Tin tức

Ngành pin của Hàn Quốc đang mở rộng vượt ra ngoài xe điện sang ESS và các ứng dụng khác. Do đó, cạnh tranh đang chuyển từ hiệu năng sản phẩm sang năng lực chuỗi cung ứng rộng hơn. InterBattery 2026 đã làm nổi bật sự chuyển dịch này.

Trong những năm gần đây, khuôn khổ phổ biến và trực quan nhất để đánh giá nhu cầu trên toàn chuỗi giá trị pin lithium là gắn với doanh số xe điện (EV). Logic rất đơn giản: xe bán ra càng nhiều thì nhu cầu pin càng mạnh; ngược lại, doanh số xe chậm lại đồng nghĩa nhu cầu pin suy yếu. Mối quan hệ này đúng trong giai đoạn đầu của ngành, khi tỷ lệ thâm nhập EV tăng nhanh, cấu trúc sản phẩm tương đối đơn giản và nhu cầu pin có tương quan tuyến tính mạnh với doanh số xe. Tuy nhiên, mối quan hệ tuyến tính này hiện đang suy yếu rõ rệt. Ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy nhu cầu pin không còn chỉ do doanh số xe quyết định , mà ngày càng được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, gồm dung lượng pin trung bình trên mỗi xe, cơ cấu sản phẩm, điện hóa xe thương mại và động lực xuất khẩu. 1. Công thức “Doanh số xe = Nhu cầu pin” đang mất hiệu lực Về bản chất, doanh số xe phản ánh số lượng xe bán ra, trong khi nhu cầu pin phản ánh tổng mức tiêu thụ năng lượng, tức tổng dung lượng pin lắp đặt. Hai chỉ số này chỉ biến động đồng pha khi dung lượng pin trung bình trên mỗi xe duy trì ổn định. Khi kích thước pin trung bình tăng lên, hoặc cơ cấu doanh số dịch chuyển giữa BEV và PHEV, giữa xe du lịch và xe thương mại, mối liên kết trực tiếp giữa doanh số xe và nhu cầu pin bắt đầu tách rời. Vì vậy, đánh giá nhu cầu pin hiện nay đòi hỏi phải trả lời thêm một số câu hỏi ngoài chỉ tiêu doanh số xe tổng thể: Dung lượng pin trung bình trên mỗi xe là bao nhiêu? Phân khúc xe nào đang thúc đẩy tăng trưởng gia tăng? Dòng chảy xuất khẩu và khác biệt khu vực có đang khuếch đại biến động nhu cầu không? Nói cách khác, ngành đang chuyển từ mô hình “dựa trên số lượng xe” sang mô hình “dựa trên năng lượng” . 2. Dung lượng pin trên mỗi xe tăng: động lực chính Nguyên nhân trực tiếp nhất của sự tách rời này là dung lượng pin trên mỗi xe liên tục tăng. Xu hướng này được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính. Thứ nhất, xe ngày càng lớn hơn. Cả ở Trung Quốc và thị trường quốc tế, tiêu dùng EV đang chuyển từ điện hóa cơ bản sang nâng cao trải nghiệm người dùng. Tỷ trọng SUV, xe bán tải, sedan cỡ lớn và xe cao cấp tăng lên tự nhiên kéo theo dung lượng pin trên mỗi xe cao hơn. Kích thước xe lớn hơn, yêu cầu quãng đường dài hơn và kỳ vọng hiệu năng cao hơn đều dẫn tới cấu hình kWh lớn hơn. Thứ hai, cuộc cạnh tranh về phạm vi hoạt động vẫn chưa kết thúc. Dù ngành đã vượt qua giai đoạn quyết liệt nhất của chiến lược “đánh đổi mọi thứ để tăng tầm hoạt động”, người tiêu dùng vẫn rất coi trọng quãng đường thực tế, hiệu suất ở nhiệt độ thấp, hiệu quả vận hành trên cao tốc và sự thuận tiện khi sạc. Ngay cả trong bối cảnh cạnh tranh giá gay gắt, các hãng xe vẫn không muốn cắt giảm dung lượng pin, vì đây vẫn là yếu tố cốt lõi quyết định sức cạnh tranh của sản phẩm. Thứ ba, sự tăng trưởng của BEV cao cấp và các ứng dụng tải nặng. Dù tăng trưởng doanh số EV được dự báo sẽ chậm lại trong thời gian tới, nhu cầu pin vẫn được kỳ vọng tăng nhanh hơn, trong đó dung lượng pin trên mỗi xe tăng là yếu tố đóng góp then chốt. Điều này phản ánh một thay đổi quan trọng: xe có thể không bán nhanh hơn, nhưng mỗi xe lại tiêu thụ nhiều dung lượng pin hơn . Vì vậy, nếu chỉ dựa vào đà tăng doanh số xe chậm lại để suy ra nhu cầu pin yếu đi, có thể sẽ đánh giá thấp đáng kể tác động bù đắp từ việc dung lượng pin trên mỗi xe tăng lên. 3. Cơ cấu sản phẩm quan trọng hơn tổng doanh số Ngoài dung lượng pin, thay đổi trong cơ cấu sản phẩm cũng đang tái định hình nhu cầu pin. Ví dụ, bán 1 triệu xe EV với tỷ trọng BEV cao hơn sẽ tạo ra nhu cầu pin mạnh hơn so với cùng sản lượng nhưng tỷ trọng PHEV cao hơn, do khác biệt về kích thước pin. Nói cách khác, sự dịch chuyển giữa các công nghệ hệ truyền động khác nhau tác động trực tiếp đến cường độ sử dụng pin tổng thể. Trên phạm vi toàn cầu, sự phân hóa mang tính cấu trúc này ngày càng rõ nét. Tại châu Âu, điều chỉnh chính sách đã khiến PHEV phục hồi tạm thời, qua đó làm giảm dung lượng pin trung bình trên mỗi xe. Ngược lại, Trung Quốc tiếp tục duy trì tỷ trọng BEV cao và tỷ trọng xe dung lượng pin lớn cao hơn, qua đó hỗ trợ cường độ nhu cầu pin mạnh hơn. Vì vậy, đánh giá nhu cầu pin hiện nay không chỉ cần hiểu có bao nhiêu xe được bán ra, mà còn phải hiểu những loại xe nào đang thúc đẩy tăng trưởng . 4. Điện hóa xe thương mại: động lực tăng trưởng bị đánh giá thấp nhất Nếu việc dung lượng pin trên mỗi xe tăng là tầng tái cấu trúc nhu cầu thứ nhất, thì điện hóa xe thương mại là tầng thứ hai — và có thể là tầng bị đánh giá thấp nhất. Xe điện chở khách thường mang bộ pin ở mức vài chục kWh, trong khi xe tải hạng nặng chạy điện, xe công trình và xe chuyên dụng thường cần 300–600 kWh hoặc hơn. Điều này có nghĩa là một xe tải điện có thể tạo ra nhu cầu pin tương đương nhiều xe điện chở khách . Ngay cả khi nền doanh số còn nhỏ, việc tăng thêm tỷ lệ thâm nhập ở xe thương mại cũng có thể khuếch đại đáng kể tổng nhu cầu pin. Giá dầu tăng càng thúc đẩy xu hướng này nhờ cải thiện tổng chi phí sở hữu (TCO) của xe thương mại chạy điện, đặc biệt trong các ứng dụng có cường độ sử dụng cao, tải nặng và tuyến cố định. Trong những kịch bản như vậy, điện hóa trở nên hấp dẫn về mặt kinh tế nhanh hơn nhiều. Do đó, dù xe thương mại không phải phân khúc lớn nhất về sản lượng, chúng nhiều khả năng sẽ trở thành một trong những động lực “đòn bẩy năng lượng” mạnh nhất của nhu cầu pin trong ngắn hạn. 5. Xuất khẩu, chu kỳ tồn kho và lập kế hoạch sản xuất đang làm gia tăng độ lệch Ngoài động lực từ thị trường đầu cuối, các yếu tố trung nguồn như xuất khẩu, chu kỳ tồn kho và lập kế hoạch sản xuất đang tiếp tục nới rộng khoảng cách giữa doanh số xe và nhu cầu pin. Một mặt, thay đổi trong chính sách xuất khẩu, hành vi tích trữ hàng của khách hàng nước ngoài và sự dịch chuyển của dòng chảy thương mại có thể khiến hoạt động sản xuất pin và vật liệu được đẩy lên sớm hoặc trì hoãn. Mặt khác, chu