Lingkungan makro domestik dan internasional sama-sama menguntungkan, harga aluminium bertahan dengan baik. [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM, １０．１６

Berjangka: Berdasarkan data sesi malam １６ Oktober, analisis teknis menunjukkan bahwa kontrak aluminium SHFE ２５１２ berfluktuasi naik selama sesi malam １６ Oktober, ditutup menguat ０．６０％ pada ２１，０６０ yuan／ton. Sistem MA berada dalam formasi bullish (MA５： ２０，９５１ > MA１０： ２０，９００ > MA３０： ２０，８１５), dengan harga bertahan di atas rata－rata bergerak; indikator MACD mempertahankan golden cross (DIF： ７５．３ > DEA： ６１．０), dan bilah momentum merah mengembang. Namun, volume perdagangan ５１，８５９ lot menyusut dibandingkan volume rata－rata, perlu perhatian terhadap koordinasi volume－momentum. Mempertimbangkan tinggi－rendah baru－baru ini (terendah bulanan di ２０，６００, tertinggi sekitar ２１，２００), resistensi diperkirakan dalam kisaran ２１，１５０－２１，２５０, dengan dukungan dalam kisaran ２０，８５０－２０，９５０. Tren bullish saat ini masih utuh, tetapi divergensi antara harga dan volume memerlukan kewaspadaan terhadap risiko penarikan teknis.

Pasar Aluminium Primer: Kemarin, aluminium SHFE mundur setelah kenaikan cepat di sesi pagi, mencapai tertinggi intraday di ２０，９７５ yuan／ton. Di China timur, pasokan spot ketat akibat inventaris rendah mendorong pemasok bertahan pada harga dan menahan penjualan, sementara pembeli besar masuk pasar untuk pembelian. Diskon spot semakin menyempit, dengan transaksi aktual pada premium sekitar １０－２０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM. Seiring harga berjangka naik lebih lanjut, perdagangan melemah, dan transaksi aktual sebagian besar setara dengan harga rata－rata SMM. Pada Kamis, indeks sentimen jual pasar China timur adalah ３．３４, naik ０．１３ Minggu ke minggu; indeks sentimen beli adalah ３．２６, naik ０．０８ Minggu ke minggu. Pada Kamis, aluminium SMM A００ dikutip pada ２０，９５０ yuan／ton, naik ３０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya, setara terhadap kontrak ２５１１, naik ２０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perdagangan di China tengah tetap relatif lesu. Perusahaan hilir aluminium semi－fabrikasi melaporkan pengambilan barang lemah, dan perusahaan pemrosesan menunjukkan antusiasme rendah terhadap pesanan spot di tengah akumulasi inventaris produk jadi. Namun, di tengah latar belakang inventaris batangan aluminium rendah, pemasok masih bertahan pada harga dan menahan penjualan. Transaksi aktual sebagian besar bertransaksi pada diskon sekitar 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM, dengan beberapa perdagangan sporadis pada diskon 15-20 yuan/ton. Pada Kamis, indeks sentimen penjualan pasar China tengah tercatat 2,69, turun 0,04 mingguan; indeks sentimen pembelian 2,55, turun 0,03 mingguan. Aluminium A00 SMM China tengah tercatat 20,870 yuan/ton, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 80 yuan/ton terhadap kontrak November, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai menyempit 10 yuan/ton mingguan menjadi -80 yuan/ton.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Kamis ini, harga aluminium primer spot naik sedikit dari hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot A00 SMM ditutup pada 20,950 yuan/ton, sementara harga scrap aluminium secara keseluruhan bertahan stabil. Melewati pertengahan musim puncak tradisional, pasokan ketat tetap menjadi tema utama di pasar scrap aluminium, membuat harga pembelian tetap tinggi, meski keberlanjutan level tinggi ini masih perlu dilihat. Pada Kamis, UBC baled dikutip 15,900-16,500 yuan/ton (belum termasuk pajak), sementara shredded aluminium tense scrap (dihargakan berdasarkan kandungan aluminium) dikutip 17,300-17,800 yuan/ton (belum termasuk pajak). UBC baled naik 50 yuan/ton mingguan, sementara shredded aluminium tense scrap (dihargakan berdasarkan kandungan aluminium), scrap velg roda, dan scrap aluminium casting mekanik tetap stabil mingguan. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, selisih harga untuk scrap aluminium casting mekanik di Shanghai 2,212 yuan/ton, dan untuk scrap aluminium ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan 2,189 yuan/ton. Pasar scrap aluminium diperkirakan bertahan baik minggu depan, dengan harga mainstream shredded aluminium tense scrap (dihargakan berdasarkan kandungan aluminium) kemungkinan berfluktuasi sekitar 17,500-18,000 yuan/ton. Pasokan bahan baku yang ketat kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek, dan dengan dukungan kuat SHFE aluminium di kisaran 20,800-20,850 yuan/ton, terobosan di atas level 21,000 yuan/ton akan lebih lanjut mengirimkan sinyal positif. Di sisi lain, ketidakpastian atas ancaman tarif Trump, kinerja musim puncak September-Oktober hilir yang mengecewakan, penerimaan terbatas perusahaan daur ulang scrap terhadap bahan baku berharga tinggi, serta tekanan inventaris produk jadi di perusahaan daur ulang scrap hilir akan membatasi semangat pembelian. Pasar harus memantau secara ketat apakah harga aluminium primer dapat bertahan di level tinggi, kecepatan restok perusahaan aluminium sekunder setelah liburan, dan keberlanjutan permintaan pengguna akhir.

