Diterbitkan: 18 Agu 2026 - 02.25
(Kitco News) – Seiring volatilitas harga emas menurun bulan lalu, volume perdagangan berjangka di Tiongkok mendingin tetapi posisi net long meningkat, sementara ETF emas negara itu mencatat arus masuk positif yang berlanjut hingga Agustus, menurut Ray Jia, kepala riset untuk Tiongkok di World Gold Council (WGC).
Dalam pembaruan terbaru pasar emas Tiongkok dari WGC, Jia mencatat bahwa harga emas LBMA dan Shanghai nyaris tidak berubah pada Juli.
“Model atribusi imbal hasil emas kami menunjukkan bahwa dolar yang lebih lemah dan perbaikan posisi investor menopang emas, mengimbangi tekanan dari kenaikan imbal hasil,” ujarnya. “Dan pada awal Agustus, emas naik lebih tinggi didorong data pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah dan inflasi yang mereda, yang menunda ekspektasi kenaikan suku bunga dari The Fed; harga emas dalam RMB melesat di atas rata-rata pergerakan 60 harinya sekitar RMB920/gram untuk pertama kalinya sejak pertengahan Maret.”
Sementara itu, ETF emas Tiongkok mencatat arus masuk bersih US$744 juta pada Juli, setelah arus keluar signifikan pada bulan-bulan sebelumnya. “Arus masuk yang sehat mendorong total AUM ETF emas Tiongkok naik 3% menjadi RMB250 miliar (US$37 miliar),” tulis Jia. “Dalam satuan tonase, kepemilikan meningkat 5 ton menjadi 282 ton. Pada Juli, minat investor didukung ketidakpastian geopolitik yang berulang, melemahnya saham, dan akumulasi emas yang berkelanjutan oleh PBoC. Sementara itu, meningkatnya partisipasi investor institusional seiring stabilnya harga emas juga menopang permintaan pada bulan tersebut.
“Meski terjadi arus keluar pada Mei dan Juni, ETF emas Tiongkok menarik RMB45 miliar (US$6,3 miliar, 34 ton) antara Januari dan Juli, kinerja y-t-d terkuat kedua yang pernah tercatat,” tambahnya, seraya menunjuk pada meningkatnya partisipasi institusional dan alokasi yang lebih tinggi. “Dan perlu dicatat bahwa sejauh ini pada Agustus, ETF emas Tiongkok telah menambah ~8 ton dengan arus masuk terjadi hampir setiap hari sepanjang bulan, terutama didukung momentum harga emas yang kuat.”
Dan meski volume berjangka emas turun bulan lalu, posisi net long meningkat.
“Volume perdagangan berjangka emas di SHFE kembali melandai pada Juli, turun 4% m/m menjadi 292 ton/hari,” kata Jia. “Aktivitas perdagangan sedikit mendingin seiring volatilitas harga emas menurun. Posisi net long 20 peserta teratas berjangka emas – karena keterbatasan data – di SHFE naik 24 ton menjadi 117 ton pada akhir Juli, mencerminkan membaiknya sentimen pasar.”
Namun, permintaan grosir tetap lesu bulan lalu karena melemahnya sektor perhiasan berpadu dengan jeda musiman
"Permintaan emas grosir, yang diukur dari penarikan SGE oleh bank, perhiasan, dan pemurni, turun 8% bulan ke bulan menjadi 80 ton pada Juli," catatnya. "Penurunan ini sebagian besar bersifat musiman, karena sektor perhiasan biasanya lesu di Q2 dan awal Q3. Masukan dari industri juga menunjukkan bahwa permintaan investasi secara umum tidak berubah dari Juni dan karenanya gagal mengimbangi pembelian terkait perhiasan yang lebih lemah."
"Secara tahunan, penarikan SGE turun 15%, mencerminkan konsumsi perhiasan yang lesu di tengah harga emas yang lebih tinggi dibandingkan tahun lalu dan kepercayaan konsumen yang masih lemah."
Sementara itu, Bank Rakyat Tiongkok melanjutkan laju akumulasi emasnya yang pesat dengan menambah 20 ton ke cadangan emasnya pada Juli, sehingga total kepemilikan emas resmi menjadi 2.366 ton, atau 8% dari total cadangan devisa.
"Mengikuti penambahan bulanan terbesar sejak Oktober 2023, rentetan pembelian emas PBoC kini telah mencapai 21 bulan, yang terpanjang dalam catatan," tunjuk Jia. "Bank sentral terus mempercepat pembeliannya, kemungkinan memanfaatkan harga emas yang lebih rendah dan menekankan peran strategis emas dalam diversifikasi cadangan di tengah lanskap geopolitik yang semakin terfragmentasi."
Dan impor Tiongkok juga meningkat pada Juni – periode terbaru yang datanya tersedia – dengan impor emas bersih negara itu mencapai total 152 ton selama bulan tersebut, meningkat 2 ton dibandingkan Mei dan merupakan level bulanan tertinggi sejak Maret 2024.
"Selama semester pertama, Tiongkok mengimpor 764 ton emas, naik 138% dari tahun ke tahun, mencerminkan pembelian investasi yang kuat selama periode tersebut," tambahnya.
Ke depan, Jia mengatakan bahwa jika harga emas terus naik, permintaan investasi Tiongkok mungkin akan mengikuti. "Namun, rebound pasar saham domestik pada awal Agustus – jika berlanjut – dapat mengalihkan perhatian," katanya. "Permintaan emas grosir bisa mendapatkan dukungan musiman dari kenaikan pengisian persediaan perhiasan sebelumnya."
Sumber:
