[SMM Réunion matinale sur le cobalt – Résumé] La faiblesse de la demande et la baisse des prix des matières premières accentuent la pression de déstockage sur l'ensemble de la chaîne industrielle

Cobalt raffiné :

En début de semaine, le marché du cobalt raffiné est resté dans une phase de consolidation. Après la baisse régulière des prix à terme du cobalt raffiné, les négociants ont relevé leur base de cotation, et actuellement presque aucune entreprise ne propose au pair, la base minimale étant de 1 000 à 2 000 yuans. Les fonderies principales ont maintenu leurs prix départ usine à 270 000 yuans/tonne. La demande en aval est restée atone et les entreprises ont continué leurs achats au juste nécessaire. Dans l'ensemble, tant que les différents produits à base de cobalt n'auront pas cessé de baisser et que l'aval n'aura pas reconstitué durablement ses stocks, les prix du cobalt raffiné ne réuniront pas encore les conditions pour sortir de la consolidation à bas niveau.

Produits intermédiaires :

En début de semaine, le marché des produits intermédiaires de cobalt a poursuivi sa tendance atone, sans offres, sans demandes et sans transactions, mais sous ce calme apparent, les niveaux de prix psychologiques des acheteurs et des vendeurs restaient engagés dans un bras de fer silencieux. Du côté de l'offre, de grandes entreprises étrangères ont annoncé précédemment qu'elles achèteraient des produits intermédiaires sur le marché à 14,5 $/livre, avec une intention claire de soutenir le marché, ce qui constitue actuellement le principal facteur de soutien. Du côté de la demande, la volonté d'achat en aval est restée faible, et certains mineurs et entreprises en aval ont indiqué que, dans un contexte de baisse persistante des prix des autres produits à base de cobalt, ils ne pouvaient accepter actuellement que des prix inférieurs à 13 $/livre. À l'heure actuelle, un écart net subsiste entre le prix d'achat de soutien et les niveaux de prix psychologiques en aval. L'orientation du marché des produits intermédiaires après les congés dépendra des transactions réelles liées aux achats de soutien et des résultats des négociations entre mineurs et fonderies.

Sulfate de cobalt :

En début de semaine, les prix du sulfate de cobalt ont continué de s'éroder. Bien que les grandes entreprises aient maintenu cette semaine leurs offres de sulfate de cobalt autour de 60 000 yuans/tonne, les transactions réelles ont été très difficiles et l'aval n'a toujours montré aucune intention d'achat. Certains acteurs en aval estimaient que les prix du sulfate de cobalt tomberaient sous les 50 000 yuans/tonne à l'avenir. Sous l'influence d'un sentiment baissier, seules quelques entreprises ont procédé à des achats au juste nécessaire. Bien qu'aucune nouvelle transaction n'ait été conclue pour les payables de cobalt MHP et les payables de cobalt recyclé, ils ont également affiché une tendance globale à la baisse, le soutien des coûts continuant de s'affaiblir, ce qui ouvre de nouvelles marges de manœuvre aux fonderies pour baisser leurs prix et vendre. Avant qu’une amélioration substantielle n’apparaisse du côté de la demande, le cycle « baisse des prix — pertes — pression sur les matières premières — baisse des coûts — nouvelles baisses de prix » devrait continuer de dominer l’orientation du marché du sulfate de cobalt.

Chlorure de cobalt :

En début de semaine, les cotations du chlorure de cobalt sont restées temporairement stables, mais le niveau des prix est demeuré inférieur à celui d’avant les congés, et la volonté des entreprises de réduire davantage les prix s’est affaiblie. Du côté de l’offre, la demande ne montrait toujours pas d’amélioration et l’ensemble du secteur restait en phase de déstockage. La production de chlorure de cobalt en septembre a nettement reculé en glissement mensuel, et les réductions de production demeuraient le principal moyen pour les producteurs d’absorber la pression des stocks. Les entreprises qui avaient prévu de reprendre la production avant les congés ont adopté une attitude attentiste en raison de la faiblesse persistante de la demande en aval, et l’ampleur des arrêts de production a continué de s’étendre. Du côté de la demande, les réductions de production dans le segment aval du Co3O4 ont continué de s’élargir, contractant davantage la demande d’approvisionnement en matières premières. Les transactions sur le marché sont restées atones, dominées par de très petits volumes de commandes au comptant et par l’autoconsommation interne des entreprises intégrées. De plus, avec la tenue cette semaine de la conférence annuelle du secteur, la plupart des acteurs du marché ont choisi de réduire leurs échanges et ont généralement attendu l’évolution des commandes pendant et après la conférence. L’activité de négociation s’est visiblement raréfiée et la marge de fluctuation des prix à court terme était limitée. Dans l’ensemble, si la demande ne montre toujours pas de reprise substantielle après la conférence, les prix du chlorure de cobalt à court terme continueront de baisser légèrement.

