Les cours des contrats à terme ont reculé après avoir rencontré une résistance, le prix au comptant de l’ADC12 est resté stable dans un climat attentiste [Revue quotidienne du prix de l’ADC12]

[SMM Express] Le ministère zimbabwéen des Mines et du Développement minier a profité de son atelier de revue de planification stratégique à mi-parcours de trois jours à Kadoma cette semaine pour confirmer que le secteur minier du pays a généré environ 5,73 milliards de dollars de recettes d'exportation au premier semestre 2026 — l'or contribuant à hauteur de 3,2 milliards de dollars et les autres minéraux à 2,53 milliards de dollars via la Minerals Marketing Corporation of Zimbabwe — mettant le secteur en bonne voie pour dépasser le record annuel de 8,6 milliards de dollars établi en 2025. Le ministre des Mines, le Dr Polite Kambamura, a saisi l'occasion pour annoncer que le gouvernement mettra en place des pôles régionaux de valorisation alignés sur les ressources minérales de chaque zone, les districts producteurs de chrome étant spécifiquement désignés pour se spécialiser dans la production de ferrochrome et d'alliages de chrome, tandis que les régions de minerai de fer sont orientées vers l'acier. Cette annonce renforce la trajectoire déjà visible dans le secteur zimbabwéen du chrome cette année : l'interdiction, en février 2026, d'exporter des minéraux non valorisés, combinée à une politique exigeant que les titres miniers de chrome de plus de 100 hectares soient liés au développement de fours de ferrochrome, a progressivement orienté la production et les investissements vers la fusion plutôt que l'expédition de minerai brut. Formaliser cette orientation en la transformant en pôles régionaux désignés — plutôt que de laisser la valorisation à la discrétion des opérateurs individuels — indique qu'Harare entend traiter la valeur ajoutée spécifique au chrome comme une politique structurelle et géographique plutôt que comme une négociation au cas par cas. La Chambre des mines prévoyant une croissance sectorielle de 10 % pour 2026 et des recettes d'exportation annuelles potentiellement comprises entre 7,5 et 11 milliards de dollars, les mois à venir devraient montrer si le concept de pôle se traduit par des investissements concrets dans les fours de la ceinture chromifère du Zimbabwe ou s'il reste, pour l'instant, une simple orientation politique.

Le rapport de production semestriel H1 2026 de Glencore indique une production attribuable de ferrochrome — sa part de 79,5 % dans la coentreprise Glencore-Merafe Chrome Venture — de seulement 110 000 tonnes, en baisse de 75 % (323 000 tonnes) par rapport aux 433 000 tonnes du H1 2025, la société notant que la fusion du chrome « est restée en grande partie en phase d’entretien et de maintenance durant le H1 2026 ». Pris isolément, ce chiffre phare donne l’impression d’une poursuite de l’effondrement déjà documenté chez Merafe Resources. Mais la ventilation trimestrielle fournie par Glencore ajoute un détail invisible dans le seul chiffre semestriel : la production est passée de 156 kt au T2 2025 à seulement 3 kt au T3 2025 et à pratiquement zéro au T4 2025, avant de remonter à 13 kt au T1 2026 puis de bondir à 97 kt au T2 2026 — soit une multiplication par près de sept par rapport au trimestre précédent. Glencore lie explicitement ce rebond à « une reprise progressive des opérations à la fonderie de Lion », confirmant que la production a atteint un point bas vers la fin 2025 et se redressait déjà bien avant la clôture du semestre. Confrontés au rapport de Merafe — qui fait état de suspensions continues à Wonderkop et Boshoek mais seulement d’une suspension partielle à Lion —, les chiffres de Glencore confirment que Lion est la première des fonderies de la coentreprise à redémarrer. L’ampleur de la baisse en glissement annuel au premier semestre atténue donc quelque peu la trajectoire d’amélioration à l’intérieur même de la période, positionnant le H2 2026 comme un test plus significatif pour déterminer si la reprise s’étendra également à Wonderkop et Boshoek.

[SMM Express] Le rapport semestriel de production 2026 de Glencore fait état d’une production attribuable de minerai de chrome — la part de 79,5 % du groupe dans la coentreprise Glencore-Merafe Chrome Venture — de 1 647 000 tonnes au S1 2026, en recul de seulement 4 % (70 000 tonnes) par rapport à 1 717 000 tonnes au S1 2025. Glencore attribue cette légère baisse simplement aux « conditions d’exploitation de la période », une explication nettement plus modérée que le langage spécifique aux fonderies utilisé pour le ferrochrome. Les données trimestrielles confirment un ralentissement progressif plutôt qu’une chute brutale : 910 kt au T2 2025, puis 1 037 kt au T3, avant de redescendre à 859 kt au T4 2025, 830 kt au T1 2026 et 817 kt au T2 2026 — soit une baisse de 10 % en glissement annuel au niveau T2 sur T2. Cette résilience reflète ce que SMM a déjà observé chez Merafe Resources, partenaire à 20,5 % de Glencore dans la même coentreprise. Les propres données de Merafe pour le S1 2026 indiquent une production de minerai de chrome de 425 000 tonnes, en baisse de 4 % par rapport à 443 000 tonnes — une diminution en pourcentage quasi identique à celle de Glencore. Les deux partenaires de la coentreprise signalant indépendamment le même léger fléchissement du côté du minerai, alors même que la production de ferrochrome s’effondrait dans leurs livres respectifs, cette tendance est désormais confirmée au niveau de la coentreprise et non comme un artefact de la communication d’une seule société : l’extraction de minerai de chrome s’est bien mieux tenue que la fusion en aval au cours du premier semestre 2026.