SMM, 5 février :
Selon CCTV News, le 2 février, heure locale, le président américain Donald Trump a déclaré qu'il prévoyait d'imposer prochainement des droits de douane sur les produits de l'UE ; il a également affirmé que "le Royaume-Uni a été quelque peu excessif" sur les questions commerciales avec les États-Unis, mais il pense que "les problèmes liés peuvent être résolus". Le 1er février, Trump a signé un décret augmentant de 10 % les droits de douane sur les marchandises importées de Chine. Selon ce décret, les États-Unis imposeront également un droit de douane de 25 % sur les marchandises importées du Mexique et du Canada. Le 3 février, Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que les mesures tarifaires contre le Canada seraient retardées de 30 jours pour permettre un accord économique final. De plus, les États-Unis ont suspendu le droit de douane de 25 % sur les produits mexicains, reportant son application au 4 mars 2025. Les menaces tarifaires des États-Unis ont suscité des inquiétudes sur le marché, et sous la domination d'un sentiment d'aversion au risque, les métaux précieux ont montré une forte performance, les prix de l'or atteignant récemment des sommets historiques à plusieurs reprises ! Bien que les inquiétudes du marché concernant les conflits commerciaux se soient atténuées après le report par les États-Unis des hausses tarifaires sur le Canada et le Mexique, les métaux précieux ont continué à afficher une performance impressionnante alors que le dollar américain poursuivait son repli. À 15h16 le 5 février, l'or COMEX a augmenté de 0,26 % à 2 883,3 $/oz, atteignant un nouveau sommet historique de 2 888,8 $/oz au cours de la séance ; l'argent COMEX a baissé de 0,51 % à 32,855 $/oz ; l'or SHFE a augmenté de 3,35 % à 670,64 yuans/g, atteignant un nouveau sommet historique de 671,12 yuans/g au cours de la séance ; l'argent SHFE a augmenté de 4,84 % à 8 107 yuans/kg.
Sur le marché boursier, le secteur des métaux précieux a fortement progressé. À la clôture du 5 février, le secteur des métaux précieux a augmenté de 5,63 %. Parmi les actions individuelles, Chifeng Gold a augmenté de 8,45 %, Yulong Co. et Xiaocheng Technology ont toutes deux augmenté de plus de 7 %, avec Shandong Gold, Sichuan Gold et Hunan Gold parmi les plus fortes hausses.
Points forts de l'actualité
[Conseil d'État : À partir du 10 février de cette année, des droits de douane seront imposés sur certains produits importés d'origine américaine, y compris le charbon, le pétrole brut et les véhicules à grande cylindrée]Le 4 février, la Commission des tarifs douaniers du Conseil d'État a publié une annonce concernant l'imposition de droits de douane sur certains produits importés d'origine américaine. Le 1er février 2025, le gouvernement américain a annoncé un droit de douane de 10 % sur toutes les exportations chinoises vers les États-Unis, invoquant des problèmes tels que le fentanyl. La hausse unilatérale des droits de douane par les États-Unis viole gravement les règles de l'OMC, n'aide pas à résoudre ses propres problèmes et perturbe la coopération économique et commerciale normale entre la Chine et les États-Unis. Avec l'approbation du Conseil d'État, à partir du 10 février 2025, des droits de douane seront imposés sur certains produits importés d'origine américaine. Les détails sont les suivants : 1. Un droit de douane de 15 % sera imposé sur le charbon et le gaz naturel liquéfié, avec des gammes de produits spécifiques listées dans l'annexe 1. 2. Un droit de douane de 10 % sera imposé sur le pétrole brut, les machines agricoles, les véhicules à grande cylindrée et les camionnettes, avec des gammes de produits spécifiques listées dans l'annexe 2. 3. Pour les produits importés d'origine américaine listés dans les annexes, des droits de douane supplémentaires seront imposés en plus des taux de droits de douane actuellement applicables. Les politiques actuelles de franchise et d'exemption fiscale restent inchangées, et les droits de douane supplémentaires ne seront pas exemptés.》Cliquez pour voir les détails
[Les États-Unis annoncent un droit de douane de 10 % sur les produits chinois]Le 1er février, le président américain Trump a signé un décret imposant un droit de douane de 10 % sur les marchandises importées de Chine. Cette dernière mesure de protectionnisme commercial des États-Unis a rencontré une opposition généralisée tant au niveau international que national. La Maison Blanche a déclaré le même jour que les États-Unis imposeraient un droit de douane de 10 % sur toutes les marchandises importées de Chine en plus des droits de douane existants. Trump a déclaré que cela s'inscrit dans les "mesures protectionnistes" qu'il soutient. (CCTV News)》Cliquez pour voir les détails
Deux responsables informés ont déclaré que la Commission européenne envisageait d'utiliser des "outils anti-coercition" pour résoudre d'éventuels différends commerciaux avec les États-Unis, lui permettant d'imposer des restrictions aux industries de services américaines, y compris les grandes entreprises technologiques. Cet outil, développé lors du premier mandat de Trump, permet à l'organe exécutif de l'UE d'imposer des restrictions au commerce des services.
La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré lors de la réunion des ambassadeurs de l'UE le 4 février que l'UE était prête à engager des négociations difficiles avec les États-Unis si nécessaire tout en défendant fermement ses propres intérêts.
En réponse à la déclaration du président américain Trump concernant l'imposition prochaine de droits de douane sur les produits de l'UE, plusieurs dirigeants de l'UE ont réagi le 3 février. Le président français Emmanuel Macron a déclaré que si les États-Unis imposaient des droits de douane sur les produits de l'UE, les pays européens se tiendraient ensemble pour répondre dans leur propre intérêt. La Première ministre danoise Frederiksen a également appelé l'UE à répondre "collectivement et vigoureusement". Le chancelier allemand Olaf Scholz a déclaré que l'imposition de droits de douane ne bénéficiait ni aux États-Unis ni à l'Europe et a exprimé l'espoir de trouver une voie de coopération.
Le 3 février, le président américain Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que les mesures tarifaires contre le Canada seraient retardées de 30 jours pour permettre un accord économique final.
Le 3 février, heure locale, le président américain Trump a signé un décret suspendant le droit de douane de 25 % sur les produits mexicains, reportant son application au 4 mars 2025.
Le 2 février, heure locale, le président américain Trump a déclaré qu'il discuterait des questions tarifaires avec le Canada et le Mexique le 3 février. Trump a également mentionné des plans pour imposer prochainement des droits de douane sur les produits de l'UE et a affirmé que "le Royaume-Uni a été quelque peu excessif" sur les questions commerciales avec les États-Unis, mais il pense que "les problèmes liés peuvent être résolus". Il est rapporté que Trump a déclaré qu'il parlerait avec le Premier ministre canadien Trudeau dans la matinée du 3 février. (CCTV News)
Le 29 janvier, heure locale, la Fed américaine a conclu sa réunion de politique monétaire de deux jours et a annoncé qu'elle maintiendrait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,25 %-4,5 %. Cela marque la première pause dans les baisses de taux depuis que la Fed a commencé son cycle de réduction des taux en septembre dernier, conformément aux attentes générales. Le marché se concentre sur les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis et d'autres indicateurs économiques pour obtenir des indications sur la trajectoire future de la politique de la Fed. Les économistes de Morgan Stanley ont déclaré qu'ils ne s'attendaient plus à ce que la Fed réduise les taux en mars et anticipaient désormais une réduction des taux en juin de cette année. L'imposition de droits de douane par l'administration Trump progresse plus rapidement que prévu, ce qui pourrait signifier que l'inflation stagnera à un niveau plus élevé, bloquant la possibilité de réductions de taux à court terme.
Après la flambée des prix de l'argent, seules des approvisionnements limités en flux tendu ont été observés en aval
》Cliquez pour voir les prix au comptant des métaux précieux
》Abonnez-vous pour voir les tendances historiques des prix au comptant des métaux SMM
Après une hausse significative des métaux précieux à l'étranger pendant les vacances du Nouvel An chinois, les contrats à terme sur les métaux précieux domestiques ont fortement augmenté après les vacances, avec également des gains considérables pour l'argent au comptant. Le 5 février, le prix moyen de référence départ usine pour l'argent SMM #1 le matin était de 8 045 yuans/kg, en hausse de 407 yuans/kg par rapport au jour de bourse précédent, soit une augmentation de 5,33 %.
Selon SMM, après les vacances, bien que les prix de l'argent aient dépassé 8 000 yuans/kg, de nombreuses entreprises n'ont pas procédé à des approvisionnements significatifs avant les vacances. Les entreprises utilisatrices finales ayant des stocks épuisés ont dû effectuer des approvisionnements en flux tendu sur le marché au comptant pour compléter leurs plans de production, ce qui a entraîné des transactions limitées en flux tendu sur le marché.
