De nouveaux tarifs de la section 301 entrent en vigueur, potentiel de hausse limité pour les prix de l'aluminium à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium du 24 juillet

Contrats à terme : Le SHFE aluminium a clôturé à 23 280 yuans/t, en légère baisse de 0,02 %, avec des prix au-dessus des MA5 (23 197) et MA10 (23 192,5), et le cours de clôture de 23 280 correspondant exactement à la MA30 (23 276,67). Le support des moyennes mobiles à court terme est effectif, tandis que la pression des moyennes mobiles à moyen terme est mise à l’épreuve. Indicateur MACD : DIF = -119,91, DEA = -200,06, maintenant une croix d’or, avec un élargissement de l’histogramme à 160,3 (précédent 151,86), indiquant un renforcement continu de la dynamique haussière. Le volume de trading a légèrement augmenté à 60 400 lots mais est resté faible. La fourchette de trading principale recommandée pour le SHFE aluminium est de 23 000-23 500. Le LME aluminium a clôturé à 3 184 $/t, en baisse de 0,19 %, avec des prix au-dessus des MA5 (3 172,9) et MA10 (3 168,55) mais en dessous des MA30 (3 201,05) et MA60 (3 400,82), offrant un support à court terme mais une résistance claire à moyen terme. Indicateur MACD : DIF = -43,29, DEA = -63,01, maintenant une croix d’or, avec un élargissement de l’histogramme à 39,44 (précédent 38,99), indiquant un renforcement continu de la dynamique haussière. La fourchette de trading principale recommandée pour le LME aluminium est de 3 150-3 220.

Contexte macroéconomique: Le Représentant américain au commerce a publié un avis, invoquant l’article 301 de la loi sur le commerce de 1974, pour imposer des droits de douane supplémentaires de 10 % à 12,5 % à des dizaines de pays et régions sous prétexte de « travail forcé », remplaçant les droits d’importation mondiaux qui expirent bientôt. Les nouveaux droits entreront en vigueur le 24 juillet à 00h01, heure de l’Est. Il est entendu que le pétrole brut, le gaz naturel, les engrais et les denrées alimentaires ont été exclus de cette hausse des droits. Le bureau du Représentant américain au commerce a déclaré que cette mesure affectera 60 économies.

Fondamentaux : Sur les marchés hors de Chine, les reprises de production d’aluminium et les nouvelles capacités ont continué à monter en puissance comme prévu. Les attentes du marché concernant le passage d’une situation de pénurie à un excédent sur le marché mondial de l’aluminium à long terme ont persisté, limitant continuellement le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. Toutefois, les risques persistants liés au transport maritime au Moyen-Orient ont continué de provoquer des perturbations, les marchés s’inquiétant de l’entrave des flux d’entrée de matières premières d’aluminium et des sorties de produits finis dans la région. Associée à la hausse du pétrole brut qui augmente les coûts énergétiques de la fonderie à l'étranger, cela a apporté un certain soutien plancher aux prix de l'aluminium à court terme. Actuellement, les stocks visibles du LME restent faibles, mais l'amélioration des primes au comptant est limitée, laissant les haussiers sans élan suffisant pour de nouvelles avancées. Côté stocks, les stocks sociaux d'aluminium en Chine ont poursuivi leur tendance à la baisse cette semaine. À jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont diminué de 16 000 tonnes par rapport à lundi pour s'établir à 1 006 000 tonnes, en baisse de 18 000 tonnes en glissement hebdomadaire.

Marché de l'aluminium primaire :En début de séance, le contrat SHFE aluminium 2606 a affiché une progression par rapport à la même période de la séance précédente. Affecté par la saison creuse, le sentiment d'achat du marché est resté faible. Combiné à une disponibilité encore abondante, l'acceptation des prix par le marché n'a pas réussi à s'améliorer. Les prix de transaction courants étaient en décote de 10 à 20 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium d'août. L'indice de sentiment de vente en Chine orientale s'est établi à 3,13, en hausse de 0,03 par rapport au jour précédent ; l'indice de sentiment d'achat s'est établi à 2,90, stable par rapport au jour précédent. L'atmosphère commerciale en Chine centrale est restée atone. Les contrôles de sécurité ont légèrement restreint le rythme de production des entreprises de transformation en aval, et les usines ont montré peu d'enthousiasme pour les achats, freinant le sentiment d'achat général sur le marché. Mais la consolidation et la reprise des prix de l'aluminium ont amélioré le sentiment de vente de certains fournisseurs. Les fournisseurs ont montré une faible volonté de maintenir les prix fermes, et seuls les grands acteurs ont maintenu des primes élevées. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché de la Chine centrale étaient en décote d'environ 120 à 140 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium d'août. L'indice de sentiment de vente en Chine centrale s'est établi à 3,09, en hausse de 0,02 par rapport au jour précédent ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,87, en baisse de 0,03 par rapport au jour précédent.

