[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga futures SS naik, sentimen pasar baja tahan karat spot pulih

SMM melaporkan pada 4 Agustus bahwa futures SS secara keseluruhan menunjukkan pergerakan naik tajam dan menguji level lebih tinggi. Menjelang penutupan sesi malam, didorong oleh operasi modal, futures nikel SHFE dan SS melonjak cepat. Meskipun SS sedikit terkoreksi saat pembukaan pagi, secara keseluruhan tetap bergerak lebih tinggi signifikan. Saat penutupan, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.470 yuan/metrik ton. Di pasar spot, terangkat oleh reli futures SS, meskipun harga panduan spot pabrik baja tetap stabil, agen dan pedagang baja tahan karat semuanya menaikkan penawaran, aktivitas pasar sedikit membaik, dan kinerja permintaan serta transaksi moderat.

Futures SS, kontrak paling aktif. Pukul 10:15 pagi, SS2609 berada di 14.870 yuan/metrik ton, naik 345 yuan/metrik ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada pada kisaran 200-550 yuan/metrik ton. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi stabil; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi mentah, harga rata-rata Wuxi naik 50 yuan/metrik ton, dan harga rata-rata Foshan naik 75 yuan/metrik ton; harga koil canai dingin 316L/2B Wuxi datar; koil canai panas 316L/NO.1, penawaran Wuxi datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan datar.

Minggu ini, sentimen makro berubah bearish, mendominasi tren pasar logam, dan futures baja tahan karat secara keseluruhan tertekan, melakukan konsolidasi dengan nada lesu. Minggu ini, pertemuan FOMC Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah seperti yang diharapkan, tetapi sikap keseluruhannya hawkish, memberikan tekanan luas pada valuasi komoditas, dan sektor logam non-ferrous melemah secara kolektif. Terseret oleh transmisi sentimen hambatan makro, futures SS mengikuti dan melakukan konsolidasi dengan nada lesu, dengan pusat perdagangan bergerak sedikit lebih rendah, dan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan hati-hati. Di sisi spot dan inventaris, koreksi futures dikombinasikan dengan lemahnya permintaan di luar musim membuat pengadaan di hilir tetap hati-hati, tetapi pabrik baja mempertahankan harga dengan kokoh, dukungan biaya, dan tingkat inventaris yang wajar menopang harga spot, menghasilkan divergensi futures lemah dan spot stabil. Pasar saat ini berada di musim sepi konsumsi tradisional, di mana permintaan kaku pengguna akhir sudah relatif lemah, dan dikombinasikan dengan koreksi berturut-turut futures SS selama minggu ini yang terus memukul kepercayaan pasar, sentimen wait-and-see pengguna akhir di hilir semakin dalam, keinginan untuk membeli terus melemah, dan transaksi spot secara keseluruhan lesu. Namun, harga spot tidak mengikuti penurunan tajam harga berjangka. Pertama, tekad pabrik baja nirkarat arus utama untuk menahan harga tetap kuat, menstabilkan acuan kuotasi pasar dari tingkat pabrik; kedua, harga spot sebelumnya relatif stabil, penumpukan inventaris sosial terbatas dan tetap dalam kisaran wajar, tanpa tekanan kelebihan inventaris yang signifikan, sehingga secara efektif mengurangi risiko penurunan harga spot; ketiga, pengadaan NPI secara terpusat oleh pabrik di akhir bulan, pemulihan marginal permintaan bahan baku mendorong harga nikel pig iron naik, dan sisi biaya memberikan dukungan kaku bagi baja nirkarat spot. Berbagai faktor secara bersama-sama mendorong penawaran spot tetap stabil dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan laba, kenaikan marjinal harga bahan baku pekan ini dikombinasikan dengan harga spot yang stabil mempersempit laba peleburan pabrik baja, sedikit menekan margin laba industri. Pabrik baja nirkarat memulai pembelian NPI di akhir bulan, mendorong harga NPI kadar tinggi naik, pusat biaya bahan baku bergeser ke atas, sementara harga spot produk jadi tetap stabil di bawah batasan permintaan musim sepi, dan selisih harga antara produk jadi dan bahan baku menyempit, menyebabkan laba pabrik baja tertekan dan mengalami penurunan bertahap. Meskipun laba menyusut, industri secara keseluruhan tetap mempertahankan laba positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian yang signifikan. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat pekan ini menunjukkan pola struktural di mana faktor makro menekan harga berjangka, harga spot bergantung pada biaya dan upaya menahan harga untuk stabil, serta laba sedikit menyempit. Ketahanan spot jangka pendek cukup, tetapi tekanan fundamental jangka panjang secara bertahap terakumulasi. Pabrik baja yang sebelumnya memangkas atau menghentikan produksi mulai berproduksi kembali, pasokan industri pulih secara stabil, produksi baja nirkarat Agustus diperkirakan naik lebih lanjut, dan pertumbuhan pasokan secara bertahap dilepaskan. Sebaliknya, permintaan hilir di musim sepi tidak mungkin mengalami pemulihan substansial dalam jangka pendek. Ekspektasi kondisi pasokan-permintaan yang longgar semakin memanas, memberikan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada harga baja nirkarat selanjutnya. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan tren divergen dengan harga berjangka tetap lemah dan harga spot berkonsolidasi serta bertahan stabil. Fokus selanjutnya harus pada pemantauan perubahan ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi kontrak berjangka SS, kekuatan pemulihan permintaan kaku off-season di sektor hilir, kemajuan pemulihan produksi pabrik baja, dan fluktuasi biaya bahan baku.