinga anda perlu pengetatan yang jauh lebh besar."
Emas telah erjuang selama berulan-bulan karena meninkatnya ketegangan di Timur Tengah telah mendorong hargamina lebih tinggi, yang pada giliirannya memicu ekspetasi bahwa Federal Reserve mungkin terpaksa mengetatkan kebijakan monter. Kenikan imbal hasil riil telah meninkatkan biaya peluang untuk memegang asetyang tida memberikan imbal hasil seertiemas.
Namun, Samana berpendapat bahwa pasar kemungkinan telah menjadi terlalu pesimistis.
"Peranyaan sehenarnya adalah apakah rasio risiko-imbalan menguntungkan untuk eksposur dalam portofolioanda yang sangat sulit direplikasi di tempat lain," katanya. "Saya rasa iya."
Risiko penurunan tetap ada, tetapi tren jangka panjang masih utuh
Samana mengakui bahwa gambaran teknis belum membaik dan memperingatkan investor untuk tidak berasumsi bahwa koreksi telah sepenuhnya berakhir.
"Sulit untuk berargumen bahwa emas telah mencapai titik terendah," katanya. "Dalam jangka pendek, saya pikir anda mungin memiliki risiko penurunan hingga $3.500,"
Pada saat yang sama, ia juga mencatat bahwa resistensi teknis kemungkinan akan muncul antara $4.500 dan $4.900 karena investor yang membeli di dekat titik tertinggi berusaha keluar dari posisi yang merugi.
Terlepas dari risiko tersebut, Samana menekankan bahwa investor tidak boleh melupakan siklus makroekonomi yang lebih besar.
"Ketika situasi sudah mereda, Anda akan kembali pada banyak hal yang sama," katanya. "Harga minyak yang lebih tinggi dan suku bunga yang lebih tinggi akan memperlambat ekonomi, yang kemudian akan membuat bank sentral dan otoritas fiskal kembali turun tangan dan melakukan apa yang selalu mereka lakukan."
Perlambatan pada akhirnya itu, katanya, kemungkinan akan mendorong para pembuat kebijakan untuk kembali memangkas suku bunga dan berpotensi memberikan dukungan moneter tambahan.
"Apakah Anda bisa melihat $3.500 sebelum $4.500? Itu mungkin," katanya. "Namun kecuali Anda percaya bahwa siklus jangka panjang itu sudah berakhir, maka sebenarnya hanya soal waktu sebelum harga emas lebih tinggi."
Emas tetap menjadi asuransi portofolio yang bernilai
Samana mencatat bahwa secara historis emas relatif bertahan dengan baik selama penurunan ekonomi.
Dengan melihat resesi-resesi terbaru dan periode pengetatan moneter yang agresif, ia menunjukkan bahwa penurunan emas umumnya moderat dibandingkan banyak kelas aset lainnya. Bahkan selama resesi 2020 dan siklus pengetatan The Fed pada 2018, emas mengalami penurunan sekitar 15%, sementara krisis keuangan 2008 menghasilkan penurunan yang lebih mendekati 34%. Yang lebih penting, pasar bearish emas yang berkepanjangan biasanya berlangsung selama beberapa tahun, bukan dalam kejatuhan tajam.
Karena emas sudah terkoreksi hampir 30% dari puncaknya, Samana meyakini sebagian besar potensi kerusakan sudah terserap.
"Saya pikir banyak rasa sakitnya sudah tercermin dalam harga," katanya.
Ia menambahkan bahwa emas terus memberikan diversifikasi yang bernilai karena sering berkinerja baik ketika aset tradisional tertekan.
"Ini adalah aset yang tidak bekerja di setiap kondisi," katanya. "Namun ketika saham tidak bekerja dan obligasi tidak bekerja, ada peluang yang sangat besar bahwa emas sedang bekerja."
Sumber：
