Paysage concurrentiel des batteries sodium-ion : la pénurie de cathodes persiste, les marges des anodes en carbone dur sous pression

En août, la chaîne industrielle des batteries sodium-ion a continué de prendre de l'élan, les matériaux de cathode et d'anode affichant une dynamique « de feu et de glace » : le segment des matériaux de cathode a connu des conditions d'offre et de demande tendues et des coûts élevés, avec des commandes reportées, tandis que le segment des anodes en carbone dur est resté englué dans des pressions sur la rentabilité. La contradiction structurelle entre des volumes en hausse et des marges en baisse sur l'ensemble de la chaîne industrielle est devenue la marque la plus frappante du marché actuel des matériaux pour batteries sodium-ion.

I. Matériaux de cathode : l'écart d'offre se creuse, la « production déterminée par les ventes » devient prédominante

Selon une enquête de SMM, la production de matériaux de cathode pour batteries sodium-ion a augmenté de 4 % en glissement mensuel et bondi de 71 % en glissement annuel en août, les matériaux de la voie polyanionique représentant jusqu'à 87 %, consolidant encore leur position dominante.

Du point de vue de l'offre et de la demande, le marché des matériaux de cathode pour batteries sodium-ion a continué d'afficher des conditions tendues. Les fabricants de cellules en aval détenaient des commandes abondantes, et bien que les principales entreprises de NFPP aient vu leurs commandes mensuelles dépasser le millier de tonnes, les contraintes de capacité de livraison signifiaient que les commandes ne pouvaient pas être honorées à temps et devaient être reportées au mois suivant. Combiné à la pression de livraison reportée de la période précédente, le volume réellement livrable en août est resté inférieur à 90 % de la demande, soulignant un écart d'offre croissant et renforçant les caractéristiques de « production déterminée par les ventes » du secteur.

Du point de vue des opérations des entreprises, les principales entreprises de NFPP sont largement passées en mode pleine capacité en août, l'allocation de capacité étant clairement orientée vers les grands clients principaux. Pour garantir un approvisionnement ininterrompu aux principaux fabricants de cellules pour deux-roues électriques et stockage d'énergie, la demande prévue de certains clients de plusieurs centaines de tonnes n'a pu être satisfaite qu'à environ 60 %, tandis que les cycles de planification de production pour les clients nouveaux et de petite et moyenne taille ont été nettement allongés.

Pour atténuer la situation d'offre tendue, les grandes entreprises ont accéléré d'une part la construction de nouvelles bases de production en propre, tout en introduisant activement des capacités de traitement à façon, qui ne nécessitent qu'une modernisation des équipements pour démarrer la production. Cependant, étant donné que les nouvelles lignes de production doivent encore passer par une montée en puissance de la production d'essai, des expéditions rapides en série sont peu probables à court terme. SMM s'attend à ce que la situation d'offre tendue persiste jusqu'au début du quatrième trimestre.

Sur le front des prix, les cotations de NFPP sont restées globalement stables en août sans augmentation notable. Parallèlement, du côté des coûts, les prix du phosphate de fer ont grimpé au-dessus de 15 000 yuans/tonne, l'offre appropriée étant également tendue, laissant les entreprises de NFPP toujours sous pression de rentabilité. Le mécanisme de répercussion des coûts nécessite encore du temps pour se normaliser. Pour l'avenir, la prospérité du secteur devrait rester positive en septembre, les principales entreprises de NFPP affichant des carnets de commandes pleins. SMM s'attend à ce que la production de cathodes pour batteries sodium-ion augmente de 5 % en glissement mensuel et de 160 % en glissement annuel en septembre. Les entreprises disposant d'avantages en matière de capacité, de coûts et de structure de clientèle seront les premières à en bénéficier, et la confiance du secteur dans le développement à moyen et long terme des batteries sodium-ion reste inchangée.

II. Anode en carbone dur : les expéditions grimpent régulièrement, les bénéfices du secteur restent sous pression

En août, la production d'anodes en carbone dur pour batteries sodium-ion a augmenté de 4 % en glissement mensuel et bondi de 128 % en glissement annuel, maintenant une trajectoire de forte croissance.

