Le schéma « or stable, argent faible » se poursuit ; les échanges au comptant s'améliorent légèrement [Revue quotidienne SMM]

Aujourd'hui, le prix SMM à 10h00 pour l'Ag (T+D) de la Shanghai Gold Exchange est de 14 594 yuans/kg, avec une prime cotée à TD-5 à +5 yuans/kg et un prix moyen pondéré de -0,6 yuan/kg ; par rapport au contrat SHFE 2612 le plus traité, il est à une décote de 55-45 yuans/kg.

Sur le plan macroéconomique, les métaux précieux ont affiché cette nuit une configuration « or stable, argent faible ». L'or au comptant a clôturé en hausse de 0,57 % à 4 133,63 $/oz, se consolidant dans la fourchette de 4 110-4 140 $/oz ; l'argent a été relativement faible, l'argent au comptant reculant de 0,99 % à 59,17 $/oz, et le ratio or/argent s'est légèrement élargi. Les responsables de la Fed américaine ont enchaîné les déclarations restrictives : Waller a indiqué que de nouvelles hausses de taux restent nécessaires, mais qu'elles ne doivent pas être consécutives ; Musalem a déclaré qu'un resserrement monétaire supplémentaire est nécessaire pour ramener l'inflation vers l'objectif, et que les taux devraient être relevés au cours des 6 à 9 prochains mois. L'indice du dollar américain et le rendement des Treasuries à 10 ans ont tous deux reculé cette nuit (dollar -0,15 %, rendement des Treasuries -5,9 pb), offrant un soutien marginal aux prix de l'or. En outre, le président américain Trump a déclaré mener des discussions productives avec l'Iran et qu'il n'attaquera jamais l'Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre. Récemment, les facteurs macroéconomiques haussiers et baissiers se livrent à un bras de fer, et les prix des métaux précieux devraient évoluer latéralement ; les actifs à risque (semi-conducteurs, matériel d'IA) ont fortement reculé, et l'argent devrait rester plus faible que l'or, pénalisé par ses attributs industriels.

Sur le marché au comptant, les échanges ont été relativement actifs pendant deux jours ouvrables consécutifs après les congés, les prix de l'argent continuant de fluctuer. Les demandes des acheteurs ont été relativement actives, en partie de la part de négociants cherchant à reconstituer leurs stocks, tandis que les stocks réels n'ont pas encore été consommés par les utilisateurs finaux. Ce matin, l'écart de prix au comptant-contrat à terme entre l'Ag (T+D) et le contrat SHFE le plus traité s'est quelque peu resserré, fluctuant à 40-50 yuans/tonne. Les primes du matin à Shanghai ont été relevées par rapport à hier, concentrées à une décote de 45 yuans/kg par rapport au SHFE 2612, mais les transactions réelles sont restées à une décote de 50-55 yuans/kg ; les cotations à Shenzhen étaient similaires à celles de Shanghai, mais les échanges y étaient plus actifs.

Dans l'ensemble, les anticipations de hausses des taux de la Fed américaine et les risques géopolitiques au Moyen-Orient continuent de limiter le potentiel de hausse de l'argent, et il convient de surveiller les flux de capitaux ainsi que l'orientation des prochains signaux de la Fed américaine. Les échanges au comptant ont été solides aujourd'hui, mais les variations réelles des stocks de warrants doivent encore être surveillées.