Sels de cobalt (Co3O4) :

En début de semaine, les cotations du Co3O4 sont restées pratiquement inchangées par rapport à la semaine dernière, mais le niveau des prix après les congés s’est encore replié par rapport à celui d’avant les congés. Le marché dans son ensemble est resté dans une ambiance de lente érosion, et les anticipations pessimistes ne s’étaient pas encore inversées. Du côté de l’offre, sous l’effet de la faiblesse persistante de la demande en aval, plusieurs entreprises sont restées en réduction de production, et les stocks de certaines entreprises demeuraient à des niveaux relativement élevés. Du côté de la demande, les expéditions existantes servaient principalement à honorer des contrats à long terme conclus antérieurement et à exécuter des activités de transformation, tandis que les nouveaux achats étaient presque inexistants. La plupart des acteurs du marché attendaient de négocier après la conférence annuelle du secteur tenue cette semaine. Si le sentiment du marché ne s'améliore toujours pas après la conférence et que les transactions restent atones, les prix pourraient continuer d'être révisés à la baisse. Dans l'ensemble, les prix à court terme du Co3O4 continueront de baisser légèrement.

Poudre de cobalt et autres :

Au début de cette semaine, les transactions sur le marché de la poudre de cobalt sont restées atones. Les fonderies de premier plan ont abaissé leurs offres à environ 340 000 yuans/tonne, et certaines petites et moyennes entreprises ont encore réduit leurs offres à 325 000-330 000 yuans/tonne pour sécuriser des transactions. Le nœud de la faiblesse actuelle du marché réside dans le comportement de stockage antérieur : pendant la période précédente de hausse persistante des prix du cobalt et du tungstène, de nombreuses entreprises de carbure cémenté ont acheté de grandes quantités de matières premières. Alors que les prix des matières premières et des produits finis reculaient, les stocks à prix élevé ont entraîné ces entreprises dans des pertes relativement sévères, les forçant à ralentir leur rythme de production. Le cycle de consommation des stocks existants s'est encore allongé, et les nouveaux achats ont été reportés à plusieurs reprises. Pour le marché de la poudre de cobalt, le moment de la reprise de la demande dépend non seulement de la reprise des commandes en aval, mais aussi du rythme de déstockage des stocks à prix élevé en aval. Avant cela, la situation de transactions atones sera difficile à changer fondamentalement.

Précurseur de cathode ternaire :

Au début de la semaine, les prix des précurseurs de cathode ternaire se sont affaiblis. Aujourd'hui, les prix du sulfate de cobalt et du sulfate de nickel ont tous deux baissé, tandis que les prix du sulfate de manganèse sont restés stables.

Concernant les remises, pour les commandes d'octobre et du quatrième trimestre, certains producteurs avaient encore la volonté de maintenir les coefficients fermes en raison du coût élevé antérieur des matières premières de sulfate. Pour les contrats à long terme, certains producteurs avaient déjà convenu de contrats annuels au début de l'année, et la plupart des producteurs n'avaient pas encore augmenté les coefficients. L'acceptation en aval des augmentations de coefficients pour les commandes trimestrielles était également faible, et les coefficients des contrats à long terme du quatrième trimestre devraient rester stables à faibles. Pour les commandes au comptant, en raison de la performance relativement faible des prix des sels de nickel et de cobalt récemment, couplée à une demande en aval faible pour certains producteurs, les coefficients des commandes d'octobre devraient baisser.

