Harga Molibdenum Oksida Internasional Menguat, Selisih Harga China-Luar Negeri Melebar 【Analisis Molibdenum SMM】

SMM, 11 September:

Baru-baru ini, harga molibdenum oksida internasional bergerak menguat, dengan pusat kuotasi di pasar luar Tiongkok naik. Sementara itu, pasar molibdenum Tiongkok secara keseluruhan relatif hati-hati, menunjukkan pola stabil yang lemah. Tren pasar domestik dan luar negeri agak berbeda, dengan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri semakin melebar. Hingga 11 September, harga molibdenum oksida internasional ditutup pada $33,9-34/lb Mo, dengan harga transaksi di Busan, Korea Selatan dan beberapa pelabuhan Asia sudah melampaui $34/lb Mo. Dikonversi ke harga molibdenum oksida spot Tiongkok, ini sekitar 5.740 yuan/mtu, dengan selisih harga terhadap molibdenum oksida Tiongkok melebar menjadi 205 yuan/mt. Jendela impor molibdenum oksida tetap tertutup, sementara jendela arbitrase ekspor untuk ferromolibdenum dan beberapa produk molibdenum telah terbuka. Pada saat yang sama, kenaikan molibdenum oksida luar negeri telah merangsang sentimen bullish di pasar molibdenum Tiongkok. Hari ini, pemasok di pasar molibdenum Tiongkok menahan penawaran dengan kuat, transaksi spot membaik, dan dengan perusahaan hilir yang memiliki persediaan rendah, pasar molibdenum secara keseluruhan terutama bergerak menguat. Hingga 11 September, konsentrat molibdenum 45% SMM ditutup pada 5.425 yuan/mtu, dan molibdenum oksida ditutup pada 5.535 yuan/mtu, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tender baja ferromolibdenum terkonsentrasi pada 339.000-340.000 yuan/mt, dengan transaksi utama di pasar grosir terkonsentrasi pada 340.000-343.000 yuan/mt. Pusat transaksi ferromolibdenum kembali naik, didukung oleh biaya.

Di sisi pasokan global, sekitar 70% molibdenum global berasal dari produk sampingan bijih tembaga, dengan elastisitas pasokan yang sangat rendah dan tidak ada tambang molibdenum primer besar yang beroperasi dalam jangka pendek. Mengenai operasi tambang domestik di Tiongkok, produsen konsentrat molibdenum terutama beroperasi dengan tingkat produksi yang dikurangi. Di antaranya, tambang kecil dan menengah di Henan dan Shaanxi telah terpengaruh oleh pemeriksaan keselamatan dan perlindungan lingkungan, dengan tingkat operasi yang lemah dan pengiriman yang hati-hati, sehingga sumber daya konsentrat molibdenum spot yang beredar relatif langka. Selain itu, sebuah tambang di Heilongjiang memiliki rencana pemeliharaan triwulanan, dan perusahaan tersebut belum mengirimkan material apa pun sepanjang bulan ini, sehingga peredaran konsentrat molibdenum spot berada dalam kondisi ketat. Tambang Shapinggou di Anhui dan tambang Caosiyao di Mongolia Dalam, keduanya merupakan tambang molibdenum primer besar, masih dalam tahap konstruksi dan diperkirakan akan mulai beroperasi sekitar tahun 2028. Saat ini keduanya belum menghasilkan konsentrat molibdenum dan tidak dapat menambah pasokan Tiongkok dalam jangka pendek. Di luar negeri, gangguan operasional tambang masih berlanjut. Tambang tembaga-molibdenum utama di Chili terdampak badai salju musim dingin dan penurunan kadar bijih, dengan pasokan listrik dan transportasi terhambat. Produksi tembaga telah direvisi turun, dan molibdenum sebagai produk sampingan ikut terpangkas secara pasif. Produksi berangsur pulih tetapi belum kembali ke tingkat kapasitas penuh sebelumnya. Di tambang tembaga-molibdenum di Peru, kendala energi dan logistik belum sepenuhnya teratasi, dan tingkat operasi masih berada pada level menengah. Menurut statistik produksi bijih logam awal yang dirilis oleh Kementerian Energi dan Pertambangan Peru (MINEM) pada Juni 2026, produksi molibdenum nasional Peru pada semester pertama 2026 sekitar 18.800 ton, turun sekitar 4,5% YoY. Sementara itu, kapasitas pemanggangan di luar negeri ketat, pasokan kargo spot di pasar luar negeri terbatas, dan pemasok menahan penjualan serta menaikkan penawaran, mendukung konsolidasi molibdenum oksida internasional di level tinggi. Gangguan yang dipicu oleh berita telah memperbesar fluktuasi harga. Berdasarkan perhitungan data SMM, produksi konsentrat molibdenum global pada 2026 total sekitar 304.000 ton dalam kandungan logam, turun 0,65% YoY, menyimpang dari ekspektasi awal tahun.

