[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga futures SS naik, sentimen pasar baja tahan karat spot pulih

SMM melaporkan pada 4 Agustus bahwa kontrak berjangka SS secara keseluruhan mengalami kenaikan tajam dan menguji level yang lebih tinggi. Menjelang penutupan sesi malam, didorong oleh operasi modal, kontrak berjangka nikel SHFE dan SS naik tajam dengan cepat. Meskipun SS sedikit terkoreksi pada pembukaan pagi, secara keseluruhan telah bergerak naik signifikan. Pada penutupan, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.470 yuan/mt. Di pasar spot, terangkat oleh reli pada kontrak berjangka SS, meskipun harga panduan spot dari pabrik baja tetap stabil, agen dan pedagang baja nirkarat semuanya menaikkan penawaran mereka, aktivitas pasar sedikit membaik, dan kinerja permintaan serta transaksi moderat.

Kontrak berjangka SS, kontrak paling aktif. Pukul 10:15 pagi, SS2609 berada di 14.870 yuan/mt, naik 345 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 200-550 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi stabil; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi mentah, harga rata-rata Wuxi naik 50 yuan/mt, dan harga rata-rata Foshan naik 75 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B Wuxi datar; koil canai panas 316L/NO.1, penawaran Wuxi datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan datar.

Minggu ini, sentimen makro berubah bearish, mendominasi tren pasar logam, dan kontrak berjangka baja nirkarat secara keseluruhan berada di bawah tekanan, berkonsolidasi dengan nada lesu. Minggu ini, pertemuan FOMC Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai perkiraan, tetapi sikap keseluruhannya hawkish, memberikan tekanan luas pada valuasi komoditas, dan sektor logam non-ferrous melemah secara kolektif. Terseret oleh transmisi sentimen angin sakal makro, kontrak berjangka SS mengikutinya dan berkonsolidasi dengan nada lesu, dengan pusat perdagangan bergerak sedikit lebih rendah, dan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan hati-hati. Di sisi spot dan inventaris, koreksi pada kontrak berjangka dikombinasikan dengan lemahnya permintaan di luar musim membuat pengadaan hilir tetap hati-hati, tetapi pabrik baja mempertahankan harga dengan kuat, dukungan biaya, dan tingkat inventaris yang wajar menopang harga spot, menghasilkan divergensi antara kontrak berjangka yang lemah dan spot yang stabil. Pasar saat ini sedang dalam musim sepi konsumsi tradisional, di mana permintaan kaku pengguna akhir sudah relatif lemah, dan dikombinasikan dengan koreksi berturut-turut pada kontrak berjangka SS selama minggu ini yang terus memukul kepercayaan pasar, sentimen menunggu dan melihat dari pengguna akhir hilir semakin dalam, kemauan untuk membeli terus melemah, dan transaksi spot secara keseluruhan lesu. Namun, harga spot tidak mengikuti penurunan tajam kontrak berjangka. Pertama, tekad pabrik baja tahan karat arus utama untuk menahan harga tetap kuat, menstabilkan acuan kuotasi pasar dari harga pabrik; kedua, harga spot sebelumnya relatif stabil, akumulasi persediaan sosial terbatas dan masih dalam kisaran wajar, tanpa tekanan overhang persediaan yang signifikan, secara efektif meredam risiko penurunan spot; ketiga, pembelian NPI terpusat oleh pabrik di akhir bulan, pemulihan marjinal permintaan bahan baku mendorong harga nikel pig iron naik, dan sisi biaya memberikan dukungan kaku bagi spot baja tahan karat. Berbagai faktor bersama-sama mendorong penawaran spot tetap stabil dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan keuntungan, kenaikan marjinal harga bahan baku pekan ini ditambah harga spot yang stabil mempersempit laba peleburan pabrik baja, sedikit menekan margin keuntungan industri. Di akhir bulan, pabrik baja tahan karat memulai pembelian NPI, mendorong harga NPI kadar tinggi naik, pusat biaya bahan baku bergeser ke atas, sementara harga spot produk jadi tetap stabil di bawah tekanan permintaan musim sepi, dan selisih harga antara produk jadi dan bahan baku menyempit, menyebabkan laba pabrik baja tertekan dan mengalami koreksi bertahap. Meskipun laba menyusut, industri secara keseluruhan masih mencatat laba positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian signifikan. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat pekan ini menunjukkan pola struktural di mana faktor makro menekan kontrak berjangka, harga spot bertahan dengan dukungan biaya dan penahanan harga, serta laba sedikit menyempit. Ketahanan spot jangka pendek cukup kuat, namun tekanan fundamental jangka panjang perlahan terakumulasi. Pabrik yang sebelumnya memangkas atau menghentikan produksi mulai beroperasi kembali, pasokan industri pulih secara bertahap, produksi baja tahan karat Agustus diperkirakan akan naik lebih lanjut, dan pertumbuhan pasokan berangsur terealisasi. Sebaliknya, permintaan musim sepi di hilir sulit pulih signifikan dalam waktu dekat. Ekspektasi kondisi pasokan-permintaan yang longgar meningkat, memberikan tekanan turun berkelanjutan pada harga baja tahan karat berikutnya. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan tren divergen dengan kontrak berjangka tetap lemah dan harga spot berkonsolidasi serta bertahan stabil. Fokus selanjutnya harus pada pelacakan perubahan ekspektasi kebijakan The Fed, laju fluktuasi futures SS, kekuatan pemulihan permintaan kaku hilir di luar musim, kemajuan dimulainya kembali produksi pabrik baja, dan fluktuasi biaya bahan baku.