Du côté de la production, les commandes à l'exportation des producteurs de premier plan sont restées solides ce mois-ci, avec des calendriers de production à des niveaux relativement élevés. Cependant, certains grands producteurs nationaux ont vu leur taux d'utilisation baisser en raison d'une demande finale inférieure aux attentes et de tensions sur des matières premières clés. Bien que ce mois-ci ait légèrement progressé en glissement mensuel, le niveau global est resté inférieur aux sommets du T3.

À l'avenir, les prix des sulfates n'ont pas encore montré de rebond clair, et les futurs prix des nouvelles commandes devront se concentrer sur la demande réelle en aval au T4.

Matériaux de cathode ternaire :

Au début de cette semaine, les prix des matériaux de cathode ternaire ont de nouveau baissé. Du côté des matières premières, les prix du sulfate de nickel ont continué de s'éroder, ceux du sulfate de cobalt ont poursuivi leur baisse, et les prix du carbonate de lithium et de l'hydroxyde de lithium ont de nouveau chuté fortement en raison des anticipations de révisions à la baisse des calendriers de production des cellules de batterie, entraînant une baisse significative des prix des matériaux de cathode ternaire. En ce qui concerne les transactions, en raison de la forte baisse des prix des matières premières et de l'absence de signes d'arrêt de la chute, le sentiment d'achat sur le marché est devenu plus prudent, avec une attitude attentiste globale. Parallèlement, alors que les prix des matières premières baissaient fortement, les coefficients de remise pouvaient également être encore ajustés à la baisse. Du côté de la demande, le marché national des véhicules électriques à cathode ternaire a maintenu une tendance de reprise modérée en octobre, et les attentes globales pour le T4 sont restées faibles. Les commandes à l'exportation sur le marché des véhicules électriques hors de Chine étaient relativement bonnes, mais aucune nouvelle demande supplémentaire n'est apparue. Le marché de l'électronique grand public a bénéficié d'un certain soutien de la demande grâce aux lancements de nouveaux téléphones en septembre.

Oxyde de lithium-cobalt (LCO) :

Après les congés de la fête nationale, le marché national du LCO est resté globalement faible. Les attentes traditionnelles de haute saison précédemment anticipées par le marché ne se sont pas concrétisées, et les fondamentaux du secteur sont restés sous pression. Les prix du Co3O4 en amont ont continué de baisser, le soutien des coûts continuant de s'affaiblir, entraînant les cotations des produits LCO à la baisse. Du côté de l'offre, les entreprises nationales de matériaux de cathode ont généralement maintenu une stratégie de production prudente basée sur les ventes, et la production du secteur est restée stable. Cependant, la faiblesse de la demande était marquée : les clients finaux en aval n'avaient pas une volonté suffisante de constituer des stocks, et les achats étaient pour la plupart ponctuels et en flux tendu. Le rythme global de digestion des stocks dans l'ensemble de la chaîne industrielle était lent, et la configuration offre-demande n'avait pas encore montré d'amélioration substantielle. La double pression de la baisse des coûts et de la demande atone en aval a persisté. Dans l'ensemble, le marché atone du LCO s'est poursuivi après les fêtes, les prix affichant une tendance à la consolidation baissière. Si la demande en aval ne montre toujours aucune amélioration et que les conditions de haute saison restent absentes, les prix du LCO ont encore une marge de baisse.

Actualités :    

[CATL et Seres signent un accord de coopération stratégique à long terme] Le 10 octobre, CATL et Seres Group ont signé un accord de coopération stratégique à long terme à Chongqing. Depuis la création de la marque AITO, tous ses modèles ont été équipés de batteries CATL, et les livraisons cumulées ont dépassé 1,2 million d'unités à ce jour. Prenant cela comme nouveau point de départ, AITO continuera d'équiper tous ses modèles de batteries CATL sur le long terme. Les deux parties approfondiront globalement leur collaboration stratégique dans trois domaines clés : Extension de la capacité « usine dans l'usine » : accélération de la construction de la deuxième phase de l'« usine dans l'usine » de la Seres Super Factory, avec une capacité annuelle prévue de 10 à 12 GWh pour la deuxième phase. Une fois achevée, la capacité annuelle combinée des phases un et deux dépassera 20 GWh. Construction d'un écosystème de supercharge : coopération sur les réseaux de supercharge et les services de batteries pour créer un système de services couvrant tout le cycle de vie et améliorer l'expérience de conduite des propriétaires. Accélération de l'expansion mondiale : exploration conjointe des marchés hors de Chine en Europe, au Moyen-Orient et en Asie centrale pour apporter des produits et services de qualité au monde et établir une nouvelle référence pour la fabrication intelligente de véhicules à énergie nouvelle à l'international. (Application Jin10 Data)

