Le platine et le palladium ont connu de fortes baisses de rattrapage après les vacances ; les achats sur repli ont été actifs et l'offre au comptant est restée tendue [Revue hebdomadaire SMM du platine et du palladium]

[Analyse et prévisions des prix du platine et du palladium]

Lors de la première séance de cotation après les congés de la fête nationale, le platine et le palladium ont enregistré de fortes baisses de rattrapage. Les négociants et les acheteurs en aval ont activement acheté la baisse, et l'offre au comptant était limitée.

Le 8 octobre était la première séance de cotation des contrats à terme nationaux après les congés de la fête nationale. Entraînés par la forte liquidation du platine et du palladium à l'étranger pendant les congés, les contrats de platine et de palladium les plus traités sur le GFEX ont tous deux ouvert en forte baisse.

À la clôture de la séance du matin à 11h30, le contrat de platine le plus traité sur le GFEX, PT2612, s'établissait à 406,05 yuans/g, en baisse de 14,15 yuans/g par rapport à la clôture avant les congés de 420,20 yuans/g, soit une baisse d'environ 3,37 %, avec un plus bas intrajournalier de 400,55 yuans/g ; le contrat de palladium le plus traité, PD2612, s'établissait à 271,90 yuans/g, en baisse de 20,30 yuans/g par rapport à la clôture avant les congés de 292,20 yuans/g, soit une baisse d'environ 6,95 %, avec un plus bas intrajournalier proche de 269,80 yuans/g, marquant un nouveau plus bas depuis la cotation du contrat.

Pendant les congés de la fête nationale, le platine et le palladium à l'étranger sont restés sous pression. Le palladium sur le NYMEX est passé d'environ 1 213 $/oz avant les congés à environ 1 120 $/oz, soit une baisse cumulée de plus de 7 %, principalement entraîné par le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans dépassant 5 % pour atteindre un nouveau sommet depuis 2007 et par un indice du dollar américain plus fort. Le platine à l'étranger a également reculé à environ 1 640 $/oz sur la même période. La baisse de rattrapage d'aujourd'hui sur le marché national était globalement conforme au marché étranger, le palladium baissant nettement plus que le platine.

Sur le marché au comptant, après la forte baisse des prix à terme lors de la première séance après les congés, les entreprises en aval ont montré une volonté d'achat à la baisse nettement plus forte. Les négociants et les utilisateurs finaux ont activement demandé des prix et acheté, et l'activité du marché était nettement plus élevée qu'avant les congés. Pendant la séance du matin, les fournisseurs de platine ont proposé des écarts de prix importants, et de nombreux acteurs du marché se sont mutuellement demandé des cotations. Au fur et à mesure des échanges, les cotations se sont progressivement stabilisées près de la parité avec le contrat 2612. Parallèlement, comme les livraisons de warrants du GFEX à parité n'offraient qu'un élan limité, l'offre au comptant disponible détenue par les négociants était limitée, et les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir les prix. Les prix au comptant ont moins baissé que les contrats à terme. Dans l'ensemble, les cotations au comptant après les congés étaient concentrées près de la parité avec les contrats PT2612/PD2612, et l'activité de négociation s'est intensifiée.

À l'avenir, la marge de nouvelles baisses marquées du platine et du palladium à court terme est limitée, et les prix devraient entrer dans une phase de consolidation à des niveaux bas. Le facteur clé est que les attentes de hausse des taux en octobre se sont nettement refroidies. Les dernières données du CME montrent une probabilité de 80,6 % que les taux restent inchangés en octobre et seulement 19,4 % de probabilité de hausse. Combiné à la hausse des emplois non agricoles de septembre de seulement 29 000, bien en deçà des attentes, la phase la plus intense de pression liée aux taux s'est temporairement estompée. Après la baisse de survente, le marché au comptant d'aujourd'hui a connu des achats à la baisse actifs et des échanges soutenus, avec une offre au comptant limitée, ce qui soutient les prix à la baisse. Cependant, la probabilité d'une hausse des taux en décembre reste supérieure à 64 %, le compte rendu du FOMC de septembre contenait encore des signaux restrictifs, et les rendements des obligations du Trésor américain restent élevés à 5 %, de sorte que la pression à moyen terme persiste. À court terme, il n'est pas conseillé de vendre à découvert de manière agressive. Surveillez les données de l'IPC de septembre et les signaux politiques de la réunion du FOMC d'octobre.

