[Analisis SMM] Tingginya Harga Tembaga Menekan Permintaan seiring Nilai Bayar Skrap Tembaga Berbeda Arah

Pada paruh pertama Agustus, harga tembaga LME tetap berada di level tinggi. Harga naik cepat dari sekitar $13.850/mt pada awal bulan sebelum bergerak ke kisaran konsolidasi tinggi sekitar $13.950–14.280/mt. Meskipun harga tembaga yang kuat terus menopang nilai skrap tembaga global, reli yang berkepanjangan juga perlahan menekan aktivitas pembelian di hilir.

Rasio pembayaran skrap tembaga global secara keseluruhan tetap relatif kokoh, tetapi perbedaan antarkelas semakin nyata. Pasokan ketat dan persediaan rendah di pasar konsumen utama, termasuk Tiongkok, Jepang, Korea Selatan, dan India, terus memberikan dukungan kuat bagi skrap kelas tinggi. Kuotasi tembaga bare bright tetap berada di sekitar 98,5%–99% dari harga LME sepanjang periode, menunjukkan sedikit tanda melemah.

Sebagai perbandingan, material tembaga No.1 dan No.2 menghadapi tekanan lebih besar. Perawatan smelter, pelemahan musiman permintaan hilir, dan harga tembaga yang tinggi secara historis membuat pembeli mengurangi volume pengadaan dan berfokus pada kebutuhan produksi mendesak. Pada pertengahan Agustus, rasio pembayaran tembaga No.1 melonggar ke sekitar 96%–97%, sementara material tembaga No.2 AS diperdagangkan mendekati 95,5% dan material tembaga No.2 Eropa sekitar 94,5%–95%.

Aktivitas perdagangan juga melemah seiring berjalannya bulan. Pada awal Agustus, kenaikan harga tembaga mendorong lebih banyak pemasok melepas material, tetapi ketersediaan spot yang ketat membuat penjual relatif bertahan pada harga. Namun, pembeli hilir tetap berhati-hati dan enggan membangun persediaan. Dengan harga tembaga tetap tinggi, sebagian pedagang yang menghadapi tekanan arus kas dan perputaran persediaan menjadi lebih bersedia memberi diskon, turut menyebabkan kinerja material tembaga No.1 dan No.2 melemah.

Secara fundamental, ketatnya pasokan tetap menjadi penopang utama pasar skrap tembaga global. Ketersediaan material yang dapat diperdagangkan terbatas, ditambah persediaan relatif rendah di kawasan konsumen utama, terus menopang skrap kelas tinggi. Tembaga bare bright mendapat dukungan tambahan dari substitusi yang kuat terhadap tembaga rafinasi, sehingga rasio pembayarannya tetap tangguh meskipun permintaan material kelas bawah melunak.

Menjelang paruh kedua Agustus, pembeli hilir diperkirakan mempertahankan strategi pembelian just-in-time karena harga tembaga tetap tinggi dan permintaan musiman relatif lemah. Rasio pembayaran tembaga bare bright kemungkinan tetap tinggi karena pasokan ketat, sedangkan material tembaga No.1 dan No.2 mungkin terus menghadapi tekanan turun ringan. Secara keseluruhan, pasar diperkirakan tetap divergen, dengan skrap kelas tinggi tetap kokoh sementara material kelas bawah relatif lebih lemah.