Commentaires institutionnels
Guotai Junan Futures a déclaré que pendant les vacances du Nouvel An chinois, les métaux précieux sont restés solides, l'or atteignant de nouveaux sommets historiques. Les inquiétudes concernant la croissance économique et les pressions inflationnistes dans le contexte des guerres commerciales continuent de soutenir les prix de l'or, alors que l'or physique afflue vers les États-Unis. Cette semaine, l'attention se portera sur les données sur l'emploi non agricole et d'autres indicateurs pour obtenir des indications sur les perspectives de réduction des taux. Après les vacances, les marchés domestiques ont ouvert en hausse, et certains haussiers ont envisagé de prendre des bénéfices.
Joy Yang, responsable mondiale de la gestion des produits d'indices chez MarketVector, a déclaré à Kitco News : "Bien que les prix de l'or soient à un sommet historique au-dessus de 2 800 $, il reste encore de la place pour une croissance en raison des incertitudes géopolitiques persistantes. Il ne s'agit pas seulement de droits de douane spécifiques ou de savoir si des droits de douane seront imposés. À un moment donné, il y aura un autre événement inattendu pour lequel le marché n'est pas préparé." Yang a ajouté que le marché ne sait tout simplement pas comment naviguer dans cet environnement, ce qui rend raisonnable que les prix de l'or restent au-dessus de 2 800 $/oz. Cependant, les incertitudes géopolitiques ne sont pas les seuls facteurs poussant les prix de l'or à la hausse. Yang a noté qu'après que la Chine a lancé un produit d'IA moins cher, l'or deviendra un outil important pour la diversification des portefeuilles alors que les investisseurs continuent de s'adapter aux attentes changeantes dans le secteur technologique. Elle s'attend à ce que les banques centrales continuent d'augmenter leur exposition à l'or. Bien que la demande des investisseurs et l'intérêt spéculatif devraient apporter une certaine volatilité au marché de l'or, Yang a déclaré que la tendance générale reste à la hausse. Malgré la prédominance de l'or en tant qu'actif refuge, Yang voit également un potentiel dans l'argent.
Citi estime que de nouvelles escalades tarifaires entraîneront un sentiment haussier sur l'or au cours des 6 à 12 prochains mois, avec des prix de l'or atteignant 3 000 $/oz. Ils sont également optimistes sur l'argent, s'attendant à ce qu'il atteigne 36 $/oz, tout en étant baissiers sur les prix du cuivre, prévoyant une baisse à 8 500 $/t au cours des trois prochains mois.
Goldman Sachs maintient sa prévision de 3 000 $/oz pour les prix de l'or au deuxième trimestre 2026.
Selon une enquête menée auprès de 26 analystes par la London Bullion Market Association, les prix de l'or devraient osciller autour des niveaux actuels cette année. L'enquête montre que le prix moyen de l'or en 2025 atteindra 2 737 $/oz. La prévision la plus optimiste vient de Keisuke Okui de Sumitomo Corporation, qui prévoit un prix de 2 925 $.
Shawn Khunkhun, PDG de la société canadienne d'exploration et de développement de l'argent Dolly Varden Silver, a récemment exprimé une vision haussière sur les prix de l'argent lors d'une interview. Il s'attend à ce que l'argent "surpasse largement l'or" d'ici 2025. Ayant travaillé de nombreuses années sur le marché des métaux précieux, Khunkhun estime que son objectif précédent de 73 $ pour les prix de l'argent n'est qu'un début.
Un rapport de recherche de CITIC Securities a souligné que, sur la base de son cadre d'analyse des prix de l'or, il est optimiste quant aux prix de l'or en 2025. Les achats d'or par les banques centrales mondiales devraient se poursuivre, avec un effet d'annonce des achats d'or des banques centrales susceptible de devenir plus prononcé. L'enthousiasme du marché mondial pour l'investissement dans l'or pourrait persister, avec une tendance structurelle de "baisse en Asie, hausse en Europe et aux États-Unis". Les conflits géopolitiques dans des régions telles que le Moyen-Orient et la Russie-Ukraine pourraient devenir plus instables en 2025, soutenant les augmentations des prix de l'or. À moyen terme, les cryptomonnaies et l'or ne constituent pas encore des options concurrentes pour l'allocation refuge.Selon les prévisions du modèle, sous une hypothèse neutre, les prix des contrats à terme sur l'or du COMEX pourraient dépasser 3,100 $/oz d'ici mi-2025.
![[SMM Analyse Macro] Jackson Hole signale une Fed restrictive, renforçant les attentes d'une hausse des taux en septembre](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
