19 Agustus 2026
Sorotan
- Harga emas internasional dan domestik menguat pada bulan Agustus, membalikkan sebagian koreksi tajam bulan Juni setelah periode stabil di bulan Juli
- Permintaan perhiasan dikabarkan menguat: konsumen merespons harga yang lebih rendah dan lebih stabil, sementara pengecer dan produsen mengisi kembali persediaan menjelang musim perayaan
- Permintaan investasi tetap stabil; ETF emas terus menarik aliran dana masuk, permintaan emas batangan dan koin tetap bertahan, meskipun lebih rendah dari level tinggi yang terlihat di awal tahun
- Aktivitas di pasar berjangka meningkat pada bulan Juli, mendorong volume dan nilai perdagangan
- Impor emas bangkit kembali pada bulan Juli, menandakan kondisi permintaan yang lebih kuat.
Prospek ke Depan
- Kondisi permintaan membaik, meningkatkan ekspektasi musim perayaan yang lebih kuat. Meskipun harga yang tinggi mungkin terus mempengaruhi pembelian perhiasan, permintaan investasi tetap mendukung.
Koreksi berubah menjadi pemulihan
Menyusul koreksi harga yang tajam pada bulan Juni, harga emas stabil sepanjang Juli sebelum pulih pada awal Agustus, mencapai level tertinggi dalam lebih dari dua bulan. Harga emas internasional (LBMA Gold PM) naik 9% dalam dua minggu pertama Agustus menjadi US$4.391/oz, sementara harga domestik naik hampir 7% menjadi INR151.744/10g. Apresiasi INR terhadap dolar AS sebagian mengimbangi kenaikan harga internasional, membatasi kenaikan harga domestik.
mendukung harga emas, berkontribusi pada pemulihan pasar emas akhir-akhir ini.
Grafik 1: Emas kembali menguat
Perubahan dan pergerakan harga emas LBMA Gold Price PM akhir bulan dan harga spot emas MCX*
*Per 14 Agustus 2026.
Sumber: Bloomberg, World Gold Council
Harga emas domestik tetap di bawah paritas impor, menunjukkan ketersediaan pasokan lokal. Umpan balik pasar menunjukkan bahwa penukaran emas lama dengan perhiasan baru telah meningkatkan pasokan pasar dan menjaga harga tetap diskon terhadap biaya pendaratan. Meskipun diskon menyempit signifikan, dari sekitar US$100/oz pada pertengahan Mei dan awal Juni, menjadi sekitar US$45/oz pada pertengahan Agustus, diskon tetap berada di atas rata-rata Juli sebesar US$34/oz.
Grafik 2: Keseimbangan pasar yang membaik mengurangi diskon
Premium/diskon emas NCDEX relatif terhadap harga domestik resmi*
*Per 14 Agustus 2026.
Sumber: NCDEX, World Gold Council
Pembeli kembali
Permintaan perhiasan dilaporkan menguat karena konsumen melihat aksi harga terkini sebagai peluang beli. Umpan balik industri menunjukkan pembelian yang tertunda kembali ke pasar, menghasilkan kunjungan lebih tinggi dan pemulihan permintaan di luar pembelian terkait pernikahan yang penting. Produsen dilaporkan mulai menerima aliran pesanan lebih tinggi, dan pengisian stok oleh peritel perhiasan meningkat menjelang musim perayaan, menunjukkan keyakinan yang tumbuh terhadap permintaan musiman. Pertukaran emas lama tetap tinggi dan terus berperan penting dalam memfasilitasi pembelian.
Permintaan investasi fisik, meskipun melambat dari titik tertinggi sebelumnya, tetap mendukung selama periode koreksi harga. Harga yang lebih rendah terus menarik investor yang mencari eksposur strategis terhadap emas, sementara pemulihan baru-baru ini tampaknya membangkitkan kembali minat.
Aliran masuk berlanjut ke ETF emas
ETF emas India terus menarik minat investor pada Juli, meskipun dengan laju lebih lambat daripada Juni. Berdasarkan data dari Asosiasi Reksa Dana India (AMFI), total arus masuk bersih mencapai INR15,6 miliar (US$163 juta) selama bulan tersebut, 55% lebih rendah m/m, sementara kepemilikan meningkat 1 ton menjadi 120 ton, sejalan dengan . Total aset kelolaan (AUM) naik 2% m/m menjadi INR1.733 miliar (US$18,1 miliar). Arus positif masih berlanjut; dua minggu pertama Agustus mencatat perkiraan arus masuk bersih sebesar INR11,79 miliar (US$124 juta).
Partisipasi investor juga tumbuh; sebanyak 57 ribu folio (akun) baru ditambahkan selama Juli, sehingga total akun menjadi 12,53 juta.
Grafik 3: Permintaan ETF yang stabil
Arus ETF emas dalam INR miliar, dan total kepemilikan dalam ton*
*Per akhir Juli 2026.
Sumber: AMFI, ICRA Analytics, CMIE, World Gold Council
Aktivitas berjangka meningkat
Setelah periode April–Juni yang lebih lemah, perdagangan berjangka emas meningkat pada Juli, menunjukkan partisipasi pedagang dan aktivitas lindung nilai yang lebih besar seiring harga emas stabil dan mulai pulih. Rata-rata volume perdagangan harian di Bursa Multi Komoditas India (MCX India) naik menjadi 14,9 ton, dari rata-rata 13,5 ton selama tiga bulan sebelumnya, sementara rata-rata omzet harian naik 9% m/m menjadi INR214 miliar (US$2,2 miliar). Meskipun ada perbaikan, aktivitas tetap di bawah level tinggi sebelumnya: rata-rata volume perdagangan harian 59% lebih rendah dari puncak Januari dan 8% di bawah level Juli 2025. Namun, omzet naik 35% y/y, mencerminkan dampak harga emas yang lebih tinggi terhadap nilai perdagangan.
Grafik 4: Perdagangan berjangka meningkat tipis
Perdagangan berjangka emas di MCX; volume dan omzet
Sumber: MCX India, World Gold Council
Impor pulih
Impor emas pulih pada Juli setelah dua bulan berturut-turut melemah, menunjukkan perbaikan permintaan dan pengisian stok oleh produsen serta peritel menjelang musim perayaan. Nilai impor naik menjadi US$4,16 miliar, lebih dari dua kali lipat US$1,97 miliar pada Juni, sementara volume impor diperkirakan meningkat menjadi 40–45 ton, naik dari 20 ton pada Juni.
Meskipun emas daur ulang – terutama dari penukaran perhiasan emas lama dengan yang baru – terus melengkapi pasokan, pemulihan impor menunjukkan permintaan fisik yang lebih kuat dibandingkan bulan-bulan terakhir. Kendati meningkat, pangsa emas terhadap total impor barang dagangan tetap relatif kecil sebesar 5%, dibandingkan dengan rata-rata 11% selama Januari–Maret.
Grafik 5: Impor meningkat
Impor emas bulanan dalam ton dan US$ miliar*
*Termasuk estimasi World Gold Council.
Sumber: Kementerian Perdagangan dan Perindustrian, CMIE, Dewan Emas Dunia
Catatan Kaki
Harga Emas LBMA PM dan harga spot MCX per 14 Agustus 2026.
Harga Emas LBMA PM dan harga spot MCX per 14 Agustus 2026.
Paritas impor atau harga landed adalah harga emas internasional (Harga Emas LBMA AM) yang disesuaikan dengan pajak impor.
Sumber:
