[Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cobalt] Les prix restent faibles alors que le bras de fer entre vendeurs et acheteurs s’intensifie ; la demande de la haute saison reste à observer

Cobalt raffiné :

Lundi de cette semaine, les prix du cobalt raffiné ont poursuivi leur consolidation sur une note atone. Côté offre, les cotations départ usine des principaux affineurs se sont maintenues à 335 000 yuans/t, tandis que l’écart spot-terme dans les cotations des fonderies de petite et moyenne taille est resté dans une fourchette allant d’une décote de 6 000 yuans/t à une prime de 4 000 yuans/t ; les cotations dominantes des négociants ont maintenu l’écart spot-terme entre la parité et une prime de 10 000 yuans/t. Côté demande, les entreprises en aval étaient toujours en période de pause estivale, ne maintenant qu’un réapprovisionnement limité pour les besoins incompressibles, dans une ambiance d’échanges morose. Aucun nouveau moteur clair n’est apparu sur le marché ; les fondamentaux ont peu évolué et les prix ont continué de se consolider à bas niveau. Globalement, le marché restait en basse saison, avec un soutien de la demande limité. À court terme, les prix pourraient continuer de se consolider sur une note atone ; il convient de surveiller l’évolution du rythme de réapprovisionnement en aval après la fin de la pause estivale.

Produits intermédiaires :

Lundi de cette semaine, le marché des produits intermédiaires de cobalt est resté dans l’impasse, les transactions effectives demeurant quasi inexistantes. Récemment, certains mineurs ont lancé des appels d’offres avec un prix indicatif d’environ 21–22 $/lb, mais, dans un contexte de faiblesse persistante des sels de cobalt et du cobalt raffiné, le niveau de prix psychologique des acteurs en aval et des négociants s’est replié autour de 17–19 $/lb. Avec un écart de prix important entre acheteurs et vendeurs, les appels d’offres ont continué d’échouer. Face à cette impasse prolongée, certains mineurs ont commencé à envisager un changement de stratégie — suspendre les ventes directes de produits intermédiaires et rechercher plutôt des façonniers pour les transformer en cobalt raffiné à vendre, afin d’éviter les risques de pertes liés à des ventes directes aux prix bas actuels. À court terme, bien que les mineurs soient disposés à maintenir les prix, l’absence de soutien d’achats effectifs en aval maintient le marché dans une impasse de négociation, et la stabilisation des prix dépend encore de la concrétisation de transactions réelles.

Sulfate de cobalt :

Lundi de cette semaine, le marché du sulfate de cobalt est resté sur une note atone, les niveaux de prix psychologiques des acheteurs et des vendeurs divergeant davantage et les transactions peinant à monter en volume. Les cotations côté offre ont nettement divergé : les affineurs primaires n’avaient pas encore totalement absorbé les matières premières achetées précédemment à des prix élevés, maintenant des cotations autour de 80 000 yuans/t ; toutefois, les payables de cobalt issus de MHP ont reculé à environ 73 %, et les coûts spot sont retombés à 70 000 yuans/t, ce qui signifie que le soutien des coûts s’est en réalité relâché. Les recycleurs ont affiché une forte volonté de vendre, avec des cotations dominantes autour d’une décote de 93 à 95 % par rapport au bas de la fourchette de prix de SMM ; certaines entreprises sous contrainte financière ont continué à abaisser les prix en échange de liquidités, tirant l’offre à bas prix vers 79 000-70 000 yuans/t. Des prix extrêmement bas ont été signalés à 66 000-67 000 yuans/t, mais principalement sur des commandes au comptant sporadiques. La demande est restée faible : la reprise des commandes en aval a été lente, les achats se sont limités aux besoins incompressibles, et certaines demandes de prix ont été ramenées à 65 000 yuans/t ; toutefois, l’écart de prix important entre acheteurs et vendeurs a limité les transactions effectives. À court terme, le marché du sulfate de cobalt n’avait pas encore montré de signal clair d’arrêt de la baisse, et la stabilisation des prix dépendait encore d’une libération concentrée de la demande de réapprovisionnement en aval.

