Les exportations de lingots d'argent atteignent un nouveau record en octobre, la pénurie intérieure accentue les primes et rend les réductions difficiles [Analyse SMM]

Selon les données douanières，les exportations de lingots d'argent non ouvré d'une pureté ≥99，99％ ont atteint 652，8 tonnes en octobre 2025，en hausse de 19，45％ en glissement mensuel et de 76，58％ sur un an。Parmi celles-ci，les lingots d'argent exportés dans le cadre du commerce de transformation se sont élevés à 478，59 tonnes，représentant environ 91，75％ du total。Les exportations cumulées de lingots d'argent de janvier à octobre 2025 ont totalisé 4，291，17 tonnes，soit une augmentation de 21，12％ par rapport à la même période de l'année précédente。

Concernant la rentabilité à l'exportation，les pertes sur les exportations de lingots d'argent ont commencé à se réduire progressivement depuis septembre，et en octobre，une occurrence rare de rentabilité sous le régime du commerce ordinaire a même été observée。Selon SMM，plusieurs affineurs ont indiqué qu'ils avaient priorisé la demande d'exportation de gros lingots durant la période octobre-novembre，certains producteurs ne maintenant qu'un approvisionnement de base sur les contrats à long terme sur le marché domestique et suspendant les cotations sur commandes au comptant pendant plusieurs semaines consécutives。Ce n'est qu'à la fin novembre que ces affineurs disposant de qualifications à l'exportation pour la transformation ont commencé à offrir des cotations limitées sur commandes au comptant sur le marché intérieur。

Bien que la demande industrielle domestique pour les lingots d'argent se soit affaiblie en novembre par rapport à octobre—en partie à cause des perspectives pessimistes parmi certains fabricants de nitrate d'argent concernant les commandes de l'industrie photovoltaïque pour décembre，entraînant une légère baisse de la demande—le rythme de la réduction de l'offre a dépassé la baisse de la demande à court terme，grâce aux activités d'exportation soutenues de septembre à octobre。Cela s'est traduit par une tendance continue de déstockage dans les stocks sociaux pendant plusieurs semaines。Dans un contexte de disponibilité limitée sur le marché au comptant，les détenteurs ont maintenu des primes TD élevées，tandis que les entreprises sans garanties d'approvisionnement à long terme ont dû payer des primes supplémentaires pour se procurer les lingots nécessaires，rendant difficile un repli des primes au comptant。De plus，avec l'approche de la fin novembre et les prochaines négociations annuelles des primes et escomptes pour les contrats à long terme de la nouvelle année，les conditions d'approvisionnement et d'exportation des lingots d'argent ne devraient pas s'assouplir à court terme，ce qui pourrait influencer la volonté de nombreux affineurs d'ajuster les cotations de primes et d'escomptes dans leurs contrats à long terme pour 2026。