Pada semester pertama 2026, pasar sel baterai ESS global mempertahankan pertumbuhan tinggi dan kondisi keseimbangan yang ketat. Didorong oleh efek limpahan dari lonjakan pesanan ESS skala utilitas di dalam dan luar Tiongkok sejak semester kedua tahun lalu, kapasitas yang ada menghadapi tekanan pengiriman yang luar biasa. Dari Januari hingga Juni, produsen sel mempercepat jadwal produksi, mendorong total produksi sel ESS industri kumulatif ke 437,8 GWh, dengan rata-rata laju pertumbuhan majemuk bulanan 6%. Meskipun laju produksi meningkat signifikan, inventaris sel industri secara keseluruhan tetap pada level yang sangat rendah dan terus berada dalam fase pengosongan stok. Total inventaris industri saat ini hanya sekitar 28 GWh, dan periode cakupan inventaris telah tertekan drastis menjadi 0,36 bulan.
Keseimbangan pasokan-permintaan kapasitas yang ketat secara langsung membatasi ruang pemesanan pelaku lapis atas. Tunggakan pesanan bagi sebagian besar perusahaan lapis pertama dan kedua kini telah melampaui kuartal III tahun ini, dan beberapa pemain terkemuka bahkan telah menandatangani pesanan hingga 2027, membuat kargo spot sangat langka. Dari Januari hingga Mei, total pengiriman sel ESS mencapai 366 GWh dan terus meningkat dari bulan ke bulan sejak Tahun Baru Imlek. Perlu dicatat bahwa pasar semula memperkirakan pengiriman akan mengalami penurunan bertahap setelah tenggat penyambungan ke jaringan konvensional (30 Maret) dan pemotongan rabat pajak ekspor pada bulan April. Namun, dengan melimpahnya kontrak jangka panjang dan kapasitas yang menyentuh batas atas, kemacetan pengiriman sepenuhnya beralih ke sisi pasokan, menyebabkan laju pengiriman tahun ini tak mengikuti pola historis penurunan setelah kenaikan cepat. Lebih lanjut, didorong oleh peningkatan permintaan ESS residensial di luar Tiongkok, pangsa sel ESS residensial kembali menanjak ke sekitar 14%, dan peta jalan teknologi semakin dipercepat menuju kapasitas lebih besar, secara bertahap berevolusi dari ukuran tradisional 100Ah ke 314Ah, bahkan 392Ah.
Di persimpangan antara ekspansi kapasitas dan transisi generasi produk, pasar menunjukkan kontradiksi struktural yang signifikan. Pada awal tahun, industri secara luas memperkirakan bahwa kapasitas baru di segmen ESS skala utilitas akan segera beralih ke format 500Ah dan yang lebih besar. Namun, survei lanjutan aktual pada semester pertama menunjukkan bahwa kemajuan start-up produksi dan ramp-up sel berukuran ultra-besar di sebagian besar produsen umumnya tidak sesuai ekspektasi, sehingga peluncuran volume secara massal kini diperkirakan akan tertunda hingga setelah kuartal III, yang terutama didorong oleh pemain lapis menengah di industri. Sementara itu, ekspansi untuk sel besar seringkali melibatkan modernisasi lini produksi 314Ah yang ada, yang menyebabkan hilangnya kapasitas 314Ah untuk sementara; namun di pasar pengguna akhir, spesifikasi pengiriman utama tetap kokoh pada 314Ah. Ketidakcocokan ini, di tengah lonjakan pesanan, secara langsung memicu kelangkaan struktural sel 314Ah. Untuk mengisi kesenjangan ini, beberapa produsen telah mulai berinvestasi secara mendesak dalam kapasitas 314Ah baru, dan tambahan 40 GWh kapasitas terkait diharapkan akan beroperasi dalam tahun ini.
Pembalikan hubungan pasokan-permintaan dan fluktuasi biaya hulu secara langsung mendorong pemulihan kuat harga sel. Saat ini, harga sel 314Ah telah naik secara stabil dari 0,32 Yuan/Wh di awal tahun menjadi sekitar 0,365 Yuan/Wh. Pendorong utama kenaikan harga ini adalah meningkatnya biaya bahan baku dan ketidakcocokan pasokan-permintaan. Menurut mekanisme keterkaitan harga lithium karbonat standar industri, setiap kenaikan 10.000 yuan/ton lithium karbonat menaikkan biaya sel sekitar 0,006 Yuan/Wh. Dengan harga lithium karbonat yang bergerak naik dari 120.000 yuan/ton awal Januari menjadi 180.000 yuan/ton di bulan Mei, dikombinasikan dengan kenaikan biaya bahan penolong lainnya secara bersamaan, kenaikan kumulatif dalam biaya produksi sel secara keseluruhan telah melampaui 0,04 Yuan/Wh. Dalam hal distribusi keuntungan, margin kotor rata-rata industri untuk pesanan spot 314Ah kini telah pulih menjadi sekitar 10%; beberapa produsen, untuk mengikat klien utama secara mendalam, secara strategis menekan margin kotor kontrak jangka panjang menjadi 6%-8%; sementara mengingat pasokan spot saat ini sangat ketat, klien pesanan spot yang lebih kecil seringkali perlu memberikan premi margin kotor lebih dari 15% untuk mengamankan pasokan.