[Commentaire hebdomadaire des données sur le platine et le palladium]

En ce qui concerne les stocks du COMEX, cette semaine a continué de montrer une divergence significative, avec une accélération de la baisse des stocks enregistrés de platine vers des niveaux historiquement bas. Les stocks enregistrés livrables de platine du COMEX sont tombés à environ 116 400 onces, avec un stock total de platine d'environ 313 000 onces. Le ratio des stocks enregistrés est tombé à environ 37,2 %, laissant le tampon livrable constamment mince. Pour le palladium, les stocks enregistrés de palladium du COMEX étaient d'environ 196 800 onces, en légère baisse de 0,6 % au cours des 30 derniers jours, avec un ratio enregistré d'environ 78,7 %. Le stock total de palladium était d'environ 249 900 onces, toujours proche du haut de la fourchette de l'année dernière, avec une offre abondante inchangée.

Du côté des importations, selon les données douanières, les importations d'août 2026 de platine sous forme brute et de poudre de platine étaient d'environ 8,11 tonnes, en baisse de 2,87 % en glissement mensuel et en hausse de 11,55 % en glissement annuel. Les importations d'août 2026 de palladium sous forme brute et de poudre de palladium étaient d'environ 3,35 tonnes, en hausse de 12,04 % en glissement mensuel et de 73,58 % en glissement annuel. Dans l'ensemble, le rythme des importations de platine et de palladium en 2026 est nettement supérieur à celui des mêmes périodes de 2023 à 2025. L'offre intérieure de platine et de palladium reste relativement abondante, et avec les politiques de restriction des exportations en place, l'excédent intérieur est difficile à absorber par les exportations.

En termes de taux de location, les taux de location du platine et du palladium à Londres sont restés à des niveaux bas. Le taux de location du platine à un mois était inférieur à 2 %, et celui du palladium à un mois oscillait autour de 1 %, indiquant une liquidité abondante sur le marché au comptant et une faible demande d'emprunt, avec un schéma d'offre globalement ample inchangé.

[Composés du groupe du platine]

Cette semaine coïncidait avec la fête nationale, et le 8 octobre était le premier jour de cotation après les vacances. Par conséquent, l'évolution des prix des deux produits cette semaine reflète principalement le premier jour de cotation après les vacances, en référence à la tendance depuis fin septembre. L'acide chloroplatinique était coté à 166,5 yuans/g aujourd'hui, en baisse de 3 yuans/g par rapport à 169,5 yuans/g lors du dernier jour de cotation avant les vacances, soit une baisse d'environ 1,8 % ; il a cumulé un repli d'environ 7,5 % par rapport à 180 yuans/g début septembre. Le chlorure de palladium était coté à 177 yuans/g après les vacances, en baisse de 9,5 yuans/g par rapport à 186,5 yuans/g avant les vacances, soit une baisse d'environ 5,1 % ; il a cumulé un repli d'environ 12,4 % par rapport à 202 yuans/g début septembre, avec une baisse nettement plus rapide et plus profonde.

En examinant les données de septembre, les deux produits ont fortement augmenté début septembre avant de s'éroder progressivement : l'acide chloroplatinique a brièvement atteint 185 yuans/g le 10 septembre avant de consolider à la baisse, a accéléré sa baisse fin septembre, et a continué de baisser le premier jour de cotation après les vacances pour atteindre un nouveau plus bas de la fourchette. Le chlorure de palladium a culminé à 205 yuans/g le 4 septembre avant de décliner continuellement, et après les vacances, il est tombé à 177 yuans/g, également son plus bas niveau depuis septembre.

Sur le marché au comptant, par rapport au repli après la hausse rapide depuis début septembre, la volonté d'achat en aval était bonne et les prix correspondaient aux attentes. Cependant, en raison de l'impact des vacances, les volumes d'achat pendant les vacances ont diminué par rapport à avant les vacances. À mesure que les opérations reprennent progressivement, les expéditions au comptant devraient augmenter.