[SMM Acier Inoxydable Revue Quotidienne] Les contrats à terme de l'acier inoxydable résistent bien, le marché au comptant morose

SMM a rapporté le 23 janvier que les contrats à terme SS continuaient de bien se maintenir. Bien que la séance nocturne ait affiché des performances plus faibles, les prix ont progressivement grimpé après l'ouverture de la séance diurne, le plus haut atteignant une fois 14 880 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, la forte performance des contrats à terme a soutenu les prix spot ; cependant, les utilisateurs finaux en aval ont montré une forte crainte des prix élevés, entraînant des demandes de prix et des transactions médiocres. Poussés par les besoins de livraison pré-fêtes et de retour de capitaux, les négociants ont offert de légères remises pour faciliter les ventes, conduisant à un léger recul des cotations. À court terme, la vigueur des contrats à terme soutient encore quelque peu le marché spot, mais la faible demande des utilisateurs finaux limite la marge de hausse des prix. Avant les fêtes, le marché devrait probablement maintenir un schéma de « contrats à terme forts, marché spot faible et transactions médiocres ».

Le contrat à terme SS le plus négocié s'est bien maintenu. À 10h30, le contrat SS2603 était coté à 14 590 yuans/tonne, en hausse de 225 yuans/tonne par rapport à la veille. À Wuxi, les primes/escomptes spot pour le 304/2B étaient dans la fourchette de 80-180 yuans/tonne. Sur le marché spot, le prix moyen de la bobine laminée à froid 201/2B à Wuxi était de 8 500 yuans/tonne ; pour la bobine laminée à froid 304/2B bord de moulin, le prix moyen à Wuxi était de 14 550 yuans/tonne, tandis qu'à Foshan il était de 14 450 yuans/tonne ; pour la bobine laminée à froid 316L/2B à Wuxi, le prix était de 26 500 yuans/tonne, et à Foshan également de 26 500 yuans/tonne ; pour la bobine laminée à chaud 316L/NO.1 à Wuxi, le prix était de 25 600 yuans/tonne ; pour la bobine laminée à froid 430/2B, Wuxi et Foshan ont toutes deux rapporté 7 800 yuans/tonne.

Cette semaine, poussé par les flux de capitaux, l'optimisme du marché a continué à s'intensifier. Associé à de faibles stocks sociaux d'acier inoxydable et à des arrivages limités dans les aciéries, certaines institutions d'arbitrage à terme-comptant ont fait face à des restrictions pour retirer les marchandises des commandes précédentes, rendant difficile la livraison à temps des positions courtes, ce qui a encore poussé les prix à terme vers des sommets temporaires. Sous l'effet conjugué de multiples facteurs, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont continué de grimper, établissant un nouveau plus haut depuis juin 2024, entraînant directement une hausse synchrone des prix spot de l'acier inoxydable SS. Bien que la forte performance des contrats à terme ait brisé l'attentisme précédent du marché et injecté un soutien psychologique important au marché spot, la contradiction actuelle entre l'offre et la demande n'a pas été efficacement résolue, et les tendances du marché présentent des caractéristiques structurelles distinctes. Alors que les prix spot de l'acier inoxydable continuaient de tester des sommets suite à la flambée des contrats à terme, la crainte des prix élevés chez les clients finaux avals s'est significativement accrue, les attitudes d'achat sont devenues plus prudentes et les transactions substantielles sur le marché sont restées faibles. En termes de structure des transactions, les échanges cette semaine se sont principalement concentrés sur les achats de marchandises au comptant par les institutions arbitrant entre le physique et les contrats à terme, les approvisionnements s'accumulant majoritairement dans les circuits de circulation plutôt que de véritablement parvenir à la consommation finale, ce qui a entraîné un soutien gravement insuffisant de la demande finale. Cependant, les arrivées récentes limitées dans les aciéries d'inox, couplées à des stocks actuels — bien qu'en légère accumulation — demeurant à des niveaux bas, ont maintenu l'offre spot globalement tendue. S'appuyant sur des contrats à terme solides et des conditions d'approvisionnement serrées, les négociants ont fait preuve d'une forte volonté de maintien des prix, avec relativement peu d'opérations de cessions à prix réduit, ce qui a également soutenu les prix spot de l'acier inoxydable dans une performance robuste. La performance ferme du côté des coûts a encore consolidé le soutien sous-jacent aux prix : les prix du nickel de haute qualité (NPI) poursuivent leur trajectoire haussière, portés continuellement par les anticipations de tension sur le minerai de nickel ; les prix du ferrochrome haute teneur en carbone se maintiennent à des niveaux élevés ; les prix de la ferraille d'inox suivent la hausse des produits finis en acier inoxydable. Toutefois, avec la montée des prix de l'inox, les profits de fusion des aciéries ont été efficacement restaurés. Globalement, les tendances du marché de l'acier inoxydable cette semaine sont encore principalement tirées par la vigueur des contrats à terme et le sentiment du marché. Bien que les fondamentaux au comptant soient soutenus par deux atouts majeurs — « faibles stocks et coûts élevés » — et que la restauration des marges des aciéries ait encore amélioré les anticipations du côté de l'offre, la demande finale réelle n'a pas encore montré d'amélioration substantielle, et le problème d'accumulation des marchandises dans la chaîne de circulation demeure non résolu. À court terme, le marché pourrait continuer à bien se maintenir, mais le risque de tension déclenchée par une demande finale faible s'est progressivement intensifié.