Macquarie: Nickel Surplus Will Remain at Least Until 2027

L'événement El Niño de 2026 continue de s'intensifier, les surveillances climatiques internationales indiquant qu'il pourrait s'agir de l'un des événements El Niño les plus forts jamais enregistrés. L'Indonésie connaît déjà des conditions de chaleur et de sécheresse importantes, le pic d'El Niño étant attendu en septembre. Selon SMM, la pénurie d'eau actuelle à IMIP affecte principalement la production d'acier au carbone, tandis que la production de nickel n'a pas encore été impactée. Cependant, si le temps sec et les pénuries d'eau persistent, une pression accrue sur les approvisionnements en eau industrielle pourrait augmenter le risque de réductions de la production de nickel.

Le tableau suivant présente l'évolution des métaux ferreux et non ferreux sur le SHFE et le DCE au 2 septembre 2026.

En termes de prix, cette semaine marque la première semaine du cycle de tarification HMA pour la première quinzaine de septembre, le HMA s'établissant à 16 733,33 dollars américains par tonne. Les prix moyens CIF du minerai de nickel indonésien ont été ajustés sur les trois teneurs : • Ni 1,3 % : prix moyen CIF à 30 $/tmh • Ni 1,4 % : prix moyen CIF à 52,8 $/tmh • Ni 1,5 % : prix moyen CIF à 59,2 $/tmh ________________________________________ Mise à jour sur la politique indonésienne et DSI ICOMEX — 2 septembre 2026 Le marché du minerai de nickel indonésien reste dans une période d'attentisme, le marché suivant de près les nouvelles approbations RKAB et les éventuels ajustements de quotas. Parallèlement, DSI fait avancer le développement d'ICOMEX, sa plateforme numérique de suivi et de régulation des exportations de minerais et de matières premières stratégiques. La plateforme devrait intégrer progressivement les principales données liées aux exportations, notamment les contrats, les prix, les teneurs du minerai, les codes SH, les navires, les destinations et les informations de règlement. Le développement d'ICOMEX devrait améliorer la transparence des données d'exportation, la supervision réglementaire et le suivi des prix, tout en offrant au gouvernement une vision plus complète des flux d'exportation de minerais. Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices de nickel restent globalement maîtrisées, bien que des pluies torrentielles localisées puissent encore entraîner des perturbations temporaires de l'exploitation minière et de la logistique. Le marché attend également une éventuelle révision de la formule HPM pour le minerai de limonite. Toute modification du mécanisme de tarification, en particulier le traitement des métaux associés et des facteurs correctifs, pourrait affecter la tarification de la limonite et l'économie de l'approvisionnement en matières premières pour les usines HPAL. Dans l'ensemble, le marché reste prudent, les approbations RKAB, le développement d'ICOMEX, les conditions météorologiques et la révision potentielle du HPM de la limonite étant les principaux facteurs à surveiller à court terme.