Matières premières d'aluminium secondaire :Aujourd'hui, le prix au comptant de l'aluminium SMM A00 a clôturé à 23 170 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport au jour précédent, tandis que le marché de la ferraille d'aluminium est resté globalement stable. Sur le front des écarts de prix, le 23 juillet, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium de profilés mixtes sans peinture à Foshan était d'environ 2 100 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium tendue déchiquetée était d'environ 780 yuans/tonne, continuant à fluctuer à des niveaux historiquement extrêmement bas. Concernant les importations, les données douanières ont montré que les importations de déchets d'aluminium de la Chine ont totalisé environ 132 800 tonnes en juin 2026, en baisse pour le troisième mois consécutif par rapport aux 152 000 tonnes de mai. En cumulé sur 2026, les importations de déchets d'aluminium ont atteint environ 981 800 tonnes de janvier à juin. Récemment, les commandes d'importations en provenance d'Asie du Sud-Est dans la région du Guangdong ont augmenté. Bien que la fenêtre d'importation se soit améliorée par rapport à avant, les nouvelles transactions se sont principalement concentrées sur les ressources à bas prix, et l'activité globale sur le marché au comptant est restée limitée. Affectées par l'interdiction d'exportation de déchets d'aluminium des Émirats arabes unis et par les hausses de droits de douane de l'UE, l'effet de contraction de l'offre de déchets d'aluminium importés de haute qualité deviendra plus évident à l'avenir. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer sa configuration de consolidation restreinte, avec une demande limitée et un soutien des coûts. Dans un contexte de creux saisonnier qui s'accentue, les commandes des utilisateurs finaux en aval ne devraient pas connaître d'amélioration substantielle, les entreprises de recyclage de déchets d'aluminium poursuivent leur stratégie d'achats selon les besoins, et l'atmosphère d'achat ne devrait pas s'améliorer de manière significative. La fourchette de négociation principale pour les déchets d'aluminium broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se situer autour de 19 800-20 500 yuans par tonne. Actuellement, l'écart de prix entre l'aluminium primaire et les déchets d'aluminium s'est réduit à des niveaux historiquement bas, affaiblissant considérablement l'avantage économique des déchets d'aluminium par rapport à l'aluminium primaire. Si les prix de l'aluminium primaire continuent de baisser, l'effet de substitution de l'aluminium primaire aux déchets d'aluminium s'accélérera, et il est nécessaire de surveiller de près l'effet d'éviction des tendances des prix de l'aluminium sur la demande de déchets d'aluminium.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté comptant : Aujourd'hui, les cotations du marché ADC12 sont restées globalement stables. D'après les performances du marché, la hausse des prix de l'aluminium primaire a apporté un certain soutien aux coûts des alliages d'aluminium secondaire, mais la demande finale était faible et les achats en aval sont restés à un rythme de besoin. Dans un contexte de lutte entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande, la plupart des entreprises continuent de se concentrer sur la vente à des prix stables tout en observant le marché, avec une motivation insuffisante pour ajuster activement les prix. Le marché ADC12 devrait continuer à évoluer latéralement à court terme, et il convient de suivre de près l'évolution des coûts des déchets d'aluminium, des tendances des prix de l'aluminium primaire et de l'amélioration des commandes des utilisateurs finaux.

Perspectives générales : Récemment, le sentiment sur le plan macroéconomique s’est légèrement amélioré. La prime de risque géopolitique persistante au Moyen-Orient, combinée à la poursuite du déstockage des lingots d’aluminium en Chine, a soutenu les prix de l’aluminium. Cependant, la mise en service continue de capacités d’aluminium hors Chine à long terme, la faiblesse de la demande finale en Chine et les incertitudes macroéconomiques récurrentes exercent une pression significative sur le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. À court terme, les prix de l’aluminium devraient rester dans une phase de consolidation.

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