Chlorure de cobalt :

Lundi de cette semaine, les prix rapportés sur le marché chinois du chlorure de cobalt n’ont pas montré de changement significatif. La forte baisse des prix de la semaine dernière n’a pas été provoquée par une détérioration soudaine, à court terme, des fondamentaux offre-demande, mais a plutôt reflété un retour rationnel de cotations auparavant gonflées vers les prix réels de transaction du marché. Plus précisément, bien que les cotations antérieures des vendeurs aient été quelque peu surévaluées, elles manquaient de soutien en termes de liquidité réelle. Lorsque des acheteurs ayant une demande d’achat effective ont proposé des prix inférieurs aux cotations au comptant actuelles, voire inférieurs aux coûts, des vendeurs aux anticipations pessimistes — par crainte de nouvelles baisses et pour des considérations de rotation — ont abandonné de manière proactive leur plancher de coût initial, facilitant certaines transactions fermes au niveau du coût, voire en dessous, et éliminant effectivement la prime gonflée précédente. Bien entendu, les prix bas actuels ne reflétaient que la position de certaines entreprises, et toutes n’avaient pas commencé à réduire fortement leurs cotations. À l’avenir, il était estimé que la probabilité d’une nouvelle chute brutale des prix du chlorure de cobalt à court terme était relativement faible. Sur la base de la logique ci-dessus, le centre avait, à court terme, essentiellement achevé son déplacement des « cotations gonflées » vers les « coûts réels », et le marché entrerait ensuite dans une phase de recherche d’un plancher.

Sel de cobalt (Co3O4) :

Lundi de cette semaine, les prix du Co3O4 sont restés stables. La baisse de nos cotations réelles la semaine dernière a été plus importante que celle du marché, principalement en raison d’une correction proactive du système de tarification et d’une baisse de rattrapageCette tendance baissière se poursuit depuis fin mai jusqu’à ce jour. Auparavant, les acteurs en amont et en aval, sur la base d’anticipations d’une stabilisation faible, espéraient que nous « baissions lentement » afin d’amortir l’impact sur le marché d’une chute brutale des prix ; nous choisissions donc souvent des cotations de faible amplitude pour représenter les prix du marché. Cependant, alors que le cycle baissier s’est prolongé sur près de trois mois, l’effet tampon de notre baisse lente sur le pessimisme du marché s’est progressivement affaibli, et l’écart entre les prix de transaction réels et nos cotations antérieures s’est creusé. Pour nous aligner sur les transactions effectives, nous avons, cette semaine, abandonné de manière proactive le rythme précédent de baisse lente et rapproché les cotations de la fourchette réellement négociable du marché, ce qui a entraîné une baisse nettement supérieure à la moyenne du marché. À court terme, l’orientation des prix du Co3O4 restera étroitement corrélée aux variations des prix du chlorure de cobalt.

Poudre de cobalt et autres :

Lundi de cette semaine, le marché de la poudre de cobalt ne montrait toujours aucune amélioration. Acheteurs comme vendeurs manquaient de volonté de prendre l’initiative, et les transactions effectives sont restées atones. Bien que les cotations des producteurs soient restées dans une fourchette de 420 000 à 440 000 yuans/t, le centre des transactions fermes s’est progressivement déplacé vers le bas de la fourchette, certaines transactions tombant déjà à 400 000–410 000 yuans/t, et l’offre à prix élevé manquait clairement de preneurs. La pression sur le segment des échanges s’est accrue, avec des offres fréquentes à bas prix tirant continuellement vers le bas le niveau psychologique des prix du marché. En aval, les entreprises de carbure cémenté ont constaté une faiblesse des commandes des utilisateurs finaux ; les cycles de consommation de matières premières se sont allongés, et les achats se sont principalement limités à l’enlèvement de marchandises dans le cadre de contrats de long terme, avec très peu de réapprovisionnement sur commandes au comptant. L’affaiblissement des prix du carbonate de cobalt a encore érodé le soutien des coûts, le sentiment général du marché était pessimiste, et les prix de la poudre de cobalt pourraient continuer à toucher un plancher à court terme dans un contexte de faiblesse.

Précurseur de cathode ternaire :

En début de semaine, les prix des précurseurs de cathode ternaire ont fléchi. Aujourd’hui, les prix du sulfate de nickel sont restés stables, ceux du sulfate de cobalt ont baissé, et ceux du sulfate de manganèse sont restés stables.

