[Analisis SMM] Penimbunan Pra-Liburan Gagal? Inventaris Baja Tahan Karat Alami Akumulasi Ringan

SMM melaporkan pada 22 Januari bahwa minggu ini (16-22 Januari 2026), total inventaris dua pasar baja tahan karat utama di Wuxi dan Foshan menunjukkan tren penumpukan persediaan ringan, meningkat dari 843.700 ton pada 15 Januari 2026 menjadi 844.100 ton pada 22 Januari 2026, naik 0,05% secara mingguan.

Minggu ini, persediaan sosial baja tahan karat terus terakumulasi sedikit dengan peningkatan yang relatif terbatas. Masalah inti di balik kenaikan kecil persediaan adalah ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang semakin menonjol antara penguatan berjangka yang mendorong harga dan permintaan ujung akhir yang lemah, menyebabkan sirkulasi barang yang buruk. Selama minggu ini, berjangka terus meroket, mencapai level tertinggi baru sejak Juni 2024, meningkatkan sentimen pasar, dan harga baja tahan karat spot juga naik sesuai. Pasar ujung akhir hilir menunjukkan ketakutan signifikan terhadap harga tinggi, dan sikap pembelian sangat hati-hati. Ditambah dengan habisnya permintaan pasar Januari lebih awal karena perusahaan bergegas mengekspor selama periode kebijakan, bahkan dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, penimbunan tradisional pra-liburan tidak efektif dimulai, dan keinginan pembelian aktual di terminal tetap rendah. Mengamati struktur transaksi pasar, aktivitas pembelian baru-baru ini terutama terkonsentrasi pada operasi arbitrase firma perdagangan yang terlibat di pasar spot dan berjangka, dengan sebagian besar barang mandek di tahap sirkulasi, gagal benar-benar memasuki area konsumsi ujung akhir, kurang dukungan permintaan inti untuk pengurangan persediaan.

Minggu ini, kedatangan keseluruhan di pabrik baja relatif rendah, dan pengisian ulang sisi pasokan terbatas, yang seharusnya membatasi persediaan. Namun, karena permintaan ujung akhir yang lemah dan terhambatnya sirkulasi barang, persediaan sosial baja tahan karat masih terakumulasi sedikit. Meskipun kinerja kuat berjangka dalam jangka pendek memberikan beberapa dukungan pada harga pasar, penyerapan terminal yang tidak memadai dan masalah berkelanjutan dari habisnya permintaan dini membuat situasi "kenaikan harga dengan volume lemah" sangat menonjol. Dalam jangka pendek, dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, apakah keinginan penimbunan terminal dapat membaik secara marginal masih tidak pasti, sementara kekhawatiran atas barang stagnan dan permintaan lemah mungkin terus mendominasi perubahan persediaan.