Di sisi permintaan, menurut data yang dirilis oleh Asosiasi Baja Dunia (worldsteel) pada 24 Agustus, produksi baja kasar global di 70 negara mencapai 149,2 juta ton pada Juli 2026, sedikit turun 0,3% YoY, dengan perbedaan regional yang mencolok: Amerika Utara memproduksi 9,6 juta ton baja kasar, naik 4,9% YoY; UE-27 memproduksi 10,5 juta ton, naik 3,8% YoY. Produksi baja di Eropa dan AS tetap tangguh, mendukung pengadaan kaku baja tahan karat dan baja khusus. Menurut data Asosiasi Baja Tahan Karat Dunia, produksi peleburan baja tahan karat global mencapai 33 juta ton pada semester pertama 2026, naik 5% YoY, dengan produksi baja tahan karat AS sebesar 1,1 juta ton, naik 3,2% YoY. Kapasitas baja nirkarat luar negeri terus meningkat secara stabil, dan pengisian stok bertahap mendorong permintaan yang aktif, mendukung harga yang lebih kuat di pasar luar negeri. Di Tiongkok, di tengah konteks penyesuaian struktural yang lebih luas di pabrik baja menuju produk "serbaguna, khusus, dan premium", serta didorong oleh peningkatan permintaan baja mengandung molibdenum dari peralatan petrokimia hilir, instalasi tenaga angin, dan pembuatan kapal, permintaan baja mengandung molibdenum tetap solid. Dari Januari hingga Agustus, total volume tender baja ferromolibdenum domestik mencapai sekitar 112.300 ton, naik 8,6% YoY. Hingga saat ini, total tender pabrik baja pada bulan September telah melampaui 8.000 ton. Pada akhir September, pabrik baja akan menimbun stok menjelang hari libur, dan aktivitas tender kemungkinan akan meningkat. Minggu ini, pusat transaksi tender pabrik baja domestik juga sedikit meningkat. Hari ini, harga tender di pabrik baja domestik utama terkonsentrasi pada 339.000-340.000 yuan/ton, naik sekitar 2.000 yuan/ton WoW.

Dalam jangka pendek, dukungan batas bawah biaya dari pasokan konsentrat molibdenum yang mengetat relatif kuat, dan pasar molibdenum pada bulan September diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada kuat. Sementara itu, SMM meyakini keseimbangan ketat molibdenum global tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek, dan molibdenum oksida internasional kemungkinan akan tetap dalam konsolidasi kuat. Di dalam negeri, pasokan spot konsentrat molibdenum yang ketat memberikan dukungan dasar bagi harga molibdenum, tetapi keinginan pabrik baja hilir untuk membeli pada harga tinggi lemah, membatasi ruang kenaikan di pasar domestik. Apakah selisih harga dapat menyempit ke depan terutama bergantung pada dua faktor: pertama, rilis tender terkonsentrasi oleh pabrik baja domestik yang mendorong kenaikan cepat pasar domestik; kedua, pemulihan tambang luar negeri dan rilis pasokan yang mendorong harga molibdenum oksida internasional untuk mundur. Risiko utamanya adalah jika permintaan baja luar negeri melemah, molibdenum oksida internasional dapat mundur dari level tinggi, dengan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri menyempit. Namun, perlu kehati-hatian karena pabrik baja hilir menghadapi tekanan biaya, dan resistensi terhadap penerusan kenaikan biaya signifikan. Pasar mungkin terus melihat pola divergensi bijih kuat dan ferromolibdenum lemah. Ke depannya, perhatian khusus perlu diberikan pada pasokan baru dari tambang domestik, pelaksanaan tender pabrik baja terkonsentrasi, dan perubahan tingkat operasi smelter. Jika harga tender baja sulit mendekati garis biaya, risiko pemotongan produksi di sisi peleburan dapat semakin meningkat, dan harga kemungkinan akan terus berkonsolidasi di level tinggi di tengah tarik-menarik antara penjual dan pembeli.