kỳ tồn kho một lần nữa đang trở thành khuôn khổ phân tích trung tâm. Các hãng xe và nhà phân phối không còn duy trì mức tồn kho ổn định; thay vào đó, họ điều chỉnh tồn kho linh hoạt theo xu hướng bán hàng và cạnh tranh giá. Điều này có nghĩa là sản lượng pin ngày càng chịu ảnh hưởng bởi quá trình xả tồn kho, chu kỳ tái bổ sung hàng và mức độ hiển thị đơn hàng, thay vì chỉ đơn thuần phản ánh doanh số xe theo thời gian thực. Chuyên viên phân tích Chuyên viên phân tích pin lithium SMMLesley Yang yangle@smm.cn

Kể từ đầu năm nay, thị trường phí gia công giao ngay đối với tinh quặng đồng đã cho thấy xu hướng giảm sâu nghiêm trọng và chưa từng có. Chỉ số giao ngay tinh quặng đồng SMM đã giảm từ -45 USD/tấn khô đầu năm xuống gần -70 USD/tấn khô, với tốc độ và biên độ giảm hiếm thấy trong lịch sử. Phí gia công âm có nghĩa là khi các nhà máy luyện mua tinh quặng đồng, họ không những không nhận được khoản thu nhập gia công truyền thống từ phía mỏ mà ngược lại còn phải trả tiền cho bên bán. Theo mức TC hiện tại là -70 USD/tấn khô, chi phí thực tế mà các nhà máy luyện phải trả cho bên bán trong quá trình luyện đồng tương đương TC 70 USD, hoặc quy đổi thêm thành TC+RC khoảng 112 USD. Tín hiệu giá cực đoan này đã nhanh chóng thu hút sự chú ý lớn của thị trường đối với khả năng sinh lời của các nhà máy luyện, thậm chí làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của hoạt động sản xuất luyện đồng trong nước. Mặc dù phí gia công đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, sản lượng đồng cathode của các nhà máy luyện Trung Quốc vẫn duy trì ở mức cao, hiện khoảng 1,2 triệu tấn mỗi tháng. Hiện tượng “càng sản xuất càng lỗ” này bề ngoài dường như trái với logic thị trường, nhưng thực chất phản ánh lựa chọn bị động của các nhà máy luyện cùng các yếu tố hỗ trợ mang tính cơ cấu trong môi trường phức tạp hiện nay. Xét về lịch sử, các kịch bản phí gia công cực đoan không phải chưa từng xảy ra. Trong các giai đoạn suy thoái trước đây của ngành, các nhà máy luyện thường dựa vào một hoặc một số yếu tố như biến động tỷ giá, giá axit sulfuric tăng hoặc chính phí gia công để miễn cưỡng duy trì cân bằng dòng tiền. Trong chu kỳ hiện tại, đà tăng mạnh của giá axit sulfuric đã trở thành biến số then chốt hỗ trợ sự tồn tại của các nhà máy luyện. Hiện nay, giá xuất xưởng axit của các nhà máy luyện đồng trong nước nhìn chung dao động từ 800 đến 1.600 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số axit luyện đồng SMM mới nhất ở mức 1.235,5 nhân dân tệ/tấn. Là sản phẩm phụ quan trọng của quá trình luyện đồng, biến động giá axit sulfuric ảnh hưởng đáng kể đến thu nhập tổng hợp của các nhà máy luyện. Thông thường, các nhà máy luyện sản xuất khoảng 1 tấn axit sulfuric cho mỗi tấn khô tinh quặng đồng được xử lý. Dựa trên mức giá axit sulfuric hiện tại là 1.235,5 nhân dân tệ/tấn, sau khi khấu trừ thuế giá trị gia tăng (thuế suất 13%) và quy đổi sang USD (theo tỷ giá 6,9), mỗi tấn axit sulfuric có thể mang lại khoảng 158 USD doanh thu cho nhà máy luyện, tương đương tăng thêm 158 USD cho mỗi tấn khô tinh quặng đồng. Nếu