[SMM Tinjauan Harian Stainless Steel] Kontrak berjangka melanjutkan tren lemah dan menembus level support; harga spot stainless steel bertahan stabil dengan perdagangan lesu.

Menurut SMM pada 31 Agustus, futures SS memperpanjang tren lemah sebelumnya, terus bergerak turun dan menguji level lebih rendah, serta menembus di bawah level 13.900 yuan/ton. Hingga penutupan, kontrak SS teraktif berakhir di 13.890 yuan/ton. Di pasar spot, meskipun harga panduan pabrik baja nirkarat tetap stabil dan mayoritas pedagang mempertahankan kuotasi stabil, terseret oleh penurunan berulang futures SS, keyakinan pasar semakin melemah, transaksi tetap lesu, dan belum ada tanda pemulihan menjelang musim puncak.

Kontrak futures SS teraktif. Pada pukul 10.15 pagi, SS2610 diperdagangkan pada 13.865 yuan/ton, turun 120 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot Wuxi 304/2B berada pada kisaran 485–885 yuan/ton. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin Wuxi 201/2B datar; untuk koil canai dingin raw-edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi dan Foshan datar; harga koil canai dingin Wuxi 316L/2B datar; kuotasi koil canai panas Wuxi 316L/NO.1 datar; dan harga koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan datar.

Futures baja nirkarat secara keseluruhan melemah dan menembus support minggu ini, dengan volatilitas meningkat dan level harga terus bergerak turun. Pasar futures secara umum lemah sepanjang minggu. Pada pertengahan pekan, dipengaruhi oleh kecelakaan keselamatan mendadak di lini peleburan nikel-besi di Tiongkok timur, kekhawatiran pasokan pasar meningkat, yang sempat mendorong futures SS melonjak dan rebound. Namun, katalis positif tersebut tidak bertahan lama, dan logika bearish utama pasar tetap tidak berubah; futures kemudian melemah lagi dan menembus level penting 14.000 yuan/ton, dengan sentimen bearish terus berlanjut secara keseluruhan dan sentimen perdagangan pasar tetap lemah. Pasar spot melemah seiring futures, permintaan sebelum musim puncak masih belum muncul, dan kondisi pasokan-permintaan yang longgar semakin nyata. Pasar telah memasuki akhir Agustus, mendekati “musim puncak September–Oktober” tradisional, tetapi aktivitas penimbunan stok lebih awal oleh pengguna akhir belum dimulai seperti yang diharapkan, permintaan kaku hilir tetap lemah, transaksi pasar tetap lesu, dan keyakinan pasar secara keseluruhan tidak memadai. Tekanan pasokan-permintaan terus menumpuk. Pembelian pengguna akhir yang lemah ditambah dengan tekanan pengiriman keseluruhan yang berat membuat pabrik baja berfokus pada penjualan aktif dan menurunkan inventori mereka sendiri, yang mendorong pasokan tambahan ke rantai distribusi. Minggu ini, inventori sosial baja nirkarat naik lebih lanjut, memperpanjang penumpukan inventori. Sementara itu, pabrik baja arus utama memberikan kompensasi harga kepada agen untuk pengiriman yang dialokasikan sebelumnya, secara nyata melonggarkan strategi menahan harga dan semakin melemahkan dukungan harga spot; ditambah dengan penurunan beruntun pada futures, level harga spot terus terkoreksi. Sisi biaya dan laba membentuk dukungan bawah, yang secara efektif membatasi ruang penurunan tajam harga spot. Minggu ini, harga produk baja nirkarat dan harga bahan baku berbasis nikel terkoreksi seiring, tetapi harga produk baja turun lebih tajam terseret futures, selisih harga antara produk baja dan bahan baku terus menyempit, margin peleburan pabrik baja semakin tertekan, dan industri secara keseluruhan sudah mendekati wilayah rugi. Dukungan kuat dari sisi biaya semakin nyata, secara efektif meredam sebagian faktor bearish futures dan tekanan pasokan-permintaan, sehingga penurunan harga spot relatif terbatas dan pasar tetap lemah tetapi tidak akan anjlok. Secara keseluruhan, minggu ini pasar baja nirkarat menunjukkan pola persaingan kekuatan di mana futures mundur setelah kenaikan cepat dan menembus support, permintaan sebelum musim puncak gagal terwujud, dukungan harga pabrik baja melonggar, inventori terus menumpuk, dan biaya di dekat level rugi memberikan dukungan dasar. Dalam jangka pendek, lemahnya permintaan pengguna akhir, penumpukan inventori pasar, dan futures yang didominasi bearish tetap menjadi faktor bearish utama, membuat pola pasar yang lemah sulit dibalik; namun, risiko kerugian terus membatasi ruang penurunan, dan pasar kemungkinan akan terus berkonsolidasi dalam nada lemah. Ke depan, hal-hal utama yang perlu dipantau meliputi keberlanjutan futures SS, laju terwujudnya penimbunan stok musim puncak di hilir, perubahan kebijakan pengiriman dan dukungan harga pabrik baja, perubahan selisih harga bahan baku terhadap produk jadi, serta laju penumpukan inventori sosial.