Spread backwardation tetap tinggi, tembaga spot Shanghai mungkin berada pada diskon besar Senin depan [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 14 Agustus:

Pada perdagangan awal, kontrak tembaga SHFE 2608 dibuka lebih rendah dengan gap lalu bergerak mendatar, dengan pusat pergerakan keseluruhan sedikit menurun. Harga pembukaan berada di 108.550 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga menunjukkan tren pelemahan, menyentuh titik terendah intraday di 108.060 yuan/mt sebelum sedikit membaik dan ditutup di 108.250 yuan/mt. Spread backwardation antarbulan berada di 590–700 yuan/mt, dan margin laba impor bulan berjalan untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 berkisar dari rugi 1.910 yuan/mt hingga rugi 1.800 yuan/mt.

Secara intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai tercatat 2,56, turun 0,83 dibanding bulan sebelumnya, sementara sentimen pembelian tercatat 2,99, naik 0,08 dibanding bulan sebelumnya. Data historis dapat ditanyakan dari basis data. Secara intraday, pemasok memberikan sedikit penawaran terhadap kontrak 2608 dan sebagian besar beralih ke kuotasi terhadap kontrak 2609. Untuk tembaga berkualitas tinggi, hanya beberapa pelat besar Jintun yang tersedia, dikuotasi pada diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak bulan berjalan. Merek tembaga kualitas standar seperti Lufang, Xiangguang, dan JCC dikuotasi pada premi sekitar 400 yuan/mt terhadap kontrak 2609; merek seperti Jinguan, Jinxin, dan Tongguan dikuotasi pada premi 380–450 yuan/mt terhadap kontrak 2609. Setelah sejumlah kecil tembaga ISA Jinchuan yang dikuotasi pada diskon 280 yuan/mt terhadap kontrak bulan berjalan berpindah tangan, pasokan dengan harga rendah menjadi sulit ditemukan. Tembaga yang tidak terdaftar diperdagangkan relatif baik, dengan penawaran pada diskon 350 yuan/mt terhadap kontrak bulan berjalan, dan sebagian besar transaksi dilakukan pada diskon 450 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk minggu depan, Senin depan akan menjadi hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2608. Spread backwardation antara kontrak 2608 dan 2609 tetap tinggi di 590–700 yuan/mt. Berdasarkan metodologi SMM, SMM selalu mengutip terhadap kontrak bulan berjalan; kuotasi terhadap kontrak 2608 pada hari Senin diperkirakan akan tetap berada pada diskon yang relatif dalam. Karena basis harga beralih ke kontrak 2609 pada hari Selasa, premi spot akan menunjukkan pemulihan nyata yang signifikan. Pada sisi pengiriman, hingga penutupan pagi, open interest pada kontrak tembaga SHFE 2608 masih sekitar 9.480 lot; per 13 Agustus, waran tembaga terdaftar SHFE tercatat 27.200 mt, dan beberapa pemasok terus mendaftarkan material yang dapat diserahkan sebagai waran, sehingga pasokan akan tetap sebagian teralihkan antara segmen spot dan waran. Di sisi permintaan, aktivitas di sejumlah perusahaan hilir sudah sedikit pulih. Klien pengguna akhir sebagian besar menetapkan harga berdasarkan kontrak 2609, dan titik tengah harga tembaga yang dapat mereka terima telah bergeser naik dari sebelumnya; pesanan sebagian besar terkonsentrasi di sekitar 107.000 yuan/ton. Namun, level ini masih cukup jauh dari harga berjangka saat ini, dan realisasi permintaan aktual diperkirakan tetap didominasi oleh permintaan kaku. Secara keseluruhan, kuotasi tembaga spot Shanghai terhadap kontrak 2608 diperkirakan tetap berada pada diskon besar pada Senin depan, dan setelah peralihan kontrak, kuotasi terhadap kontrak 2609 akan menguat kembali secara nyata. Ke depannya, perhatian tetap perlu diberikan pada transaksi hilir dan aliran material yang dapat diserahkan.