Publicado el 8 de octubre de 2026
A pesar de la , el mes pasado fluyó más metal hacia los ETF respaldados por oro, lo que llevó las tenencias de los fondos a un nuevo récord.
Según los últimos datos recopilados por el Consejo Mundial del Oro, los ETF a nivel mundial aumentaron sus tenencias de oro en 67,3 toneladas hasta un récord de 4.256 toneladas.
Las entradas de oro en los ETF totalizaron 211 toneladas, valoradas en un récord de 31.000 millones de dólares en el tercer trimestre.
Sin embargo, con la caída de los precios del oro, los activos totales bajo gestión (AUM) de los fondos respaldados por oro disminuyeron un 7 por ciento en septiembre hasta los 574.000 millones de dólares. Aun así, los AUM de los ETF de oro crecieron un 9 por ciento en el tercer trimestre.
Los fondos norteamericanos lideraron el camino en septiembre, reportando un aumento de 27,7 toneladas en reservas de oro valoradas en 4.000 millones de dólares.
Los AUM de los fondos de oro norteamericanos aumentaron en 12.000 millones de dólares en el tercer trimestre.
Como señaló el Consejo Mundial del Oro, “Esta primera entrada trimestral de 2026 marcó un brusco cambio respecto a la debilidad observada a principios de año, llevando los flujos acumulados en lo que va de año firmemente a territorio positivo con 4.100 millones de dólares.”
Cabe destacar que los ETF norteamericanos aumentaron sus tenencias de oro en el tercer trimestre en lo que el Consejo Mundial del Oro describió como un “desafiante contexto interno.”
“La en 25 puntos básicos durante el mes y señaló que podrían seguir más ajustes, lo que contribuyó a la presión alcista sobre los rendimientos del Tesoro y el dólar. Estos acontecimientos aumentaron el costo de oportunidad de mantener oro y pesaron sobre su precio. Sin embargo, la persistente inflación y los elevados precios de la energía, las preocupaciones sobre las valoraciones de las acciones –particularmente en los sectores relacionados con la IA– y el aumento de la volatilidad del mercado de bonos pueden haber reforzado el atractivo del oro como diversificador de cartera. Las continuas entradas también sugieren que algunos inversores vieron el retroceso de los precios como una oportunidad para construir o mantener posiciones estratégicas en lugar de reducir la exposición.”
Los ETF europeos también tuvieron un septiembre fuerte, con un aumento de las tenencias de oro de 21,7 toneladas valoradas en 3.600 millones de dólares. Durante el tercer trimestre, las compras de oro de los ETF europeos establecieron un récord trimestral de 14.000 millones de dólares.
Los fondos con sede en el Reino Unido impulsaron las compras europeas, añadiendo oro por valor de 2.200 millones de dólares en septiembre. Los ETF de oro con sede en el Reino Unido aumentaron sus reservas de oro en 12 de las 13 semanas del tercer trimestre, añadiendo 7.500 millones de dólares en oro, un récord trimestral. El Consejo Mundial del Oro lo calificó como «la racha más consistente desde 2022».
«Las recientes entradas han coincidido con un aumento de la prima por plazo de los bonos británicos, lo que posiblemente refleja una mayor preocupación de los inversores por la incertidumbre inflacionaria, la sostenibilidad fiscal y los riesgos del mercado de deuda soberana; factores que pueden haber reforzado el atractivo del oro como diversificador de cartera».
Los fondos asiáticos añadieron 16,2 toneladas de oro en septiembre, valoradas en 2.300 millones de dólares. Fue el tercer mes consecutivo de entradas tras una breve pausa el verano pasado.
Los fondos chinos registraron los mayores flujos positivos de oro, mientras que la actividad también aumentó en India, Japón, Corea del Sur y Singapur. El Consejo Mundial del Oro señaló que esto pone de relieve «la amplitud de las compras regionales».
Los fondos chinos siguieron atrayendo inversores pese a un precio del oro más débil «en medio de una renovada debilidad de la renta variable nacional y de la caída de los rendimientos de la deuda pública, factores que respaldaron el atractivo relativo del oro».
La debilidad del mercado bursátil indio también respaldó las compras de oro.
Los ETF de otras regiones, incluidas África y Australia, registraron un aumento de 1,7 toneladas en sus tenencias de oro, valorado en 104 millones de dólares.
Los fondos australianos representaron prácticamente la totalidad de las compras mensuales, con 106 millones de dólares en oro. La inversión australiana compensó las modestas salidas de Sudáfrica.
Los ETF son una forma cómoda para que los inversores participen en el mercado del oro, pero .
Los ETF son relativamente líquidos. Se puede comprar o vender un ETF con un par de clics. No hay que preocuparse por transportar o almacenar el metal. En resumen, permiten a los inversores operar en el mercado del oro sin comprar onzas completas de metal al precio al contado.
Como solo se compra un número en una pantalla, se pueden intercambiar fácilmente las participaciones del ETF por otra acción o por efectivo cuando se quiera, incluso varias veces el mismo día. Muchos inversores especulativos aprovechan esta liquidez.
Pero aunque un ETF de oro es una forma cómoda de seguir el precio del oro, no se posee oro alguno. Se tiene papel. Y no se sabe con certeza si el fondo dispone de todo el oro, sobre todo cuando registra entradas. En tal escenario, ha habido dificultades o retrasos para obtener metal físico.
Volúmenes de negociación
La actividad del mercado del oro se mantuvo en general estable en septiembre, con volúmenes medios diarios de negociación que descendieron ligeramente un 2 por ciento hasta los 423.000 millones de dólares diarios en todos los principales segmentos del mercado.
Los volúmenes de negociación extrabursátil (OTC) aumentaron un 1 por ciento mensual hasta los 229.000 millones de dólares diarios. La actividad de la LBMA respaldó la negociación OTC, con un incremento intermensual del 1 por ciento hasta los 200.000 millones de dólares diarios. Esta cifra se sitúa muy por encima de la media de 2025.
La negociación en COMEX retrocedió un 1 por ciento el mes pasado, mientras que el interés abierto neto en opciones de oro de COMEX cayó a niveles vistos por última vez a principios de agosto. Sin embargo, se mantuvo significativamente por encima de cuando el oro alcanzó su máximo histórico en enero.
Las posiciones largas totales en COMEX cayeron un 11 por ciento hasta las 654 toneladas.
Las posiciones largas netas de dinero gestionado cayeron en 84 toneladas hasta las 387 toneladas.
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