[SMM Quotidien de la puissance de calcul] Les prix d'achat ferme du H200 augmentent pour la troisième séance consécutive ; la demande de location mensuelle dépasse 140 000

SMM, 9 septembre :

H200 : le prix de rachat du système complet SXM augmente pour le troisième palier consécutif en un mois ; la demande locative mensuelle dépasse 140 000 yuans

SMM a appris que le prix de rachat du système complet H200 SXM a progressé régulièrement au cours du mois écoulé — le 24 août, un canal a coté 256 unités H200 au comptant à 5,35 millions de yuans l'unité (TVA de 13 % incluse, entrepôt de Shenzhen) ; le 1er septembre, les cotations de plusieurs canaux ont porté le haut de fourchette à 5,4 millions de yuans ; le 4 septembre, un prix d'enlèvement de première main à Shenzhen pour un système complet 2T neuf a été coté à 5,45 millions de yuans l'unité, soit une hausse cumulée d'environ 100 000 yuans TTC sur le mois. SMM a appris que le marché locatif mensuel s'est renforcé parallèlement ce mois-ci : début août, un opérateur a coté 120 000 yuans pour 128 unités en version HGX ; à la mi-août, 32 modules HGX à huit cartes dans l'est de la Chine ont été cotés à 128 000 yuans sur un contrat ferme de trois ans ; le 4 septembre, un centre de données du Jiangsu a coté 130 000 à 140 000 yuans par unité et par mois pour 30 unités nouvellement mises sur le marché côté demande, la fourchette de prix des acheteurs se déplaçant globalement vers 128 000–140 000 yuans. À noter qu'à la fin du mois d'août, les retours de l'industrie indiquaient que les systèmes complets H200 s'étaient consolidés dans la fourchette de 5,35 à 5,4 millions de yuans pendant une dizaine de jours, les acheteurs adoptant majoritairement une attitude attentiste ; après cette vague de hausses, le sentiment d'attentisme s'est encore renforcé.

Location mensuelle H100 : la dernière tranche d'une vente par lots dans l'est de la Chine atteint 85 000 yuans, un nouveau record pour ce modèle ; la région périphérique de Pékin approche les 90 000 yuans

SMM a appris que 10 systèmes complets H100 dans l'est de la Chine ont été écoulés en trois lots sur un mois et demi, les prix de transaction passant de 78 000 yuans par unité et par mois pour le premier lot de 2 unités à 80 000 yuans pour le deuxième lot de 4 unités, puis à 85 000 yuans pour le dernier lot de 4 unités — soit une hausse cumulée de 9 % et un prix moyen pondéré de 81 600 yuans, dépassant la fourchette de cotation dominante précédente de 75 000 à 82 000 yuans par unité et par mois. SMM a appris que, portées à la fois par la demande d'entraînement et d'inférence de grands modèles, les cotations de location H100 dans la région périphérique de Pékin, au nord de la Chine, ont approché 90 000 yuans par unité et par mois, soit environ 5 000 yuans de plus que la dernière tranche dans l'est de la Chine. La même tranche de ressources a été libérée par étapes avec des prix relevés lot par lot, et le rythme des expéditions lui-même devient le principal mécanisme de découverte des prix.

Puissance de calcul nationale : la première commande d’un opérateur reportée au T4 ; la location mensuelle du système complet Atlas 300V à 2 500 yuans met en évidence la hiérarchisation

SMM a appris que la première commande nationale entre les succursales provinciales et municipales d’un opérateur du sud de la Chine et un nouveau cluster de puissance de calcul national était initialement prévue pour livraison et mise en service en septembre, mais certaines succursales provinciales et municipales ont signalé que la livraison effective interviendra très probablement au T4, la livraison de septembre étant limitée par la capacité ; SMM avait également recueilli auparavant des signaux du côté de l’opérateur indiquant que les périodes concernées étaient programmées pour un lancement échelonné au T4, et les deux se corroborent mutuellement. SMM a appris qu’un centre de données du sud de la Chine a lancé des locations de systèmes complets Atlas 300V, configurés avec 8 cartes accélératrices 24G et 1 To de mémoire, à un loyer mensuel de 2 500 yuans/unité, soit environ 313 yuans/carte·mois, moins de 40 % des 7 000 yuans/unité·mois pour un système complet 4090 sur la même période. Le spectre des prix de la puissance de calcul nationale s’étend de 2 500 yuans à 19 000 yuans pour la série 910B, soit un écart de plus de 7 fois.