tiếp tục quy đổi sang chỉ tiêu TC+RC, con số này tương đương khoảng 99 USD. Vì vậy, đà tăng của giá axit sulfuric đã bù đắp đáng kể áp lực thua lỗ do phí gia công tinh quặng đồng âm gây ra, thậm chí một số nhà máy luyện có hiệu quả cao hơn còn đạt được lợi nhuận cận biên. Chính vai trò “bộ ổn định” này của axit sulfuric đã cho phép các nhà máy luyện duy trì tỷ lệ vận hành cao trong điều kiện phí gia công cực đoan. Tuy nhiên, sự hỗ trợ của axit sulfuric đối với lợi nhuận luyện kim không phải là vô hạn, bởi xu hướng giá của mặt hàng này bản thân cũng chịu ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị quốc tế phức tạp hơn. Việc tình hình Trung Đông gần đây leo thang mạnh đã mang lại bất định lớn cho chuỗi cung ứng lưu huỳnh và axit sulfuric toàn cầu. Kể từ cuộc không kích quân sự chung của Mỹ và Israel nhằm vào Iran ngày 28 tháng 2 năm 2026, eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới, đã nhanh chóng rơi vào khủng hoảng lưu thông nghiêm trọng. Sau khi nhậm chức, Lãnh tụ Tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, lập tức tuyên bố eo biển này sẽ tiếp tục bị đóng như một đòn bẩy chiến lược chống lại liên minh Mỹ - Israel, đồng thời ám chỉ các nước láng giềng nên đóng cửa các căn cứ quân sự của Mỹ. Sau đó, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo tuyên bố rõ ràng cấm mọi tàu thuyền có liên quan đến Mỹ hoặc Israel đi qua eo biển Hormuz, đồng thời cảnh báo sẽ có hậu quả nghiêm trọng đối với các trường hợp đi qua khi chưa được phép. Eo biển Hormuz là điểm nghẽn then chốt đối với vận chuyển lưu huỳnh toàn cầu. Thống kê cho thấy trước xung đột, mỗi ngày có hơn 100 tàu đi qua eo biển này. Tuy nhiên, sau khi xung đột bùng phát, lưu lượng quá cảnh đã lao dốc hơn 90%, thậm chí có những ngày cực đoan không có tàu nào đi qua, khiến hơn 3.000 tàu bị mắc kẹt tại các vùng biển lân cận. Việc phong tỏa trên thực tế này không chỉ tác động trực tiếp đến thị trường dầu thô — với giá dầu Brent kỳ hạn tăng hơn 50% chỉ trong một tháng lên vượt 114 USD/thùng — mà còn làm gián đoạn nghiêm trọng chuỗi cung ứng lưu huỳnh và axit sulfuric toàn cầu. Rủi ro chiến sự đã khiến chi phí bảo hiểm hàng hải tăng vọt lên hơn 20% giá trị hàng hóa, tiếp tục đẩy chi phí logistics tăng cao và đẩy nguồn cung lưu huỳnh toàn cầu vào khủng hoảng vận chuyển. Mặc dù Iran tuyên bố cho phép tàu thuyền từ các quốc gia “không thù địch” đi qua với điều kiện phải xin phép trước, khối lượng vận chuyển thực tế vẫn ở mức cực thấp, thấp hơn rất nhiều so với nhu cầu thương mại toàn cầu. Đồng thời, lực lượng vũ trang Houthi tại Yemen cũng tuyên bố tham gia, tạo ra mối đe dọa an ninh mới đối với tuyến Biển Đỏ - Suez. Áp lực chồng chất lên hai điểm nghẽn hàng hải lớn là eo biển Hormuz và Biển Đỏ đang đặt ra thách thức mang tính hệ thống đối với chuỗi cung ứng toàn cầu về năng lượng và nguyên liệu hóa chất. Là nguyên liệu đầu vào chủ yếu để sản xuất axit sulfuric, sự gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh trực tiếp đẩy giá axit sulfuric quốc tế và trong nước tăng dần lên cao. Xét theo tình hình hiện