25 août 2026
Après plusieurs mois difficiles, le a retrouvé un élan significatif. Le Wells Fargo Investment Institute estime que le métal précieux bénéficie d’un soutien structurel malgré des taux réels élevés. Les stratégistes anticipent un potentiel de hausse supplémentaire depuis les niveaux actuels jusqu’à la fin de 2026 et visent une fourchette cible de 4 900 à 5 100 $ l’once troy. Pour 2027, la banque estime un objectif de 5 400 à 5 600 $.
Une forte demande en Asie et des flux entrants vers les ETF soutiennent le marché
À court terme, l’or profite des espoirs de détente géopolitique au Moyen-Orient et de l’affaiblissement des anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt américains. Cela a déjà entraîné, début août, la plus forte progression hebdomadaire (plus de 7 %) depuis janvier. Par ailleurs, les sorties des ETF adossés à l’or se sont stabilisées et commencent à redevenir positives.
Depuis le printemps, le prix de l’or souffrait de la hausse des rendements américains corrigés de l’inflation, qui rendent les placements sans rendement comme l’or relativement moins attractifs. Néanmoins, le marché a fait preuve d’une résilience remarquable, qui, selon Wells Fargo, s’explique par plusieurs facteurs solides :
- Forte demande en Asie : alors que le prix spot mondial a parfois reculé au premier semestre, la performance durant les heures de cotation asiatiques a progressé de 13 %.
- Achats des banques centrales : par crainte des risques de marché et des incertitudes géopolitiques, les banques centrales ont de nouveau fortement reconstitué leurs réserves d’or au deuxième trimestre.
- Diversification des portefeuilles : face à une inflation persistante, les investisseurs internationaux continuent de rechercher des actifs refuges.
Risques de repli à court terme, mais cycle macroéconomique intact
Sameer Samana, responsable de la stratégie actions mondiales et actifs réels chez Wells Fargo, considère la correction récente avant tout comme une réévaluation saine du ratio risque/rendement. Les investisseurs devraient davantage se concentrer sur le profil de long terme du marché de l’or. Comme le marché a déjà intégré de nouvelles hausses de taux par la , de nombreux risques sont déjà pris en compte.
Néanmoins, les stratégistes appellent à la prudence à court terme : un plancher définitif n’a pas nécessairement encore été atteint. Il existe un risque de repli jusqu’à 3 500 $, avant que des niveaux de résistance technique compris entre 4 500 $ et 4 900 $ n’attendent sur la hausse.
Cependant, selon les analystes, le cycle macroéconomique de long terme favorise clairement le métal précieux. Si des taux d’intérêt plus élevés et la hausse des prix du pétrole venaient à étouffer l’économie, les banques centrales et les responsables de la politique budgétaire devraient, à terme, réagir de nouveau par des baisses de taux et des programmes de relance économique — un environnement idéal pour l’or. Historiquement, le métal précieux s’est souvent révélé nettement plus résilient que les actions ou les obligations lors des récessions et des périodes de politique monétaire restrictive. Pour Wells Fargo, l’or demeure donc un élément indispensable pour se couvrir contre le stress des marchés lors des phases critiques.
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