SMM 30 April:
Perspektif Makro:
Secara internasional, pada 26 April, Wakil Ketua Parlemen Islam Iran Nikzad menyatakan bahwa Pemimpin Tertinggi Iran Mojtaba Khamenei telah mengeluarkan perintah jelas bahwa Selat Hormuz tidak boleh kembali ke status sebelum perang. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai ekspektasi, namun kali ini muncul empat suara dissenting, menjadikannya pertemuan kebijakan paling terpecah sejak 1992. Sementara itu, pernyataan Fed mengalami penyesuaian kata-kata yang signifikan, untuk pertama kalinya secara eksplisit mencatat bahwa "situasi Timur Tengah memicu peningkatan ketidakpastian dalam prospek ekonomi." Powell mengirimkan sinyal hawkish dalam konferensi pers, menyatakan bahwa "dampak inflasi terkait minyak masih akan datang," dan mencatat bahwa dampak guncangan harga energi terhadap pertumbuhan ekonomi riil "biasanya membutuhkan 3 hingga 4 bulan untuk terlihat dalam beberapa data belanja konsumen." Pasar uang selanjutnya hampir meninggalkan taruhan pada pemotongan suku bunga tahun ini dan mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada 2027. Di dalam negeri, Biro Politik Komite Sentral PKT mengadakan pertemuan pada 28 April untuk menganalisis dan mempelajari situasi ekonomi saat ini dan pekerjaan ekonomi. Pertemuan mencatat perlunya memperkuat perencanaan dan pembangunan jaringan air, jaringan listrik tipe baru, jaringan daya komputasi, jaringan komunikasi generasi berikutnya, jaringan pipa bawah tanah perkotaan, dan jaringan logistik. Pertemuan menekankan pendalaman rektifikasi persaingan "gaya involusi" dan implementasi penuh inisiatif "AI+". Pertemuan juga mencatat upaya untuk menstabilkan pasar real estat serta menstabilkan dan memperkuat kepercayaan pasar modal.
Fundamental:
Sisi pasokan, seiring berlanjutnya musim puncak konsumsi tradisional, sektor hilir seperti pelat/lembaran, strip dan foil, serta kawat dan kabel aluminium memberikan dukungan permintaan yang efektif. Proporsi aluminium cair Tiongkok sedikit naik, dengan proporsi aluminium cair bulanan meningkat 1,7 poin persentase MoM menjadi 75,3%. Kinerja keseluruhan sedikit di bawah ekspektasi awal bulan, dengan hambatan utama berasal dari pesanan ekstrusi aluminium yang lebih lemah dari perkiraan. Berdasarkan data perhitungan proporsi aluminium cair SMM, volume ingot cor aluminium Tiongkok pada April turun 3,4% YoY dan 9,0% MoM. Dari sisi permintaan, PMI komposit pengolahan aluminium China tercatat 53,9% pada April. Meski masih di atas angka 50, turun signifikan dari level tertinggi Maret. Secara keseluruhan, prosperitas industri melemah secara marjinal, bergeser dari pemulihan menyeluruh ke divergensi struktural. Permintaan energi baru dan kemasan masih mendapat dukungan, sementara sektor properti, otomotif, dan beberapa rantai ekspor pulih di bawah ekspektasi, dan harga aluminium yang tinggi juga menekan pengadaan dan pelepasan pesanan. Secara keseluruhan, efek "Silver April" berlanjut namun momentum melemah, dengan operasi industri cenderung kembali rasional. Dari sisi inventori, pada Kamis inventori ingot aluminium di wilayah konsumsi utama China tercatat 1,432 juta mt, destocking 33.000 mt WoW dari Senin dan destocking 33.000 mt WoW dari Kamis pekan sebelumnya.
Ringkasan:
Dipengaruhi oleh konflik geopolitik Timur Tengah yang berlanjut, navigasi melalui Selat Hormuz tetap terbatas, kapasitas aluminium regional mengalami pemangkasan produksi, dan defisit pasokan aluminium global meningkat, menyoroti kesenjangan pasokan-permintaan aluminium di luar China. Premi aluminium LME pulih dan naik, sementara inventori terus turun ke level rendah, memberikan dukungan dasar yang kuat bagi aluminium LME. Sebaliknya, di China, perusahaan pengolahan hilir menunjukkan pemulihan tingkat operasi yang lemah, harga aluminium yang terus tinggi menekan keinginan beli pengguna akhir, dan inventori sosial tetap tinggi. Secara keseluruhan, risiko geopolitik di luar China bertahan dan lanskap pasokan mengetat, dengan LME memiliki ketahanan fundamental. Namun, dolar AS yang lebih kuat dan ekspektasi pemotongan suku bunga yang mendingin membebani sentimen komoditas. Aluminium LME mengalami aksi ambil untung di level tinggi, sementara aluminium SHFE ikut turun, terseret oleh inventori tinggi dan permintaan lemah. Divergensi antara LME dan SHFE terus menyempit.Kontrak aluminium SHFE paling aktif diperkirakan diperdagangkan di kisaran 23.800-24.900 yuan/mt minggu depan, dengan aluminium LME di kisaran $3.380-3.560/mt.
![Penarikan stok dari gudang menurun, tetapi pengosongan stok semakin cepat — Apakah logika pengosongan stok ingot aluminium di Tiongkok berubah? [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YYogD20251217171650.jpg)