tại, xung đột địa chính trị chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt trong ngắn hạn, hàm ý giá axit sulfuric vẫn còn dư địa tăng thêm. Việc giá axit sulfuric tiếp tục tăng sẽ tạo ra tác động hai mặt đối với ngành luyện đồng trong nước. Một mặt, doanh thu từ axit sulfuric tăng sẽ tiếp tục bổ sung lợi nhuận quan trọng cho các nhà máy luyện, giúp họ duy trì sản xuất ngay cả khi TC thấp hơn và thậm chí có thể tiếp tục kéo phí gia công giao ngay của tinh quặng đồng xuống thấp hơn nữa. Mặt khác, đợt tăng giá axit sulfuric do xung đột địa chính trị thúc đẩy này cũng khiến khả năng sinh lời của các nhà máy luyện phụ thuộc rất lớn vào các yếu tố bên ngoài bất ổn, làm cho khả năng chống chịu rủi ro tổng thể của ngành ngày càng mong manh. Đáng chú ý, môi trường phí gia công cực đoan đã bắt đầu tạo ra tác động thực chất đến bố cục công suất luyện đồng toàn cầu. Mitsubishi Materials của Nhật Bản gần đây đã công bố kế hoạch ngừng hoạt động nhà máy luyện đồng Onahama vào cuối tháng 3 năm 2027. Nhà máy này có công suất đồng thô và đồng tinh luyện là 230.000 tấn, và nguyên nhân chính của việc đóng cửa chính là cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành luyện đồng toàn cầu, dẫn đến TC/RC tinh quặng đồng xấu đi mạnh và triển vọng kinh doanh liên tục chịu áp lực. Quyết định này phát đi tín hiệu rõ ràng: trong bối cảnh phí gia công liên tục dò đáy và lợi nhuận ngành phụ thuộc lớn vào sản phẩm phụ cùng môi trường bên ngoài, một bộ phận công suất luyện có chi phí cao hoặc thiếu năng lực thu hồi tổng hợp đang phải đối mặt với áp lực rút lui khỏi thị trường. Tóm lại, ngành luyện đồng của Trung Quốc hiện đang ở một điểm nút chu kỳ hết sức bất thường. Một mặt, nhờ hưởng lợi từ giá axit sulfuric cao, các nhà máy luyện tạm thời đã vượt qua tác động của phí gia công âm và duy trì sản lượng cao. Mặt khác, bản thân giá axit sulfuric lại phụ thuộc nặng nề vào tình hình địa chính trị, còn các biến số bên ngoài như việc phong tỏa eo biển Hormuz lại tạo ra bất định lớn đối với tính bền vững của lợi nhuận luyện kim. Nếu căng thẳng tại Trung Đông tiếp diễn, giá axit sulfuric có thể tiếp tục tăng, để lại dư địa cho TC giảm sâu hơn nữa, qua đó có thể nâng cao khả năng chịu đựng của các nhà máy luyện đối với phí gia công cực đoan trong từng giai đoạn. Tuy nhiên, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, chuỗi cung ứng lưu huỳnh phục hồi và giá axit sulfuric rời khỏi vùng đỉnh, các nhà máy luyện sẽ đối mặt với rủi ro “đòn kép” từ cả phí gia công thấp lẫn doanh thu sản phẩm phụ suy giảm, qua đó có thể báo hiệu một giai đoạn cắt giảm công suất thực sự và điều chỉnh sâu của ngành. Vì vậy, “sức bền” bề ngoài hiện nay của ngành luyện đồng về bản chất được xây dựng trên thế cân bằng mong manh giữa các yếu tố địa chính trị và thị trường sản phẩm phụ. Đối với các bên tham gia thị trường, ngoài việc theo dõi xu hướng TC, cần đặc biệt bám sát diễn biến giá axit sulfuric và các yếu tố địa chính trị nền tảng phía sau để đưa ra đánh giá chính xác hơn về tính bền vững sản xuất và triển vọng lợi nhuận của ngành luyện kim.