Remises : pour les commandes d’août et du T3, compte tenu des coûts auparavant élevés des matières premières de sulfate, certains producteurs étaient disposés à augmenter les remises. Contrats de long terme : certains producteurs avaient déjà convenu des conditions des contrats annuels de long terme au début de l’année ; pour la plupart des producteurs, les montants à payer n’ont pas été relevés, et l’acceptation en aval d’une hausse des montants à payer pour les contrats trimestriels était également faibleÀ l’exception de quelques producteurs de premier rang disposant d’un certain pouvoir de négociation, la plupart des producteurs sont restés globalement stables par rapport au T2. Concernant les commandes au comptant, les prix des sels de nickel et de cobalt étant relativement faibles récemment, certaines entreprises en aval ont recherché le façonnage à façon des matières premières ou l’autoproduction, et les paiements à recevoir sur les commandes d’août devraient s’affaiblir quelque peu.

Côté production, les commandes à l’export des producteurs de premier rang se sont encore bien comportées ce mois-ci, avec des plannings de production à un niveau relativement élevé ; le taux d’utilisation des capacités chez les producteurs chinois de premier rang s’est également nettement redressé, bien que certains producteurs de petite et moyenne taille conservent des plannings relativement bas en raison de la basse saison.

À l’avenir, les prix des sulfates n’ont pas encore montré de rebond clair, et la tarification des nouvelles commandes suivantes devrait se concentrer sur la demande réelle en aval pendant la haute saison.

Matériau de cathode ternaire :

En début de semaine, les prix des matériaux de cathode ternaires ont poursuivi leur rebond. Du côté des matières premières, le sulfate de nickel et le sulfate de manganèse sont restés temporairement stables, le sulfate de cobalt est entré dans une phase de baisse rapide, tandis que le carbonate de lithium et l’hydroxyde de lithium ont continué de rebondir, tirant les prix des matériaux de cathode ternaires vers le haut. En termes de sentiment de marché, les usines de cathodes sont globalement restées en retrait, avec une volonté d’achat encore faible. Concernant les remises, aucun ajustement récent n’a été observé sur les remises du nickel, du cobalt ou du lithium. Côté demande, les commandes d’août ont augmenté régulièrement. La constitution de stocks pour de nouveaux modèles de véhicules en vue du pic traditionnel de septembre-octobre a stimulé la demande domestique de commandes de cathodes ; hors de Chine, notamment en Europe, les ventes automobiles sont restées solides, continuant de soutenir la demande en ternaires. Du côté du marché grand public, l’offre s’est globalement stabilisée via des contrats de long terme, les transactions au comptant ont été relativement atones, et la demande ne montre toujours pas de signes clairs de reprise.

LCO :

Lundi de cette semaine, le marché du LCO est resté relativement morose, sans fluctuations majeures. Côté offre, la demande en aval s’est redressée lentement, et la production ainsi que les expéditions des entreprises sont restées à des niveaux relativement faibles depuis le début de l’année. Les stratégies de baisse des prix adoptées pour gagner des parts de marché ont fortement comprimé les marges, mais les expéditions ne se sont pas améliorées en conséquence. Côté demande, bien que les plannings de production des fabricants de cellules aient légèrement rebondi, cette croissance ne s’est pas transmise de manière fluide au segment LCO ; la part croissante de l’aval se tournant vers les matériaux de cathode ternaires constitue également l’un des facteurs clés

Actualités :    