[Ministère des Finances : le taux de remboursement de la TVA à l'exportation pour les véhicules à énergie nouvelle sera réduit de 13 % à 9 %] Le ministère des Finances a publié un avis sur l'ajustement des politiques de remboursement à l'exportation de certains produits. À compter du 1er avril 2027, le taux de remboursement de la TVA à l'exportation pour les véhicules à énergie nouvelle sera réduit de 13 % à 9 %. À compter du 1er avril 2027, les remboursements de TVA à l'exportation pour des produits tels que les dispositifs de cigarette électronique seront supprimés. Pour les produits ci-dessus soumis à la taxe à la consommation, la politique de taxe à la consommation à l'exportation ne sera pas ajustée et la politique de remboursement (exonération) de la taxe à la consommation continuera de s'appliquer. (Ministère des Finances)

[De janvier à septembre, la production et les ventes de véhicules à énergie nouvelle en Chine ont toutes deux dépassé 12 millions d'unités, en hausse de 11 % et 11,1 % en glissement annuel respectivement] Les dernières données publiées par la CAAM le 12 ont montré que de janvier à septembre de cette année, la production et les ventes du marché chinois des véhicules à énergie nouvelle ont enregistré une croissance à deux chiffres, avec des performances particulièrement solides sur les marchés hors de Chine. Les dernières données ont montré que de janvier à septembre de cette année, la production et les ventes du marché des véhicules à énergie nouvelle (VEN) en Chine ont atteint respectivement 12,483 millions et 12,472 millions d'unités, en hausse de 11 % et 11,1 % en glissement annuel. Les ventes de VEN ont représenté 53,6 % des ventes totales de véhicules neufs. Sur le marché international, de janvier à septembre de cette année, les exportations de VEN ont atteint 4,006 millions d'unités, en hausse de 1,3 fois en glissement annuel. (CCTV News)

[Le porte-parole du MOFCOM répond aux questions des journalistes sur le consensus Chine-UE concernant les véhicules hybrides et les consultations sur les véhicules électriques] Q : Récemment, la Chine et l'UE ont mené des discussions approfondies sur le commerce des véhicules hybrides et des véhicules électriques dans le cadre du mécanisme de consultation sur le commerce et l'investissement, évitant une escalade de la situation. Certains médias étrangers ont spéculé sur des détails tels que la quantité des arrangements commerciaux concernant les véhicules hybrides. Quelle est la position de la Chine ? R : Concernant les véhicules hybrides, les deux parties ont souligné et confirmé trois principes fondamentaux. Premièrement, le respect des faits. Selon les données d'Eurostat, l'UE a importé 107 000 véhicules hybrides de Chine en 2024 et 302 000 en 2025. Les deux parties sont parvenues à un arrangement à la hausse basé sur les niveaux de 2025, garantissant un espace d'exportation et une croissance stable pour les entreprises chinoises, et tenant compte des préoccupations raisonnables des industries des deux parties sur la base de la réalité. Deuxièmement, la non-discrimination. Aucune mesure ne visera spécifiquement les produits chinois, et les entreprises chinoises ne seront pas traitées de manière discriminatoire. Le quota obtenu par la Chine ne sera pas inférieur à celui de toute autre source d'importation pour l'UE. Troisièmement, la conformité. Les deux parties ont confirmé que les arrangements commerciaux doivent être conformes aux règles de l'OMC. La Chine se réserve tous les droits dans le cadre de l'OMC, y compris le recours au règlement des différends et la demande de compensation commerciale. Ces trois principes fondamentaux sont présents tout au long et servent de base solide pour la protection des droits et intérêts légitimes des entreprises chinoises. (Application de données Jin10)

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Équipe de recherche sur les énergies nouvelles de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868