Du point de vue du paysage concurrentiel, les producteurs de premier rang ont atteint des expéditions mensuelles de plusieurs centaines de tonnes, tandis que les producteurs de deuxième rang maintiennent des expéditions mensuelles au niveau de 100 tonnes. Les rangs suivants n'expédient que quelques dizaines de tonnes avec une échelle limitée, et la divergence entre les entreprises de tête et celles du milieu et de la queue continue de se creuser. Du côté de la demande, la croissance est tirée principalement par les clients existants, car les commandes dispersées en petits lots ne suffisent pas à justifier des calendriers de production autonomes en raison des contraintes de capacité. En termes de structure de la demande, le volume actuel de carbone dur est concentré dans les produits de petite puissance (deux-roues) et de stockage d'énergie à cycle long.

D'un point de vue opérationnel, les producteurs traditionnels font fonctionner leurs lignes de production essentiellement à pleine capacité. La capacité globale du secteur reste adéquate pour l'instant, mais à mesure que la demande en aval se libère progressivement, le carbone dur sera toujours confronté à une pression de sous-offre. Les stratégies de calendrier de production ont divergé : certains producteurs privilégient le stockage de leurs propres produits et utilisent la capacité disponible pour les commandes de traitement à façon ; d'autres réduisent proactivement le traitement à façon en raison de la qualité instable du traitement externe et de coûts globaux plus élevés, refusant les commandes à bas prix.

Il convient de noter la situation des prix et de la rentabilité. Les prix de vente actuels du carbone dur sont férocement concurrentiels, le secteur étant dans un état de « perte d'argent sur chaque tonne vendue », principalement en raison de la pression à la baisse exercée par les grands clients en aval. Bien que les prix montrent une tendance à la baisse, les baisses mensuelles ne sont que de quelques centaines de yuans, encore loin des réductions attendues par les clients. Les prix présentent une stratification notable selon les scénarios : les produits de petite puissance pour deux-roues sont moins chers et servent de moteur de volume, tandis que les produits à haut régime C et excellentes performances à basse température se situent au plafond des prix.

Du point de vue du paysage concurrentiel, les producteurs de premier rang ont construit des barrières grâce à l'échelle et à la fidélité des clients ; les producteurs de deuxième rang avec des expéditions mensuelles au niveau de 100 tonnes maintiennent leur base principalement grâce à des clients coopératifs fixes et à une part de traitement à façon.

Pour l'avenir, à mesure que la capacité en aval sera mise en service de fin du troisième trimestre à début du quatrième trimestre, et que la validation des processus de fin d'année et la réduction des coûts seront réalisées, les expéditions de carbone dur devraient grimper mois après mois. Cependant, l'arrivée d'un point d'inflexion des bénéfices du secteur dépend encore du rythme de libération des volumes chez les utilisateurs finaux, de l'amélioration du rendement des cellules et des négociations de prix avec les grands clients. SMM s'attend à ce que la production d'anodes en carbone dur augmente de 4 % en glissement mensuel et de 128 % en glissement annuel en septembre.

 III. Résumé

Dans l'ensemble, le marché des matériaux pour batteries sodium-ion en août a affiché un schéma divergent de « sous-offre dans les cathodes, hausse des volumes avec baisse des prix dans les anodes ». L'écart d'offre dans le segment des cathodes ne devrait pas se combler à court terme, les acteurs de premier plan fonctionnant à pleine capacité et vendant tout, les commandes débordant, et l'expansion parallèle et le traitement à façon devenant la clé pour sortir de l'impasse. Les anodes en carbone dur, en revanche, sont confrontées à des pressions de rentabilité dans un contexte de croissance rapide des volumes, où le contrôle des coûts et la différenciation des produits servent de principaux leviers pour traverser le cycle. Pour l'avenir, à mesure que la demande des deux-roues et du stockage d'énergie continue de se libérer, et que les anciennes et nouvelles capacités seront mises en service successivement au quatrième trimestre, le segment des matériaux pour batteries sodium-ion devrait entrer dans une fenêtre de hausse des volumes et des bénéfices, bien que le rythme de réalisation des bénéfices nécessite encore un suivi étroit des changements marginaux dans la croissance des volumes chez les utilisateurs finaux et la concurrence des prix dans la chaîne industrielle.