Publié : 23 sept. 2026, 17 h 15 BST
Le cours de l'or recule vers 4 280 $, mais UBS reste optimiste sur les 12 prochains mois, la diversification des réserves et les inquiétudes liées à la dette soutenant la demande.
Le dernier repli de l'or a ramené le métal vers ses plus bas de la semaine dernière, mettant à l'épreuve l'avis d'UBS selon lequel un resserrement de la politique monétaire américaine peut coexister avec des perspectives positives à plus long terme.
Le cours de l'or en dollars américains (XAU/USD) a chuté de 1,92 % mercredi pour s'établir autour de 4 280 $ l'once, effaçant l'essentiel de sa reprise depuis la décision de la Fed.
UBS reconnaît que la dernière hausse des taux de la Réserve fédérale pourrait maintenir à un niveau élevé les rendements américains corrigés de l'inflation et le dollar, ce qui pèse sur l'or.
Des rendements plus élevés renforcent l'attrait des actifs porteurs d'intérêts par rapport au lingot, qui ne verse aucun revenu.
« Nous ne pensons toutefois pas que l'argument d'investissement stratégique ait changé. »
L'argumentation de la banque prolonge l'argument de :
« À l'avenir, nous pensons néanmoins que la demande des banques centrales, la poursuite de la diversification hors du et les inquiétudes liées à la dette mondiale resteront d'importants soutiens structurels. »
L'enquête de a révélé que 89 % d'entre eux s'attendaient à une augmentation des réserves d'or des banques centrales mondiales au cours de l'année suivante.
UBS privilégie une répartition plus large des positions en matières premières
L'or demeure un élément de l'argumentaire plus large d'UBS en faveur des matières premières comme protection contre les tensions géopolitiques, les chocs d'offre et l'inflation.
« Nous continuons de considérer l'or comme un outil de diversification stratégique utile, et nous restons constructifs sur les prix de l'or au cours des 12 prochains mois. »
Par ailleurs, la banque voit des opportunités liées à l'offre limitée, à l'électrification et aux investissements dans les infrastructures d'IA, en particulier dans le cuivre.
Pour les investisseurs détenant déjà des gains substantiels sur l'or, UBS indique que la hausse des prix peut offrir une occasion de rééquilibrer une partie de l'exposition vers d'autres secteurs des matières premières.
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