Ledakan pasar penyimpanan energi saat ini disebabkan oleh pelepasan intensif dividen kebijakan baik di dalam maupun di luar Tiongkok serta peningkatan berkelanjutan mekanisme pasar. Di dalam negeri, meskipun subsidi di beberapa daerah telah dikurangi, penerapan Dokumen No. 114 telah menyempurnakan mekanisme penetapan harga kapasitas, secara efektif memperkuat jaminan pendapatan minimum untuk ESS mandiri; ditambah dengan dividen layanan tambahan dan pengembangan lebih lanjut dari pasar listrik spot, ini semakin meningkatkan batas keuntungan untuk proyek. Pasar di luar Tiongkok menunjukkan momentum pertumbuhan di berbagai lini. Di AS, perpanjangan kebijakan ITC hingga 2033, renovasi dan peningkatan jaringan, serta gelombang infrastruktur AI telah memberikan kepastian yang kuat bagi ESS skala utilitas di sisi depan meteran. Di Eropa, meskipun pertumbuhan ESS residensial melambat karena basis tinggi dan penurunan harga listrik, ESS skala utilitas mengambil alih dengan kuat didorong oleh pendalaman mekanisme pasar listrik dan tingkat penetrasi energi terbarukan yang tinggi. Di Australia, dua pendorong berupa pendapatan terjamin yang diperkenalkan melalui Skema Investasi Kapasitas dan perluasan program baterai rumah tangga mendorong pertumbuhan yang signifikan. Sementara itu, Timur Tengah sangat dipimpin oleh strategi nasional dan modal negara, jaringan listrik Amerika Latin yang lemah memaksa munculnya dividen lelang kapasitas, dan permintaan keamanan pasokan yang kaku di tengah kekurangan listrik yang parah memberikan dorongan bagi Afrika—pasar negara berkembang dengan cepat melepaskan potensi pertumbuhan tambahan.
Berdasarkan momentum kuat di H1, produksi sel ESS global diperkirakan mencapai 1.033 GWh pada tahun penuh 2026, dengan total permintaan tahun tersebut diperkirakan mencapai 946 GWh, dan tekanan pengiriman yang tinggi akan berlanjut sepanjang tahun. Memasuki Q3, karena produsen yang berbeda memiliki jeda waktu yang bervariasi dalam mekanisme keterkaitan harga yang ditandatangani, tekanan biaya dari harga litium karbonat yang tinggi pada bulan Mei akan secara bertahap diteruskan ke hilir, mendorong kenaikan ringan pada harga sel. Melihat ke depan ke Q4, mengingat kebijakan pengembalian pajak ekspor PPN akan sepenuhnya dibatalkan tahun depan, Q4 pasti akan memunculkan gelombang ekspor yang sangat kuat, yang akan semakin membebani rantai pasokan sel yang sudah ketat; pada saat itu harga sel kemungkinan besar akan mencapai puncak tahunannya. Melihat ke tahun depan, seiring kapasitas baru dari berbagai pemain benar-benar mulai beroperasi dan meningkat ke produksi penuh, situasi pasokan-permintaan yang ketat akan mereda, dan ditambah dengan ekspektasi potensi penurunan pusat harga bahan baku, harga sel mainstream seperti 314Ah diperkirakan akan kembali turun secara rasional.
Departemen Riset Industri Energi Baru SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhang Haohan 021-51666752
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Xu Yang 021-51666760
Chen Bolin 021-51666836
Yang Le 021-51595898
Li Yisha 021-51666730
Huang Chencong 021-51595860
![H1 Harga Kobalt Olahan Melonjak Lebih dari 97% YoY; Permintaan Tetap Menjadi Fokus Saat Ini; Apa yang Dapat Diharapkan Pasar ke Depan? [Observasi Mingguan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oVqJl20251217171730.jpg)
![[Analisis SMM] Tinjauan Setengah Tahunan Pasar Separator 2026: Pola Pasokan-Permintaan Sedikit Mengetat, Pusat Harga Secara Bertahap Naik](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gcOsy20251217171726.jpg)
