[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga berjangka SS mundur setelah kenaikan cepat, perdagangan spot baja tahan karat mendingin.

Menurut SMM pada 5 Agustus, kontrak berjangka SS secara umum terkoreksi, mengakhiri lonjakan kemarin dan mengikuti penurunan tajam nikel SHFE. Saat penutupan, kontrak teraktif SS ditutup di 14.475 yuan/mt. Di pasar spot, terseret oleh penurunan lanjutan kontrak berjangka SS, sentimen perdagangan pasar melemah signifikan, para pedagang menurunkan kuotasi, dan dalam suasana terburu-buru membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun, transaksi menjadi sangat lesu.

Kontrak berjangka SS paling aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2609 berada di 14.480 yuan/mt, turun 390 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 490–890 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi stabil; untuk koil canai dingin 304/2B tepi mentah, harga rata-rata di Wuxi turun 75 yuan/mt, dan di Foshan turun 75 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tetap datar; koil canai panas 316L/NO.1, kuotasi di Wuxi datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan stabil.

Pekan ini, sentimen makro berubah bearish, mendominasi pergerakan pasar logam, dengan kontrak berjangka baja nirkarat secara keseluruhan berkonsolidasi dalam nada suram di bawah tekanan. Pekan ini, Fed AS mempertahankan suku bunga sesuai perkiraan, tetapi nada hawkish secara umum menekan valuasi komoditas, dan sektor logam non-besi melemah secara kolektif. Terpengaruh limpahan hambatan makro, kontrak berjangka SS mengikuti berkonsolidasi dalam nada suram, pusat kontrak berjangka bergeser turun, dan sentimen perdagangan secara keseluruhan hati-hati. Dalam hal spot dan inventaris, koreksi kontrak berjangka ditambah lemahnya permintaan musim sepi membuat pembelian hilir tetap hati-hati, namun dengan pabrik baja yang menahan harga tegas, dukungan biaya, dan level inventaris wajar menopang harga spot, pasar menunjukkan divergensi kontrak berjangka yang lemah dan spot stabil. Pasar berada dalam musim konsumsi tradisional yang sepi, dengan permintaan kaku terminal sudah relatif lemah. Ditambah koreksi berturut-turut kontrak berjangka SS pekan ini yang terus menghantam kepercayaan pasar, sentimen wait-and-see pengguna akhir hilir semakin dalam, keinginan membeli terus melemah, dan transaksi spot secara keseluruhan lesu. Namun, harga spot tidak mengikuti penurunan tajam futures. Pertama, pabrik baja tahan karat arus utama tetap bertahan pada harga, menstabilkan acuan kuotasi pasar dari sisi pabrik; kedua, harga spot sebelumnya tetap relatif stabil, dan akumulasi stok sosial pasar terbatas, tetap dalam kisaran wajar, tanpa tekanan kelebihan stok yang nyata, sehingga secara efektif meredakan risiko penurunan spot; selain itu, di akhir bulan, pabrik baja secara terkonsentrasi memulai pembelian NPI, dengan pemulihan marjinal permintaan bahan baku mendorong kenaikan harga nikel pig iron, dan sisi biaya memberikan dukungan solid bagi spot baja tahan karat, dengan berbagai faktor ini bersama-sama mendorong kuotasi spot tetap stabil dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan laba, pekan ini, kenaikan marjinal harga bahan baku diiringi harga spot yang stabil mempersempit laba peleburan pabrik baja, sedikit menekan profitabilitas industri. Di akhir bulan, pabrik baja tahan karat memulai pembelian NPI, mendorong harga NPI kadar tinggi naik, dengan acuan biaya bahan baku bergeser ke atas. Sementara itu, harga spot produk jadi tetap stabil karena terbatasnya permintaan di musim sepi, mempersempit selisih harga antara produk jadi dan bahan baku, serta menyebabkan laba periodik pabrik terkoreksi di bawah tekanan. Meskipun laba menyempit, industri secara keseluruhan masih mencatat laba positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian yang signifikan. Secara keseluruhan, pekan ini pasar baja tahan karat menunjukkan pola struktural di mana faktor makro membebani futures, spot baja tahan karat didukung oleh biaya dan upaya penguatan harga, serta laba yang menyusut tipis. Dalam jangka pendek, spot baja tahan karat memiliki ketahanan yang cukup, tetapi tekanan fundamental secara bertahap terbangun dalam jangka panjang. Pabrik baja yang sebelumnya membatasi atau menghentikan produksi secara berturut-turut melanjutkan operasi, pasokan industri pulih secara stabil, dan produksi baja tahan karat pada Agustus diperkirakan akan naik lebih lanjut, secara bertahap melepaskan pasokan tambahan. Sementara itu, permintaan di hilir saat musim sepi kemungkinan tidak akan pulih secara substansial dalam waktu dekat, dan ekspektasi pelonggaran pasokan-permintaan semakin menguat, memberikan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada harga baja tahan karat ke depannya. Dalam waktu dekat, pasar akan mempertahankan tren divergen antara futures yang lemah dan spot baja tahan karat yang stabil dan terkonsolidasi. Untuk selanjutnya, perlu pemantauan ketat terhadap perubahan ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi kontrak berjangka SS, pemulihan permintaan di luar musim di hilir, kemajuan dimulainya kembali produksi pabrik baja, dan fluktuasi biaya bahan baku.