Paduan Aluminium Sekunder: Pada Kamis, harga aluminium terus pulih, sementara perusahaan aluminium sekunder mempertahankan penawaran tidak berubah, mengambil pendekatan wait-and-see. Pasokan aluminium bekas yang terus ketat memberikan dukungan biaya solid, dan permintaan tangguh ditambah inventaris pabrik rendah menopang harga. Namun, kehati-hatian diperlukan mengenai efek meredam dari inventaris sosial tinggi dan tekanan warrant pada ruang kenaikan, sementara perhatian juga harus diberikan pada dampak implementasi kebijakan pada sisi pasokan. Harga ADC12 diperkirakan bertahan dengan baik dalam jangka dekat, dengan fokus pada ketersediaan bahan baku, kecepatan pemulihan permintaan, dan perubahan inventaris.

Ringkasan Pasar Aluminium: Sisi makro: Pejabat Fed AS menyampaikan pandangan berbeda tentang kecepatan pemotongan suku bunga. Gubernur Waller menganjurkan mempertahankan pendekatan hati-hati 25 basis points per pemotongan untuk mengatasi pasar tenaga kerja lemah, sementara Gubernur Sementara Fed Milan menyerukan pemotongan lebih agresif 50 basis points. (Bullish ★) Kementerian Perdagangan mengadakan konferensi pers rutin, membahas beberapa topik panas. Mengenai apakah China dan AS akan mengadakan pembicaraan perdagangan baru segera, China menyatakan terbuka untuk konsultasi setara berdasarkan saling menghormati. Menteri Keuangan AS menyatakan bahwa AS mungkin memperpanjang periode pembebasan tarif tiga bulan untuk China jika China menghentikan rencana kontrol ekspor rare earth ketat, menambahkan bahwa Presiden AS Trump siap bertemu dengan pemimpin China dalam waktu dekat. (Neutral ★) Sisi fundamental: Pada Oktober, komisioning proyek penggantian dan proyek transformasi teknologi, bersama dengan pemulihan produksi, diperkirakan semakin meningkatkan produksi batangan aluminium, dengan produksi rata-rata harian diproyeksikan naik lebih lanjut. Mengenai proporsi aluminium cair, musim puncak berlanjut hingga Oktober, menunjukkan pemulihan sedikit, dan proporsi pengaloyan lokal aluminium cair di beberapa perusahaan diperkirakan meningkat lebih lanjut. Proporsi diprediksi meningkat 1 persentase point MoM menjadi 77,3% pada Oktober. Sisi biaya, harga alumina spot tetap lesu, dan biaya real-time aluminium terus menurun MoM, turun sekitar 118 yuan/mt WoW menjadi 16,151 yuan/mt, sementara keuntungan teoritis real-time aluminium naik 108 yuan/mt MoM menjadi 4,798 yuan/mt. Sisi permintaan, pasca liburan, permintaan untuk bahan bangunan dan profil industri lainnya tidak menunjukkan perubahan signifikan pada minggu pertama, sementara permintaan untuk rangka panel surya menurun. Minggu ini, tingkat operasional ekstrusi aluminium domestik mencatat 53,5%, turun 0,1 poin persen WoW, dengan kinerja operasional sektor hilir lainnya tetap stabil. Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris balok aluminium domestik di area konsumsi utama mencatat 627.000 ton pada Kamis ini, mengalami penurunan stok 23.000 ton dari Senin ini dan 22.000 ton WoW. SMM memperkirakan inventaris balok aluminium domestik secara keseluruhan mungkin akan kembali ke tren penurunan stok pada paruh kedua Oktober. Prospek secara keseluruhan: Secara internasional, harapan untuk pemotongan suku bunga Fed AS meningkat, namun pada awal Oktober, Trump kembali menyatakan kenaikan tarif, meningkatkan aversi risiko pasar; namun, pesan-pesan berikutnya menunjukkan kemauan untuk bernegosiasi secara rasional dengan China, yang memerlukan pemantauan terus-menerus terhadap perkembangan terkait. Domestik, atmosfer makro positif, mendukung kepercayaan pasar, dan ada antisipasi kuat untuk langkah-langkah substansial lebih lanjut di H2 untuk merangsang konsumsi dan pertumbuhan ekonomi. Secara fundamental, seiring musim puncak tradisional berlanjut lebih jauh pada Oktober, proporsi aluminium cair diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Meskipun dukungan biaya terus melemah, kinerja sisi permintaan tetap stabil. Sisi inventaris, inventaris balok aluminium domestik secara keseluruhan diperkirakan mungkin akan kembali ke tren penurunan stok pada paruh kedua Oktober. Secara keseluruhan, aspek makro domestik dan luar negeri condong optimis, ditambah kinerja fundamental yang stabil, mendukung harga aluminium untuk bertahan dengan baik.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]