Kontrak Berjangka Menyeret Harga Baja Tahan Karat Turun, Laba Pabrik Baja Menyusut Signifikan [Analisis SMM]

Minggu ini, harga produk stainless steel dan biaya produksi sedikit terkoreksi secara bersamaan. Didorong oleh penurunan tajam futures SS, penurunan harga stainless steel melebar nyata, dan marjin peleburan pabrik baja secara keseluruhan menyempit signifikan. Berdasarkan perhitungan cold-rolled 304, marjin laba minggu ini sebesar 0,24% menggunakan biaya bahan baku saat ini dan 0,68% menggunakan biaya bahan baku dari persediaan.

Dari sisi bahan baku nikel, NPI kadar tinggi mengakhiri rangkaian kenaikan sebelumnya minggu ini dan resmi berubah menjadi koreksi setelah harga berhenti naik. Sepanjang pekan ini, harga NPI kadar tinggi turun tertekan oleh futures nikel SHFE yang lebih rendah dan laporan bahwa kuota persetujuan pertambangan nikel Indonesia mungkin meningkat. Dengan ekspektasi pasar yang pesimistis terus menguat dan marjin laba pabrik stainless steel menyempit, aktivitas pembelian NPI kadar tinggi tetap lemah dan lesu. Hingga Jumat ini, harga delivered termasuk pajak di Tiongkok untuk NPI kadar tinggi Indonesia dengan kandungan nikel 10-12% turun 2 yuan/unit nikel menjadi 1.136 yuan/unit nikel.

Minggu ini, harga skrap stainless steel untuk sementara tetap stabil, tetapi pasar sudah menunjukkan tanda-tanda jelas akan tertekan. Dipengaruhi oleh futures yang melemah dan harga produk jadi yang lebih rendah, pesimisme pasar terus menguat. NPI kadar tinggi bergerak turun, mempersempit daya saing biaya skrap stainless steel dan secara bertahap melemahkan dukungan biaya. Meskipun jadwal produksi yang lebih tinggi mendorong ekspektasi pemulihan permintaan kaku, marjin laba pabrik baja yang terbatas dan sikap restocking yang hati-hati memberikan dukungan yang tidak memadai bagi pasar. Dengan berbagai faktor bearish yang berkumpul, skrap stainless steel kemungkinan akan melemah seiring futures dalam waktu dekat dan tetap lesu secara keseluruhan. Hingga Jumat ini, harga potongan 304 utama di Shanghai tidak berubah di 10.450 yuan/mt.

Dari sisi bahan baku krom, harga ferokrom karbon tinggi sedikit terkoreksi minggu ini, dengan penurunan keseluruhan terbatas. Meskipun pasar secara umum lemah, transaksi tetap lesu, dan produsen ferokrom menjaga tingkat operasi tetap tinggi dengan pasokan yang relatif longgar, penurunan pengiriman bijih krom luar negeri serta penawaran bijih krom luar negeri yang kokoh—bahkan menunjukkan tanda-tanda menguat—memberikan sejumlah dukungan dari sisi biaya terhadap harga ferokrom karbon tinggi. Hingga Jumat ini, harga ferokrom karbon tinggi utama di Mongolia Dalam turun 25 yuan/ton (kadar logam 50%) dibandingkan minggu sebelumnya menjadi 7.925 yuan/ton (kadar logam 50%).