4090 : offre annuelle haut de gamme dans le sud de la Chine à 7 200 yuans ; location occasionnelle en canal à 8 000 yuans coexiste

SMM a appris que 10 systèmes complets RTX 4090 dans le sud de la Chine sont proposés en contrat annuel à un loyer mensuel de 7 200 yuans/unité·mois, le centre de données fournissant une bande passante partagée de 200 M et des tests disponibles à partir du 10 septembre ; ce lot est configuré avec 1 024 Go de mémoire, 8 cartes graphiques 24G édition turbo et des cartes réseau InfiniBand 200G, des spécifications supérieures aux systèmes complets 4090 courants sur le marché, mais sans concession de prix. SMM a appris que le loyer mensuel d’un système complet 4090 24G en canal est passé de 7 800 yuans fin août à 8 000 yuans, soit une augmentation cumulée de 200 yuans sur 9 jours. Les mesures de contrat annuel et de location occasionnelle forment un écart de prix d’environ 800 yuans, reflétant une forte rigidité des prix pour le modèle 4090 et le fait que les différences de configuration ne sont pas encore pleinement reflétées dans la tarification.

Marché en ligne : demandes de modules H100 + demande en petits et moyens lots + expéditions de monétisation de 5090

SMM a directement recueilli trois signaux de marché indépendants auprès des canaux en ligne cet après-midi : vers 13 h 40, un canal a explicitement déclaré « achat de modules H100, faites une offre si vous avez du stock », utilisant « modules » plutôt que systèmes complets comme unité d’achat, ce qui indique une demande de réapprovisionnement en aval après le nouveau sommet de 85 000 yuans pour la location mensuelle de H100 ; de 16 h 20 à 16 h 40, un demandeur a proposé une configuration de location en petit lot de 4 unités H100 + 4 unités H200, faisant écho à la tendance de la location mensuelle de H200 dépassant 140 000 yuans et de celle de H100 approchant 90 000 yuans — le marché ne se limite plus aux grosses commandes uniques de centaines d’unités, car une demande immédiate au niveau de 4 unités émerge également ; à 13 h 44, un canal a expédié 200 cartes turbo 5090 de manière concentrée avec un ton de « monétisation », et le mot « monétisation » reflète une volonté accrue de certains acteurs de réaliser des profits après que le prix du modèle est monté à environ 43 000 yuans TTC dans le mois.

Analyse SMM : Le thème principal du marché aujourd'hui est la percée collective du segment de la location de puissance de calcul haut de gamme. Le prix de rachat du H200 a augmenté d'environ 100 000 yuans TTC en un mois, et la fourchette des cotations mensuelles côté demande locative s'est déplacée en parallèle vers 128 000–140 000 yuans, avec des hausses de prix et un attentisme des acheteurs apparaissant simultanément — le bras de fer entre un pouvoir de fixation des prix renforcé côté vendeur et une acceptation sous pression côté acheteur se poursuit. Sur la même période, les prix du H100 ont été relevés par lots au rythme des livraisons échelonnées dans l'est de la Chine jusqu'à un nouveau sommet de 85 000 yuans, tandis que dans la zone périphérique de Pékin, au nord de la Chine, les cotations approchaient la barre des 90 000 yuans, portées à la fois par la demande d'entraînement et d'inférence. Sur le front domestique, la première période de livraison de la commande de l'opérateur a été reportée de septembre au quatrième trimestre, et la location mensuelle du système complet Atlas 300V à 2 500 yuans a fait descendre le spectre des prix de la puissance de calcul domestique sous les 3 000 yuans, avec des goulets d'étranglement de capacité et une hiérarchisation des scénarios émergeant en parallèle sur la voie de la substitution domestique. Les signaux en ligne de l'après-midi ont fait écho au thème principal de la matinée de trois manières : le réapprovisionnement en modules H100 indique que le nouveau sommet de la location mensuelle se transmet en aval vers le matériel ; l'apparition d'une demande en petits lots de 4 unités confirme la hiérarchisation de la demande dans le segment de location H100/H200 ; et l'expédition concentrée de 200 cartes turbo 5090 sous la bannière de la « monétisation » reflète la voie pratique des prises de bénéfices après la hausse des prix des modèles de milieu de gamme au cours du mois.