[Bureau national des statistiques (NBS) : de janvier à juillet, la production d’équipements d’impression 3D, de batteries lithium-ion et de robots industriels a augmenté respectivement de 52,3 %, 40,2 % et 28,5 % en glissement annuel] Les données du NBS montrent que, de janvier à juillet, la valeur ajoutée de la production industrielle des entreprises au-dessus de la taille désignée à l’échelle nationale a progressé de 5,3 % en glissement annuel. Par grands secteurs, la valeur ajoutée de l’extraction minière a augmenté de 2,5 % en glissement annuel, celle de l’industrie manufacturière de 5,6 %, et celle de la production et de la fourniture d’électricité, de chaleur, de gaz et d’eau de 5,4 %. La valeur ajoutée de la fabrication d’équipements a progressé de 9,7 % en glissement annuel, et celle de la fabrication de haute technologie de 13,8 %, soit respectivement 4,4 et 8,5 points de pourcentage de plus que la valeur ajoutée industrielle globale des entreprises au-dessus de la taille désignée. Par type de propriété, la valeur ajoutée des entreprises contrôlées par l’État a augmenté de 3,9 % en glissement annuel ; celle des sociétés par actions de 5,8 % ; celle des entreprises à capitaux étrangers et à capitaux de Hong Kong, Macao et Taïwan de 3,1 % ; et celle des entreprises privées de 4,5 %. Par produit, la production d’équipements d’impression 3D, de batteries lithium-ion et de robots industriels a augmenté respectivement de 52,3 %, 40,2 % et 28,5 % en glissement annuel. En juillet, la valeur ajoutée de la production industrielle des entreprises au-dessus de la taille désignée à l’échelle nationale a augmenté de 4,5 % en glissement annuel et de 0,11 % en glissement mensuel. En juillet, le PMI manufacturier s’est établi à 49,2, et l’indice des anticipations de production et d’activité des entreprises à 54,1. De janvier à juin, les entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée à l’échelle nationale ont réalisé un bénéfice total de 3 948 milliards de yuans, en hausse de 18,7 % en glissement annuel.

[Zeng Yuqun (CATL) : les batteries qui ne sont pas zéro carbone seront éliminées par l’époque] Zeng Yuqun, président de CATL, a déclaré lors de la Conférence de lancement 2026 de CATL sur la neutralité carbone des opérations clés que persévérer dans la cause de la neutralité carbone était pour les générations futures et qu’à l’avenir, les batteries qui ne sont pas zéro carbone seront éliminées par l’époque. Zeng a indiqué que le changement climatique était une crise réellement en cours — par exemple, l’Europe a récemment connu son mois de juin le plus chaud, avec des températures à Paris dépassant 40 °C ; et que la crise géopolitique qui s’est poursuivie au cours des six derniers mois a une nouvelle fois mis en évidence la fragilité et les risques du système énergétique fondé sur les combustibles fossiles. Parallèlement, le développement de l’industrialisation, de l’électrification et de l’intelligence artificielle a également continué de faire augmenter la demande mondiale d’énergie et d’électricité ; plus la demande d’électricité est élevée, plus les émissions de carbone augmentent. (Jinshi Data APP)

[Wang Guanhua, porte-parole du BNS : l’efficacité des efforts globaux pour remédier à la concurrence de type « involution » continue de se manifester] Wang Guanhua, porte-parole du BNS et directeur général adjoint du Département des statistiques globales de l’économie nationale, a déclaré lors d’une conférence de presse du Bureau de l’information du Conseil des affaires d’État le 17 août que l’efficacité des efforts globaux visant à remédier à la concurrence de type « involution » continuait de se manifester. À mesure que la gouvernance des capacités dans les secteurs clés et les efforts globaux pour remédier à la concurrence de type « involution » continuaient de produire des effets, les relations offre-demande se sont améliorées dans certaines industries ; en juillet, les prix de la fabrication de batteries lithium-ion et de la fabrication d’équipements et de composants photovoltaïques ont augmenté respectivement de 8,9 % et 2,8 % en glissement annuel. À l’étape suivante, les départements concernés élargiront davantage la demande intérieure, optimiseront l’offre, mettront l’accent sur la promotion et le renforcement de nouveaux moteurs de croissance, traiteront de manière globale la concurrence de type « involution », créeront un environnement de marché équitable et concurrentiel, continueront d’assurer l’approvisionnement et de stabiliser les prix, et favoriseront un fonctionnement stable des prix des produits industriels. (Xinhua Finance)

Déclaration sur la source des données : à l’exception des informations publiques, toutes les autres données ont été traitées par SMM sur la base d’informations publiques et d’échanges avec le marché, en s’appuyant sur le modèle de base de données interne de SMM, à titre de référence uniquement et ne constituant pas un conseil de décision.

Équipe de recherche SMM sur les nouvelles énergies

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868