Pada paruh kedua tahun lalu, menjelang pengurangan separuh rabat pajak pembelian kendaraan energi baru (NEV), pesanan katoda terner meningkat stabil, mencetak rekor tertinggi bulan demi bulan. Saat itu, pasar umumnya memperkirakan pertumbuhan permintaan terner untuk 2026 berada di bawah 10%. Namun, hasil aktual pada paruh pertama tahun ini jauh lebih kuat. Menurut SMM, produksi katoda terner domestik mencapai 493.000 metrik ton pada H1 2026, naik 40% YoY, sementara output katoda terner global mencapai 611.500 metrik ton, naik 24%. Sementara itu, data CAAM menunjukkan penjualan NEV di Tiongkok (termasuk ekspor) mencapai 7.445.000 unit pada H1 2026, hanya naik 7% YoY, dengan penjualan domestik justru menyusut 13%. Mengingat pertumbuhan penjualan kendaraan yang moderat, dari manakah kinerja kuat katoda terner berasal?
Jawabannya terletak pada dua faktor kunci: peningkatan pangsa model kendaraan premium dan peningkatan cepat kapasitas baterai per kendaraan.
Pengurangan separuh rabat pajak pembelian berdampak lebih besar pada kendaraan harga rendah. Untuk model kelas A00 dengan harga di bawah RMB 50.000, pembebasan pajak merupakan daya tarik utama—kini, pembeli harus membayar pajak tambahan beberapa ribu yuan, yang secara signifikan mengikis keunggulan biaya. Sebaliknya, untuk model menengah-atas dengan harga antara RMB 200.000 dan 300.000, batas rabat sebesar RMB 15.000 masih menutupi sebagian besar pajak, sehingga kenaikan biaya aktual yang dirasakan konsumen terbatas. Pada saat yang sama, aturan subsidi tukar tambah beralih dari struktur nilai tetap ke sistem bertingkat berdasarkan harga kendaraan baru—pembelian dengan harga lebih tinggi menghasilkan subsidi mendekati batas atas, yang secara efektif mengarahkan permintaan konsumen ke segmen premium. Akibatnya, pangsa segmen B, segmen C, dan SUV dalam komposisi mobil penumpang NEV Tiongkok meningkat dari 68,3% pada 2025 menjadi 73,6% pada H1 2026—dan inilah model-model yang sebagian besar menggunakan sel baterai terner.
Meningkatnya pangsa model premium juga langsung mengerek rata-rata kapasitas baterai per kendaraan. Pada bulan Mei, rata-rata kapasitas baterai mobil penumpang BEV mencapai 62 kWh, naik 11% YoY, sementara mobil penumpang PHEV mencapai 37 kWh, naik 37%. Meskipun produsen otomotif secara proaktif meningkatkan ukuran baterai untuk memenuhi permintaan pasar, pendorong yang lebih signifikan adalah pergeseran komposisi ke kendaraan premium. Ini menjelaskan paradoks yang tampak: pertumbuhan penjualan kendaraan memang moderat, namun permintaan material katoda melonjak—kuncinya terletak pada peningkatan kapasitas baterai per unit.
Pasar luar negeri juga turut berkontribusi pada pertumbuhan. Penjualan NEV Eropa naik sekitar 30% YoY pada paruh pertama tahun ini, didukung oleh kebijakan subsidi lokal, harga minyak tinggi yang menguntungkan NEV, serta ekspansi agresif merek-merek Tiongkok. Mengingat baterai terner masih menguasai lebih dari 60% pasar mobil penumpang NEV Eropa, produsen baterai terkemuka yang melayani pasar Eropa—seperti CATL, EVE, AESC, dan LGES—telah mempertahankan volume pengadaan material katoda terner dari Tiongkok yang tinggi tahun ini.
Ciri utama lain dari jadwal produksi tahun ini adalah pola musiman yang tidak biasa, yang sangat dipengaruhi oleh volatilitas harga bahan baku dan pergeseran kebijakan.
Dari sisi bahan baku, penetapan harga antara produsen baterai terner domestik dan pembuat katoda umumnya diselesaikan menggunakan mekanisme harga logam bulan M-1. Hal ini memberi produsen baterai insentif kuat untuk membangun persediaan jelang perkiraan kenaikan harga. Misalnya, pada bulan Januari, harga rata-rata bulanan litium hidroksida (butiran kasar) menurut SMM melonjak ke RMB 147.100 per ton, tetapi harga penyelesaian mengacu pada harga Desember sebesar RMB 88.800 per ton. Ini menghasilkan penghematan biaya lebih dari RMB 26.000 per ton material katoda, sehingga produksi tetap kuat bahkan selama bulan yang biasanya sepi. Pola serupa terjadi pada bulan Mei, ketika harga rata-rata bulanan litium hidroksida naik sekitar RMB 20.000 per ton dari bulan sebelumnya, mendorong gelombang penimbunan baru dan mengerek pesanan katoda melampaui ekspektasi.
Dari sisi kebijakan, dampak paling signifikan berasal dari pencabutan rabat PPN atas ekspor katoda terner, yang menarik volume besar pesanan ekspor maju ke Q1, mematahkan perlambatan musiman lazim. Produksi domestik pada Q1 mencapai 236.000 metrik ton, naik 47% YoY. Patut dicatat, setelah rabat resmi dicabut, pesanan luar negeri tidak turun tajam—Q2 masih membukukan pertumbuhan 34% YoY. Ketangguhan ini dapat dikaitkan pada dua faktor: pertama, produsen baterai luar negeri masih sangat bergantung pada pemasok katoda Tiongkok, yang menawarkan keunggulan jelas dalam kualitas produk, kemampuan produksi massal yang stabil, dan biaya, sehingga sulit untuk beralih pemasok dalam jangka pendek. Kedua, permintaan pasar akhir di luar negeri tetap solid, dengan model-model populer di Eropa (Volkswagen seri ID, BMW Neue Klasse, Renault, Hyundai seri IONIQ, Tesla, dll.) dan model utama di Jepang dan Korea (Toyota, Hyundai, Kia, Tesla, dll.) terus mengandalkan kimia terner. Dengan buku pesanan yang penuh dan kebutuhan pengadaan yang mendesak, pelanggan memiliki sedikit ruang untuk mengkualifikasi pemasok baru, yang justru memperkuat kemitraan yang ada.
Melihat ke paruh kedua tahun ini, pencabutan rabat PPN atas ekspor baterai litium yang akan datang tahun depan diperkirakan akan menarik sebagian pesanan maju ke 2026. Namun, pasar sudah memperhitungkan hal ini, dan produsen baterai memiliki cukup waktu untuk merencanakan strategi persediaan, sehingga lonjakan terpusat serupa dengan yang terlihat menjelang pencabutan rabat terner tidak mungkin terjadi. Rabat pajak pembelian akan tetap pada tingkat separuh tahun depan dan tidak akan sepenuhnya dihapus hingga tahun setelahnya, sehingga tidak ada efek penarikan maju tambahan untuk Q4 2026. Dengan pesanan yang sudah melampaui ekspektasi pada paruh pertama dan produsen baterai terus membangun persediaan, puncak tradisional "Golden September-Silver October" mungkin kurang menonjol tahun ini. Meskipun demikian, pola musiman tetap ada, dan momentum penimbunan bawaan pasar tetap bertahan, jadi Q4 tetap layak dicermati. SMM saat ini memperkirakan: 1,02 juta metrik ton produksi katoda terner domestik untuk 2026, naik 24% YoY; 240.000 metrik ton di luar negeri, turun 2%; dan total global 1,26 juta metrik ton, naik 18%.
