[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Berita Kuota Bijih Nikel Indonesia Memengaruhi Kontrak Berjangka, Kontrak Berjangka dan Harga Spot Baja Tahan Karat Terkoreksi Secara Bersamaan

Menurut laporan SMM pada 6 Agustus, kontrak berjangka SS cenderung menurun mencari titik terendah, dengan nikel SHFE dan SS sama-sama terseret turun oleh berita kuota tambahan bijih nikel RKAB Indonesia. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditetapkan pada 14.380 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan kontrak berjangka SS semakin mendorong sentimen hati-hati menunggu. Sementara pedagang menurunkan kuotasi secara luas sejalan dengan kontrak berjangka, aktivitas permintaan tetap sepi dan transaksi terus melemah.

Kontrak berjangka paling aktif SS: Pada pukul 10:15 pagi, SS2609 dilaporkan pada 14.465 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 405-855 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata untuk cold-rolled 201/2B coil di Wuxi tetap stabil. Untuk cold-rolled raw-edge 304/2B coil, rata-rata di Wuxi turun 75 yuan/mt, dan rata-rata di Foshan turun 50 yuan/mt. Harga cold-rolled 316L/2B coil di Wuxi datar, dan kuotasi hot-rolled 316L/NO.1 coil di Wuxi tidak berubah. Harga cold-rolled 430/2B coil di Wuxi dan Foshan tetap stabil.

Sentimen makro berubah bearish minggu lalu mengarahkan harga logam, dan kontrak berjangka baja tahan karat berkonsolidasi dengan nada tenang di bawah tekanan keseluruhan. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai perkiraan pada pertemuan minggu lalu tetapi memberikan nada hawkish secara luas, yang menekan valuasi komoditas dan menyeret kompleks logam non-ferrous turun. Hambatan makro yang melimpah menarik kontrak berjangka SS lebih rendah dalam konsolidasi yang tenang juga, dengan pusat harga menurun dan suasana pasar secara keseluruhan berubah hati-hati. Di spot dan inventaris, kontrak berjangka yang mundur dan permintaan musim sepi yang lemah membuat pembelian hilir tetap hati-hati, namun pabrik mempertahankan harga yang kuat, dukungan biaya dan inventaris yang dapat dikelola menahan level spot, menciptakan perpecahan di mana kontrak berjangka lunak sementara spot tetap stabil. Pasar sedang dalam musim konsumsi tradisional yang sepi, di mana permintaan pengguna akhir sudah relatif tipis. Penurunan SS yang berkelanjutan sepanjang minggu semakin mengikis kepercayaan pasar, memperburuk sentimen menunggu di antara pengguna akhir hilir dan secara bertahap melemahkan selera pembelian, meninggalkan keseluruhan transaksi spot dalam kesuraman. Namun, harga spot tidak melihat penurunan tajam bersamaan dengan kontrak berjangka. Pertama, pabrik baja tahan karat utama mempertahankan sikap tegas terhadap harga, menetapkan patokan kuotasi pasar di tingkat harga pabrik. Kedua, harga spot sebelumnya cukup stabil, dan penumpukan inventaris sosial masih moderat, berada dalam kisaran wajar. Tidak ada beban kelebihan stok yang signifikan, sehingga secara efektif mengurangi risiko penurunan harga spot. Ketiga, pabrik-pabrik meluncurkan pembelian NPI secara terkonsentrasi pada akhir bulan, dengan pemulihan permintaan bahan baku marjinal yang mendorong kenaikan harga nickel pig iron. Dari sisi biaya, hal ini memberikan dukungan kuat bagi harga spot baja tahan karat. Kombinasi faktor-faktor ini menjaga kuotasi spot tetap stabil secara umum dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan laba, kenaikan harga bahan baku marjinal minggu lalu yang dibarengi harga spot stabil menyempitkan margin peleburan pabrik, sedikit menekan ruang laba industri. Pabrik baja tahan karat memulai pembelian NPI pada akhir bulan, mendorong kenaikan harga NPI kadar tinggi, pusat biaya bahan baku bergerak naik, sementara harga spot produk jadi tetap stabil di bawah kendala permintaan musim sepi, dan selisih harga antara produk jadi dan bahan baku menyempit, menyebabkan laba pabrik baja tertekan dan mundur secara bertahap. Meskipun laba menyusut, industri secara keseluruhan tetap mencatat laba positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian signifikan. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini menunjukkan pola struktural di mana faktor makro menekan harga berjangka, harga spot mengandalkan biaya dan penahanan harga untuk stabil, serta laba sedikit menyempit. Ketahanan harga spot jangka pendek cukup kuat, tetapi tekanan fundamental jangka panjang perlahan terakumulasi. Pabrik yang sebelumnya mengurangi atau menghentikan produksi mulai kembali beroperasi, pasokan industri pulih secara bertahap, produksi baja tahan karat Agustus diperkirakan meningkat lebih lanjut, dan pertumbuhan pasokan perlahan dilepaskan. Sebaliknya, permintaan musim sepi di hilir tidak mungkin mengalami pemulihan substansial dalam jangka pendek. Ekspektasi kondisi pasokan-permintaan yang longgar memanas, memberikan tekanan penurunan berkelanjutan pada harga baja tahan karat selanjutnya. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan tren divergen dengan harga berjangka tetap lemah dan harga spot mengonsolidasi serta bertahan stabil. Fokus selanjutnya harus pada pemantauan perubahan ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi harga berjangka SS, kekuatan pemulihan permintaan kaku musim sepi di hilir, kemajuan pengembalian produksi pabrik baja, serta fluktuasi biaya bahan baku.